廣東省高速公路有限公司:19粵高01:2019年廣東省高速公路有限公司債券(第一期)募集說明書

時間:2019年08月09日 09:55:40 中財網
原標題:廣東省高速公路有限公司:19粵高01:2019年廣東省高速公路有限公司債券(第一期)募集說明書
聲明及提示

一、發行人董事會聲明


發行人董事會已批準本期債券募集說明書及其摘要,發行人董事
會承諾其中不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,并對其真實性、
準確性、完整性承擔個別和連帶的法律責任。



二、發行人負責人和主管會計工作的負責人、會計機構負責人聲



發行人負責人和主管會計工作的負責人、會
計機構負責人保證本
期債券募集說明書及其摘要中財務報告真實、完整。



三、主承銷商勤勉盡職聲明


本期債券主承銷商保證其已按照中國相關法律、法規的規定及行
業慣例,履行了勤勉盡職的義務。



四、投資提示


凡欲認購本期債券的投資者,請認真閱讀本募集說明書及其有關
的信息披露文件,并進行獨立投資判斷。主管部門對本期債券發行所
作出的任何決定,均不表明其對債券風險作出實質性判斷。



凡認購、受讓并持有本期債券的投資者,均視同自愿接受本募集
說明書對本期債券各項權利義務的約定。



債券依法發行后,發行人經營變化引致的投資風險,投資者自

負責。



五、其他重大事項或風險提示


除發行人和主承銷商外,發行人沒有委托或授權任何其他人或實
體提供未在本募集說明書中列明的信息和對本募集說明書作任何說
明。



投資者若對本募集說明書及其摘要存在任何疑問,應咨詢自己的



證券經紀人、律師、專業會計師或其他專業顧問。



六、本期債券基本要素


(一)債券名稱:
2019
年廣東省高速公路有限公司公司債
(第
一期)

銀行間
簡稱
“19
廣東高速債
0
1”

,交易所簡稱“
1
9
粵高
0
1


)。



(二)發行總額:
不超過人民幣
20
億元。



(三)債券期限:
本期發行的債券期限為
15
年。



(四)債券
利率:
通過中央國債登記結算有限責任公司簿記建檔
發行系統,按照公開、公平、公正原則、以市場化方式確定發行利率,
簿記建檔區間依據有關法律法規由發行人和主承銷商根據市場情況
充分協商后確定。



本期債券為
15
年期固定利率債券,
本期債券票面年利率為
Shibor
基準利率加上基本利差。

Shibor
基準利率為發行公告日前
5
個工作日
全國銀行間同業拆借中心在上海銀行間同業拆放利率網

ww.shibor.org
)上公布的一年期
Shibor

1Y
)利率的算術平均數,
基準利率四舍五入保留兩位小數。本期債券的最終基本利差和最終票
面年利
率將根據簿記建檔結果確定,并報國家有關主管部門備案,在
本期債券存續期內固定不變。本期債券采用單利按年計息,不計復利。



(五)還本付息方式:
本期公司債券按年付息、到期一次還本。

即利息每年支付一次,最后一期利息隨本金一起支付。年度付息款項
自付息日起不另計利息,本金自本金兌付日起不另計利息。


(六)償付順序:
本期債券在破產清算時的清償順序等同于發行
人普通債務。





)發行方式:
本期債券以簿記建檔、集中配售的方式,通過
承銷團成員設置的發行網點向境內機構投資者(國家法律、法規另有
規定除外)公開發行以及通過上海證券交易
所向機構投資者(國家法



律、法規禁止購買者除外)公開發行。





)發行范圍及對象:

1
)承銷團成員設置的發行網點公開發
行:在中央國債登記公司開戶的境內機構投資者(國家法律、法規另
有規定除外)。(
2
)持有中國證券登記公司上海分公司基金證券賬戶

A
股證券賬戶的機構投資者(國家法律、法規禁止購買者除外)






)債券擔保:
本期債券
無擔保。



(十)信用級別:
經大公國際評定,公司主體信用等級為
AA

本期公司債券的信用等級為
AA





目錄
釋義
..
..
..
..
6
第一條債券發行依據
..
..
..
11
第二條本期債券發行的有關機構
..
..
12
第三條發行概要
..
..
..
17
第四條認購與托管
..
..
..
20
第五條債券發行網點
..
..
..
22
第六條認購人承諾
..
..
..
23
第七條債券本息兌付辦法
..
..
..
25
第八條發行人基本情況
..
..
..
26
第九條發行人業務情況
..
..
..
43
第十條發行人
財務情況
..
..
..
69
第十一條已發行尚未兌付的債券
..
..
99
第十二條募集資金用途
..
..
..
101
第十
三條
償債保障措施
..
..
..
113
第十四條風險與對策
..
..
..
118
第十五條信用評級
..
..
..
127
第十六條法律意見
..
..
..
131
第十七條其他應說明的事項
..
..
132
第十八條備查文件
..
..
..
13

釋義


在本募集說明書中,除非文中另有所指,下列詞語具有如下含義:


發行人
/
公司
/
本公司
/
廣東高速


指廣東省高
速公路有限
公司


廣東

交通集團


指廣東省
交通集團
有限公司


股東會


指廣東省高速公路有限公司股東會


董事會


指廣東
省高速公路有限公司董事會


監事會


指廣東省高速公路有限公司監事會


牽頭主承銷商
/
簿記
管理人
/
國泰君安


國泰君安證券股份有限公司


聯席主承銷商
/
興業
證券


興業證券股份有限公司


主承銷商


國泰君安證券股份有限公司及興業證券股份
有限公司


承銷團


指主承銷商為本期發行組織的,由主承銷商和
分銷商組成的承銷團


承銷團余額包銷


指承銷團成員按照承銷團協議所規定的承銷義
務銷售本期債券,并承
擔相應的發行風險,即
在規定的發行期限內將各
自未售出的本期債券
全部自行購入,并按時、足額劃撥與本期債券
各自承銷份額對應的
款項


簿記建檔


指由發行人與主承銷商確定本期債券的基本利
差區間,投資者直接向簿記管理人發出申購訂
單,簿記管理人負責記錄申購訂單,最終由發
行人與主承銷商根據申購情況確定本期債券的
最終發行規模及發行利率的過程


賬戶監管人
/
工商銀


指中國工商銀行股份有限公司廣州東城支行





行廣州東城支行


發行人律師


指北京市君合(廣州)律師事務所


《賬戶及資金監管協
議》


指本期債券的賬戶及資金監管協議


審計
機構
/
會計師事
務所
/
瑞華
、正中珠江


指瑞華
會計師
事務所(特殊普通合伙)
、廣東正
中珠江會計師事務所(特殊普通合伙)



信評級機構
/
大公
國際


指大公國際資信評估有限公司


中央國債登記公司


指中央國債登記結算有限責任公司


中國銀行
/
中行


中國銀行股份有限公司


中國工商銀行
/
工商
銀行


指中國工商銀行股份有限公司


中國建設銀行
/
建設
銀行


指中國建設銀行股份有限公司


交通銀行


交通銀行股份有限公司


國家開發銀行


指國家開發銀行股份有限公司


郵政儲蓄銀行


指中國郵政儲蓄銀行股份有限公司


農業銀行
/




指中國農業銀行股份有限公司


中信銀行


中信銀行股份有限公司


光大銀行


指中國光大銀行股份有限公司


招商銀行


招商銀行股份有限公司


華夏銀行


華夏銀行股份有限公司


廣發銀行


指廣發銀行股份有限公司


民生銀行


指中國民生銀行股份有限公司





債券持有人


指通過認購等合法方式取得本期公司債券的投
資者


會議召集人


指債券持有人會議召集人


中國證監會
/
證監會


指中國證券監督管理委員會


人民銀行


指中國人民銀行


財政部


指中華人民共和國財政部


國家發改委



中華人民共和國家發展與改革委員



登記公司
/
登記機構


指中國證券登記結
算有限責任公司上
海分公司




債券


發行人
2017

4

24
日召開的股東會
決議通
過的總額不超過
30
億元人民幣的公司債


本期債券


指本期公司公開發行不超過
20
億元公司債券的
行為


募集說明書


指發行人根據有關法律、法規為發行本期債券
制作的《
2019
年廣東省高速公路有限公司公司
債券
(第一期)
募集說明書》


募集說明書摘要


指發行人根據有關法律、法規為發行本期債券
制作的《
2019
年廣東省高速公路有限公司公司
債券(第一期)募集說明書摘要》


法律意見書


指《北京市君合
(廣州)律師事
務所關于廣東
省高速公路有限公
司公開發行
2019
公司債
(第一期)的法律意見書》


信用評級報告


指《廣
東省高速公路有限公司
2019

公司
債券
(第一期)信用評級報告》


《公司章程》


指《廣東省高速公路有限公司章程》


《公司法》


指《中華人民共和國公司法》


《證券法》


指《中華人民共和國證券法》





《債券條例》


指《企業債券管理條例》(中華人民共和國務
院令第
121
號)。



《債券管理通知》


指《國家發展改革委關于進一步改進和加強企
業債券管理工作的通知》(發改財金〔
204

1134
號)


申購和配售辦法說明


指發行人根據有關法律
、法規為本期債券發行
而制作的《
2019
年廣東省高速公路有限公司公
司債券(第一
期)申購和配售辦法說明》


《債權代理協議》


指《
2017
年廣東省高速公路有限公司債券債權
代理協議》


《債券持有人會議規
則》
/
《會議規則》


指《
2017
年廣東省高速公路有限公司公司債
持有人會議規則》


工作日


指中華人民共和國境內商業銀行的對公營業日
(不包括法定假日或休息日)


交易日


指上海證券交易所的正常交易日


法定假日


指中華人民共和國的法定假日(不包括香港特
別行政區
/
澳門特別行
政區和臺灣地區的法定假
日)


報告期
/
最近
三年
/

三年



2016

/2017

/2018






指人民幣元




專業術語

高等級公路


指二級或以上的汽車專用公路


國道


指具有全國性政治、經濟意義的主要干線公路,包括
重要的國際公路,國防公路,聯結首都與各省、自治
區首府和直轄市的公路,聯結各大經濟中心、港站樞
紐、商品生產基地和戰略要地的公路





國道主干線


指國家規劃的國道主干線系統,一般稱為

五縱七橫


國道主干線


省道


指具有全省(自治區、直轄市)政治、經濟意義,聯
結省內中心城市和主要經濟區的公路,以及不
屬于國
道的省際間的重要公路






注:本期債券募集說明書中除特別說明外,所有數值保留2位小數,若出現
總數與各分項數值之和尾數不符,均為四舍五入造成。



第一條債券發行依據


本期債券業經國家發展和改革委員會發改【
2018
】【
120
】號文件
批準公開發行。



本期債券業經廣東省發展和改革委員會粵發改
財金【
2
017

7
38
號文件轉報國家發展和改革委員會。



本期債券業經廣東省高速公路有限公司股東會
2017
年度第四次
會議審議通過。



本期債券業經廣東省高速公路有限公司
2017
年度第三次董事會
審議通過。







第二條本期債券發行
的有關機構


一、 發行人:廣東省高速公路有限公司


法定代表人:吳光勇


住所:廣州市越秀區白云路
83



經辦人員:黃瑚瑜





址:廣州市天河區珠江新城珠江東路
32
號利通大廈
56



聯系電話:
020
-
2905630


傳真:
020
-
83731436


郵政編碼:
510620


二、 承銷團:


(一)主承銷商

1、牽頭主承銷商:國泰君安證券股份有限公司

法定代表人:楊德紅

住所:中國(上海)自由貿易試驗區商城路
618



經辦人員:徐磊、周迪、陳誠
、洪梓涵


辦公地址:上海市浦東新區銀城中路
168

29



聯系電話:
021
-
386
76503

021
-
38
67397

02
1
-
3803215


傳真:021-68876202

郵政編碼:200120

2、聯席主承銷商:興業證券股份有限公司

法定代表人:楊華輝

住所:福建省福州市湖東路 268 號

經辦人員:龔薇、楊鈴珊、顏志強、陳陽、張偉

辦公地址:上海市浦東新區長柳路 36 號興業證券大廈 6 層

聯系電話:021-20730733、021-20730714


傳真:021-68583076

郵政編碼:200135

(二)分銷商:

1、中信建投證券股份有限公司

住所:北京市朝陽區安立路
66



法定
代表
人:王常青


經辦人員:尹建超


辦公地址
:北京市
東城區朝內大街
2
號凱恒中心
B

2
層中信建
投證券


聯系電話:
010
-
8
5130639


傳真:
010
-
6560845


郵政編碼:
1010


2、國信證券股份有限公司

住所:廣東省深圳市羅湖區紅嶺中路
1012
國信證券大廈
16
-
26



法定代表人:何如


經辦人員:劉思然


辦公地址:北京市西城區金融大街興盛街
6
國信證券大廈
3



聯系電話:
010
-
8805020


傳真:
010
-
880509


郵政編碼:
103


三、托管人:

(一)中央國債登記結算有限責任公司

住所:北京市西城區金融大街
10
號樓


法定代表人:水汝慶



經辦人員:
李皓、畢遠哲


辦公地址:北京市西城區金融大

1
0
號樓


聯系電話:
010
-
88170745

88170731


傳真:
010
-
88170752


郵政編碼:
1032


(二)中國證券登記結算有限責任公司上海分公司

住所:中國(上海)自由貿易試驗區陸家嘴東路
16



法定代表人:聶燕


經辦人員:王博


辦公地址:中國(上海)自由貿易試驗區陸家嘴東路
16



聯系電話:
021
-
387480


傳真:
021
-
387480


郵政編碼:
201
20


四、審計機構:

1、瑞華會計師事務所(特殊普通合伙)

執行事務合伙人:
馮忠、劉貴彬、楊榮華


住所:北京市


區西
四環
中路
16
號院
2
號樓
4



經辦人員:曾紅源


辦公地址:北京市東城區永定門西濱河路
8
號院
7
號樓中海地產
廣場西塔
5
-
11



聯系電話:
010
-
880958


傳真:
010
-
880919


郵政編碼:
107


2、廣東正中珠江會計師事務所(特殊普通合伙)

執行事務合伙人:
蔣洪峰



住所:
廣州市越秀區東風東路
5
55

1
001
-
108



經辦人員:
姚靜、鄭郁群


辦公地址:
廣州市越秀區東風東路
5
55
號粵海集團大廈
1
0



聯系電話:
0
2
0
-
83939698


傳真:
0
20
-
838097


郵政編碼:
5
1
0
00


五、信用評級機構:大公國際資信評估有限公司

法定代表人:
呂柏樂


住所:北京市朝陽區霄云路
26
號鵬潤大廈
A

29



經辦人員:
周永強


辦公地址:北京市朝陽區霄云路
26
號鵬潤大廈
A

29



聯系電話:
1810148749


傳真:
010
-
845835


郵政編碼:
10125


六、發行人律師:北京市君合(廣州)律師事務所

負責人:張平


住所:
廣東省廣州市天河區珠江東路
13
號高德置地廣場第三期
寫字樓
E

13

01
單元


經辦人員:
張平





辦公地址:廣東省廣州市天河區珠江東路
13
號高德置地廣場第


寫字樓
E

13

01




聯系電話:
020
-
2805908


傳真:
020
-
2805909


郵政編碼:
510623


七、債權代理人:國泰君安證券股份有限公司


法定代表人:楊德紅

住所:中國(上海)自由貿易試驗區商城路
618



經辦人員:徐磊、周迪、陳誠
、洪梓涵


辦公地址:上海市浦東新區銀城中路
168

29



聯系電話:
021
-
38676503

021
-
3867397

021
-
3803215


傳真:021-68876202

郵政編碼:200120

八、賬戶及資金監管人:中國工商銀行股份有限公司廣州東城支


負責人







所:廣州市天河區水蔭路
115
號天溢大廈


經辦人員:黃文欽


辦公地址:廣州市天河區水蔭路
115
號天溢大廈


聯系電話:
020
-
87048506


傳真:
020
-
8704873


郵政編碼:
510



第三條發行概要


一、 本期債券基本條款
(一) 發行人:
廣東省高速公路有限公司
(二) 債券名稱:
2019
年廣東省高速公路有限公司公司債
(第
一期)

銀行間
簡稱
“19
廣東高速債
0
1”

,交易所簡稱“
1
9
粵高
0
1





(三) 發行總額:
不超過人民幣
20
億元。

(四) 債券期限:
本期發行的債券期限為
15
年。

(五) 債券利率:
通過


國債登記結算有限
責任公司簿記
建檔
發行系統按照公開、公平、公正原則以市場化方式確定發行利率,簿
記建檔區間依據有關法律法規由發行人和主承銷商根據市場情況充
分協商后確定。

本期債券為
15
年期固定利率債券,本期債券票面年
利率為
Shibor
基準利率加上基本利差。

Shibor
基準利率為發行公告日

5
個工作日全國銀行間同業拆借中心在上海銀行間同業拆放利率
網(
ww.shibor.org
)上公布的一年期
Shibor

1Y
)利
率的算術平均
數,基準利率四舍五入保留兩位小
數。本期債券的最終基本利差和最
終票面年利率將根據簿記建檔


確定,并報國家有
關主管部門備
案,在本期債券存續期內固定不變。本期債券采用單利按年計息,不
計復利。

(六) 債券形式:
實名制記賬式企業債券。

(七) 發行價格:
本期債券面值【
10
】元人民幣,平價發行,
以【
1,0
】元為一個認購單位,認購金額必須是【
1,0
】元的整數
倍且不少于【
1,0
】元。

(八) 發行方式與對象:
本期債券以簿記建檔、集中配售的方式,
通過承銷團成員設置的發行網點向境內機構投資者(國家法律、法規
另有規定除外)
公開發行以及通過上海證券交易所向機構投資者
(國



家法律、法規禁止購買者除外)公開發行




在承銷團成員


的發行網
點發行對
象為在中
央國
債登記公司
開戶的中國境內機構投資者(國家法律、法規另有規定者除外);在
上海證券交易所的發行對象為在中國證券登記公司上海分公司開立
合格基金證券賬戶或
A
股證券賬戶的機構投資者(國家法律、法規
禁止購買者除外)




(九) 簿記建檔日:
本期債券的簿記建檔日為
2
019

7

3
0
日。

(十) 發行首日:
本期債券發行的第
1
日,即
2019

7

3
1



發行期限:
3
個工作日,自發行首日至
2019

8

1



(十二) 起息日:
自發行首日開始計息,本期債券存
續期限內
每年的
7

3
1
日為該計息年度的起息日。

(十三) 計息期


本期債券的計息期
限為
2019

7

3
1


20
34

7

3
0



(十四) 還本付息方式:
本期公司債券按年付息、到期一次還
本。即利息每年支付一次,最后一期利息隨本金一起支付。年度付息
款項自付息日起不另計利息,本金自本金兌付日起不另計利息。

(十五) 付息日:
2
020
年至
2
034
年每年的
7

3
1
日為上一個
計息年度的付息日。(如遇法定節假日或休息日,則順延至其后的第
1
個交易日)。

(十六) 兌付日:
20
34

7

3
1

。(如遇法定節
假日或休息
日,
則順延至其后的第
1
個交易日)


(十七) 本息兌付方式:
本期債券本息支付將按照證券登記機



構的有


定統計債券持有人
名單,本息支
付方式及其他具體安排按
照證券登記機構的相關規定辦理。

(十八) 認購與托管:
本期債券在中央國債登記結算有限責任
公司總登記托管,中國證券登記結算有限責任公司上海分公司進行分
托管。

投資者認購的通過承銷團成員公開發行的債券,在
中央國債登
記結算有限責任公司
登記托管。投資者認購的通過上海證券交易所發
行的債券,在
中國證券登記結算有限責任公司上海分公司
登記托管。

(十九) 承銷方式:
承銷團余額包銷。

(二十) 承銷團成員:
牽頭主承銷商為國泰君安證券股份有限
公司,聯
席主承銷商為興業證
券股份有限公司,分
銷商為
中信建投
券股


限公司和國信證券
股份有限公司


(二十一) 債券擔保:
本期債券
無擔保。

(二十二) 信用級別:
經大公國際資信評估有限公司
綜合評定,
發行人的主體信用級別為 AAA 級,本期債券信用級別為 AAA 級。

(二十三) 跟蹤信用安排:
大公國際資信評估有限公司將在本期
債券存續期每年進行一次定期跟蹤評級,并根據情況開展不定期跟蹤
評級。

(二十四) 上市或交易流通安排:
本期發行結束后,公司將盡快
向有關證券交易場所或有關主管部門提出關于本期債券上市交易的
申請。具體上市時間將另行
公告。



(二十五)稅務提示

根據國家有關稅
收法律、法規的
規定
,投
資者投資本期債券所應繳納的稅款由投


自行承擔。






條認購與托



一、本期債券為實名制記賬式企業債券,采用簿記建檔、集中配
售的方式,通過承銷團成員設置的發行網點向境內機構投資者(國家
法律、法規另有規定除外)公開發行和通過上海證券交易所市場向機
構投資者(國家法律、法規另有規定除外)公開發行,
在中央國債登
記結算有限責任公司總登記托管,中國證券登記結算有限責任公司上
海分公司進行分托管
。投資者參與本期債券的簿記、配售的具體辦法
和要求在主承銷商公告的
《申購和配售辦法說明》中規定。



二、
本期債
券在中
央國債登記結
算有限責任公
司總登記托管,中
國證券登記


有限責任公司上海
分公司進行分
托管。在中央國債登
記結算有限責任公司
開戶的境內法人機構憑加蓋其公章的營業執照
(副本)或其他法人資格證明復印件、經辦人身份證及授權委托書認
購本期債券;在
中央國債登記結算有限責任公司
開戶的境內非法人機
構憑加蓋其公章的有效證明復印件、經辦人身份證及授權委托書認購
本期債券。如法律、法規對本條所述另有規定,按照相關規定執行。



認購本期債券上海證券交易所發行部分的機構投資者須持有

國證券登記
結算有限責任
公司上海分公司
基金證券賬戶或
A
股證券
賬戶。欲參


上海證券交易所發行的債券認購的機構投


在發行
期間與本期
債券承銷團成
員聯系,機構投資者憑加蓋其公章的營業執
照(副本)或其他法人資格證明復印件、經辦人身份證及授權委托書、
證券賬戶卡復印件認購本期債券。



三、本期債券通過承銷團成員設置的發行網點向境內機構投資者
發行的部分由中央國債登記結算有限責任公司托管記載,具體手續按
中央國債登記結算有限責任公司的《實名制記賬式企業債券登記和托
管業務規則》的要求辦理。該規則可在中國債券信息網




ww.chinabon
d.com.cn
)查閱或在本期債券承銷團成
員設置的發行
網點索
取。



境內法人憑加蓋其公章的營業執照(


)或其他法人資格
證明
復印件、
經辦人身份證及授權委托書認購本期債券;境內非法人機構
憑加蓋其公章的有效證明復印件、經辦人身份證及授權委托書認購本
期債券。如法律法規對本條所述另有規定,按照相關規定執行。



四、投資者辦理認購手續時,不須繳納任何附加費用;在辦理登
記和托管手續時,須遵循債券托管機構的有關規定。



五、本期債券發行結束后,投資者可按照國家有關法規進行債券
的轉讓和質押。




第五條債券發行網點


本期債券部分通過承銷團成員設置的發行網點向境內機構投資
者(國家法律、法規另有規定除外)公開發行,具體發行網點見附表
一。


本期債券部分通過上海證券交易所向在中國證券登記公司上海
分公司開立合格基金賬戶或者 A 股證券賬戶的機構投資者(國家法
律、法規禁止購買者除外)發行部分,具體發行網點見附表一中標注
“▲”的發行網點。





第六條認購人承諾


購買本期債券的投資者(包括本期債券的初始購買人和二級市場
的購買人,下同)被視為做出以下承諾:


一、接受本募集說明書對本期債券項下權利義務的所有規定并受
其約束;


二、本期債券的發行人依據有關法律
法規的規定發生合法變更,
在經有關
主管部門批
準后并依法就該等變
更進行信息披露時,
投資者
同意并接受這種





三、本期債券
發行結束后,
發行人將盡快申請本期債券在經批準
的證券交易場所上市或交易流通,并由主承銷商代為辦理相關手續,
投資者同意并接受這種安排;


四、在本期債券存續期內,若發行人依據有關法律法規將其在本
期債券項下的債務轉讓給新債務人承繼時,則在下列各項條件全部滿
足的前提下,投資者在此不可撤銷地事先同意并接受這種債務轉讓:


(一)本期債券發行與上市交易(如已上市交易)的批準部門對
本期債券項下的債務變更無異議



(二)債務轉讓承繼事宜已經債券持有人會
議投票通過;


(三
)就
新債務人承繼本期債券項下的債務,有


的評級機構
對本期
債券出具不次
于原債券信用級別的評級報告;


(四)原債務人與新債務人取得必要的內部授權后正式簽署債務
轉讓承繼協議,新債務人承諾將按照本期債券原定條款和條件履行債
務;


(五)原債務人與新債務人按照有關主管部門的要求就債務轉讓
承繼進行充分的信息披露。



五、投資者同意債權代理人代表全體債券持有人與發行人簽訂



《債權代理協議》,制定《債券持有人會議規則》,并同時作為賬戶及
資金監管人與發行人簽訂《賬戶及資
金監管協議》,接受該等文件對
本期債券項下權
利義務的所有規定并
受其約束。投資者購
買本期債券
即被視為接


述協議之權利及義
務安排;



、本期債券的債權代理人依據有關法律、法規的規定發生合法
變更且經有關主管部門批準后,依法就該等變更進行信息披露時,投
資者同意并接受這種變更;


七、對于本期債券債券持有人會議依據《債券持有人會議規則》
的規定作出的有效決議,所有投資者均接受該決議。






第七條債券本息兌付辦法


一、利息的支付

(一)本期公司債券的起息日為公司債券的發行首日,即
20
19

7

3
1





(二)本期公司債
的利息自起息日起每
年支付一次。最后一期
利息
隨本金的兌付一起支付
。本期債券每年的付息
日為
2
020
年至
2
034
年每年的
7

3
1
日(如
遇法定節假日或休息日,則順延至其后
的第
1
個交易日)。



(三)本期債券利息的支付通過債券托管機構辦理。利息支付的
具體事項將按照國家有關規定,由發行人在相關媒體上發布的付息公
告中加以說明。



(四)根據國家稅收法律法規,投資者投資本期債券應繳納的有
關稅收由投資者自行承擔。



二、本金的兌付

(一)本期債券到期一次還本。本期債券的本金支付日為
2
034

7

3
1
日(如遇法定節假日或休息日,
則順延至其后的第
1
個交
易日)




(二)未上
市債券本金
的兌付由債券托
管機構辦理;上
市債券本
金的兌付通


記機構和有關機構
辦理。本金兌
付的具體事項將按照
國家有關規定,由發行人在相關媒體上發布的兌付公告中加以說明。




第八條發行人基本情況


一、發行人概況


名稱:廣東省高速公路有限公司


住所:廣州市越秀區白云路
83



成立日期:
190

05

18



注冊資本:人民幣
12,48,950,94.82



法定代表人:吳光勇


企業類型:有限責任公司(國有控股)


經營范圍:對高速公路及其配套設施的投資、項目營運和管理,
與高速公路配套的加油、零配件供應的組織管理
。(依法須經批準的
項目,
經相關部門批準后方可開展
經營活動





廣東省高速公路
有限公司
的前
身是經廣東省交通廳《關于成立廣
東省公路建設公司的通知》(粵交辦
[1985]09
號)批準,于
1985

1

3
日正式成立的廣東省公路建設公司,
190

5
月經《關于組建
廣東省高速公路公司問題的復函》(粵辦函
[190]10
號)批準,正式
設立
廣東省高速公路公司
。經過

十多年的發展,公司已經逐步成為
以高速公路投資、建設和營運管理為主營業務的國有大型企業,成為
廣東省負責高速公路建設和營
運的主要業主單位之一。




正中
珠江會計師事
務所(特殊普
通合伙)審計
,截至
201
8

末,發行人資產總

1
2,549,93
7.3
萬元
,負債總額
9,450,979.14
萬元,
所有者權益
3,098,958.19
萬元,其中歸屬于母公司所有者權益為
2
,8
74
,
862.35
萬元。

2016
年至
2018
年,發行人分別實現營業收入
798,08.7



960
,
736.67
萬元和
1,05,53.04
萬元,分別實現凈
利潤
7
1,72.39



35,020.38
萬元和
8,82.04
萬元,其中歸屬于母
公司所有者的凈利潤分
別為
11,527.5
萬元

19,707.
61
萬元和



1
0
,
115
.
97
萬元。

2016
-
2018
年度


行人經營性現金流
凈額分別為
5
51,361.3
萬元

721
,
176.25
萬元和
7
45
,
795
.
72
萬元。



二、歷史沿革


廣東省高速公路有限公司的前身是經廣東省交通廳《關于成立廣
東省公路建設公司的通知》(粵交辦
[1985]09
號)批準,于
1985

1

3
日正式成立的廣東省公路建設公司,主要負責廣東省大中型公路
建設工程項目的組織實施。



190

3
月,廣東省人民政府以《關于組建廣東省高速公路公
司問題的復函》(
粵辦函
[190]10
號)批準在原廣東省
公路建設公司
的基礎上組建
廣東省高速公路公司。



20

6
月,根據
廣東省人民
政府辦公廳

廣東省屬國有企
業資產重組總體方案》(粵辦發
[20]9
號)以及廣東省經濟貿易委員
會和廣東省財政廳《關于將廣東省交通開發公司等企業劃撥給廣東省
交通集團公司的通知》(粵經貿
[20]51
號),廣東省高速公路公司
劃歸為廣東省交通集團公司所有。



202

7
月,公司整體改制為有限責任公司,并正式更名為廣
東省高速公路有限公司,公司注冊資本
48
億元,業經廣東正中珠江
會計師事務所于
20
12

5

8
日驗證,并出具廣會所驗字
[20
02]

302062
號《
驗資報告》。



209

11

1
7
日,廣東省高速公


限公司股東
決定增加廣
東省高速公路有限公司的注冊資本及實收資本至
108
億元,增加部分
60
億元由公司資本公積金轉增。廣東正中珠江會計師事務所于
209

11

18
日驗證,并出具廣會所驗字
[209]

090548016
號驗資
報告。廣東省工商行政管理局于
2010

1

8
日核準了上述變更。



2014

7
月、
8
月、
12
月,根據發行人母公司廣東省交通集團



有限公司與廣東粵財投資控股有限公司于
2014

7

18
日簽訂的
《關于廣東省高速公路有限
公司的增資協議》,廣東粵
財投資控股有
限公司分四期
向發行人


人民幣
4,419
,50,0
00.0
元(其中
1,68,252,135.7
元計入實收資本,
2,751,247,864.23
元計入資本公
積),并經瑞華會計師事務所(特殊普通合伙)廣東分所出具瑞華粵
驗字【
2014

440206
號、瑞華粵驗字【
2014

440208
號、瑞華
粵驗字【
2015

440204
號驗資報告驗證,公司注冊資本變更為
12,468,252,135.7
元。廣東省工商行政管理局于
2
015

5

5
日核
準了上述變更。



2016
年,發行人股東廣東省交通
集團有限公司與廣東粵財控

有限公


署《關于廣東省高
速公路有限公
司的第
2016
期增資協
議》,由粵財一次性繳入人民幣
3.38
億元,其中
2,069.89
萬元計入實
收資本,公司注冊資本變更為
12,48,950,94.82
元。

2017

9

21
日,廣東省工商局就上述變更頒發了新的《營業執照》(統一社會信
用代碼:
914019030413W
)。



截至本募集說明書簽署之日,公司注冊資本
12,48,950,94.82
元,實繳資本
12,48
,950,94.82
元。公司不存在以土地
儲備、林權、
探礦權、湖泊
、鹽田、灘涂以及公益資產
等注資的


,也不存在突
擊注
資、虛假注資
的情況。



三、發行人控股東及實際控制人情況


截至
2018

12

31
日,公司與控股東及實際控制人的股權
關系如下圖所示:





86
.
48
%


廣東省交通集團有限公司





廣東粵財投資控股有
限公司





廣東省高速
公路
有限公司





廣東省人民政府國有資
產監督管理委員會


10
%


13
.
52
%


廣東省交通集團有限公司是發行人的控股東。發行人的實際控
制人是廣東省人民政府國有資產監督管理委員會。



廣東省交通集團有限公司是根據中共廣東省委辦公廳、廣東省人
民政府辦公廳
20

5

11
日粵辦發
[20
00]9
號文中《廣東省屬
國有企業資產重組
總體方案》的規定,將廣東
省交通廳、省人大常委
會辦
公廳脫鉤


業及省鐵路集團等

126
戶企
業合并組建而成。目
前廣東省交通集團的經營范圍包括:股權管理;組織資產重組、優化
配置;通過抵押、產權轉讓、股份制改造等方式籌集資金;投資經營;
交通基礎設施建設;公路項目營運及其相關產業;技術開發、應用、
咨詢、服務;公路客貨運輸及現代物流業務;境外關聯業務;增值電
信業務。



截至
2018
年末,廣東省交通集團經審計的合并報表口徑中資產
總額為
39,691,239.27
萬元,凈資產為
11,6
43,087.52
萬元。

2018
年度
實現營
業收入
4,703,652
.84
萬元,實現凈利潤
6
79,1
1
7.94
萬元。

截至
2
018
年末
,廣東省交通集團存續期債券合計
2
92
.
80
億元。



截至本募集說明書出具之日,發行人的股東及實際控制人未有將
發行人股權進行質押的情況,也不存在任何的股權爭議情況。



四、公司治理和組織結構


(一)公司治理


為適應建立現代化企業制度的需要,規范公司的組織和行為,保



護公司、股東和債權人的合法權益,依據《中華人民共和國公司法》、
《中華人民共和國企業國有資產法》等法律法規,公司制定了《廣東

高速公路有限公司章程》(以下簡稱

公司章程


)。公司設股東會,
由全
體股東組成,是公司的最高
權力機構



司設立了董事會、
監事
會、管理
層,形成了較為完善的公司治理結構。董事、監事、高級管
理人員的任職符合《公司法》及《公司章程》的規定。



1
、根據《廣東省高速公路有限公司章程》的規定,股東會對公
司行使下列職權:



1
)決定公司的經營方針和中長期規劃;



2
)審議批準公司的年度財務預算方案、決算方案;



3
)審議批準公司的利潤分配方案和彌補虧損的方案;



4
)對公司增加或者減少注冊資本、發行公司債券作出決定;



5

對公司
合并、分立、解散、清算或變更公司形式
作出決定;



6
)向公司
下達經營業績
考核指標,并進行考核


價和獎懲;



7
)審
議和批準
董事會和監事會的工作報告;



8
)選舉和更換非由職工代表擔任的董事、監事,決定有關董
事、監事的報酬事項;



9
)批準公司章程和章程修訂案;



10
)審議批準公司投資計劃、對外擔保、委托理財、委托貸款、
證券投資、捐贈事項;



11
)審議批準公司重大投資、重大融資、重大資產處置等事項;



12
)審議法律、法規、部門規章和本章程規定應當由股東決定
的其他事項。



2
、根據《廣東省高速公路有
限公司章程》的規定,董事會
對股
東負責,并行
使下列職權:




1
)執行
股東的決定
,并向股東會報告工作;



2
)根據股東會確
定的經營方針
及規劃,決定公司的經營計劃
和投資方案;



3
)制訂公司的年度財務預算方案、決算方案;



4
)制訂公司的利潤分配方案和彌補虧損方案;



5
)制訂公司的增加或減少注冊資本以及發行公司債券的方案;



6
)制訂公司合并、分立、解散或者變更公司形式的方案;



7
)決定除股東會決定之外的投資、融資、擔保、資產處置等
事項;



8
)制定公司的基本管理制度;



9
)決定公司內部管理機構的設置,決定
公司分支機構的設立
或者撤銷;



10
)根據
股東的推薦或
者提名更換、
聘任或者解聘
公司高級管
理人員,決


報酬和獎懲事項;



11
)審
議批準總經理工作報告;



12
)制訂本章程的修改方案;



13
)聘用和解聘承辦公司審計業務的會計師事務所;



14
)股東會授予的其他職權。



近三年,董事會的規范召開保障了董事依照有關法律法規和公司
章程嚴格行使職權、勤勉盡責地履行職責和義務,董事會制度的建立
和有效執行對完善公司治理結構、規范公司決策程序和規范公司管理
發揮了應有的作用。



3
、根據《廣東省高速公路有限公司章程》的規定,
發行人設監
事會,并行使以下職權:



1
)檢
查公司財
務;




2
)對董
事、高級管
理人員執行公司職務時的


進行監督,
對違反
法律、行政法
規、公司章程或者股東決定的董事、高級管理人
員提出罷免的建議;



3
)當董事、高級管理人員的行為損害公司的利益時,要求董
事、高級管理人員予以糾正;



4
)向股東提出提案;



5
)依照《公司法》第一百五十一條的規定,對董事、高級管
理人員提起訴訟;



6
)監事會發現公司經營情況異常,可以進行調查;必要時,
可以聘請會計師事務所等協助其工作,費用由公司承擔。



近三年,公司監事依照有關法律法
規和公司章程嚴格行使職權、
勤勉
盡責地履行職
責和義務,這對完善公司治
理結構和規范公司運作
發揮
了應有的


和制衡作用。



4
、根據《廣東
省高速公路有限公司章程》的規定,發行人實行
董事會領導下的總經理負責制。總經理行使以下職權:



1
)主持公司的日常生產經營管理工作,組織實施董事會決議,
并向董事會報告工作;



2
)組織實施公司年度經營計劃和投資方案;



3
)擬定公司內部管理機構設置方案;



4
)擬定公司的基本管理制度;



5
)制定公司的具體規章;



6
)決定聘任或者解聘除應由董事會決定聘任或者解聘以外的
負責管理人員




7
)在批準的薪酬總額范圍內,決定應由
董事會決定其薪酬人
員以外
的公司員工的薪
酬和獎懲方案;




8
)董事會授予的其他
職權。



近三
年,公司總經理依照有關法律法規和公司章程嚴格行使職
權、勤勉盡責地履行職責和義務,這對完善公司治理結構和規范公司
運作發揮了應有的作用。



(二)公司組織結構


公司下設工程管理部、營運管理部、養護工程部、投資計劃部、
財務管理部、綜合事務部、法律事務部、人力資源部、監察審計部、
黨群工作部
(工會)
及安全生產監督管理部等
11
個部門。









廣東省高速公路有限公司














股東









監事會





董事


















總經理




















黨群工作部(工會)





安全生產監督管理



監察審計部


人力資源部


法律事務部


綜合事務部


財務管理部


投資計劃部


養護工程部


營運管理部


工程管理部


























(三)內部控制度


公司建立了一


為嚴格的
內控規章
制度,制
定了
《廣東省高速
公路有限公司投資管理辦法》、《廣東省高速公路有限公司勞動人事管
理辦法》、《廣東省高速公路有限公司全資及控股企業薪酬管理辦法》、



《廣東省高速公路有限公司營運項目保險管理辦法》、《廣東省高速公
路有限公司工程招標投標管理辦法》等內部管理制度。公司現有的內
部控制基本覆蓋了公司運營的各層面和環節,且運行情況良好。



五、發行人與母公司、子公司的投資關系


(一)發行人股東及實際控制
人情況


廣東省交通集團有限公司目前持有發行

86.48%
的股份,是

行人的控
股股東。發行人的最終實


制人是廣東省人民
政府國有資

監督管理委員會。其他股東為廣東省粵財投資控股有限公司,其出
資占注冊資本的比例為
13.52%




(二)發行人子公司概況


截至
2018

12

31
日,公司納入合并報表范圍的子公司共
11
家,基本情況如下所示:


表:截至
2018

12

31
日發行人納入合并報表的子公司情況


單位:萬元、
%


序號


公司全稱


成立時間


公司類型


級次


注冊資本


業務性質


持股比例


1


廣東羅陽高速公路
有限公



2010

5



有限責任
公司


二級


1
0,0.0


公路管
理與養



51.0


2


廣東


高速公路
有限公司


209

11



有限責任
公司


二級


16,6.67


公路管理與養



91
.0


3


廣東汕汾高速公路
有限公司


19

11



有限責任
公司


二級


20,80.0


公路管理與養



94.46


4


廣東茂湛高速公路
有限公司


19

2



有限責任
公司


二級


112,0.0


公路管理與養



10.0


5


廣東潮惠高速公路
有限公司


201

11



有限責任
公司






1,0.0


公路管理與養



10
0.0


6


廣東陽茂
高速公路
有限公司


202

7



有限責任
公司


二級


20,0
0.0


公路管理與養



60.0


7


廣東肇陽高速公路
有限公司


208

10



有限責任
公司


二級


20,0.0


公路管理與養



75.0


8


廣東包茂高速公路
有限公司


2013

5



有限責任
公司


二級


10,0.0


公路管理與養



10.0


9


廣東紫惠高速公路
有限公司


2017

1



有限責任
公司


二級


2
0,0.0


公路管理與養



84
.35





1
0


廣東粵東高速公路
實業發展有
限公司


19

12



有限責任
公司


二級


104,0
1
0.82


公路管理
與養



10
0.0


1
1


廣東河惠高速公路
有限公司


20

12



有限責任
公司


二級


10,0.0


公路管理與養



10.0




六、發行人子公司基本情況


(一)廣東廣樂高速公路有限公司


廣東廣樂高速公路有限公司(以下簡稱

廣樂高速


)成立于
209

11

12
日,注冊資本為
16,6.67
萬元,發行人和廣東省高速公
路發展股份有限公司分別持有該公司
91%

9%
的股權。該公
司經營
范圍為:公路管理與養護;企業自有資金
投資。



截至
2018
年末
,廣樂高速總資產
2,963,08
0
.65
萬元、凈資產
809
,
77
8.16
萬元,
2018


實現營業收入
31,150.28
萬元,凈利潤
-
3,367.61
元。虧損主要是前期投入較大,尚未扭虧為盈。



(二)廣東潮惠高速公路有限公司


廣東潮惠高速公路有限公司(以下簡稱

潮惠高速


)成立于
201

11

18
日,注冊資本為
1,0.0
萬元,發行人持有該公司
10%
的股權。該公司經營范圍為:公路養護;企業自有資金投資。



截至
2018
年末,潮惠高速總
資產
2,563,258.19
萬元、凈資產
7
93,512.30
萬元,
2018


實現營業收入
0.0


,凈利潤
0.0

元。主要是
公司投資經營的潮惠高速項目
2018
年度
尚處于試運營期,
未正式轉入正式運營,試運營期的通行收費和運營支出未確認營業收
入、成本。



(三)廣東陽茂高速公路有限公司


廣東陽茂高速公路有限公司(以下簡稱

陽茂高速


)成立于
202

07

23
日,注冊資本為
20,0.0
萬元,發行人和深圳高速公路
股份有限公司、廣東交通實業投資有限公司分別持有該公司
60%

25%

15%
的股權。該公司經營
范圍為:投資建設、經營管理陽江至



茂名段高速
公路及其配套服務項目的開
發。



截至
2018
年末,陽茂高速



171,975
.14
萬元、
凈資產
14,010.03
萬元,
2018


實現營業收入
66
,
247.62
萬元,凈利潤
34,315.30
萬元。



(四)
廣東河惠高速公路有限公司


廣東河惠高速公路有限公司
(以下簡稱

河惠高速


)成立于
20

12

4
日,注冊資本為
10,0.0
萬元
,發行人持有該公司
10%
股權。

該公司經營范圍為
投資建設經營惠河高速公路及相關服務項





截至
2018
年末,
河惠高速
總資產
138,
427.75

元、凈資產
13,67.8
5
萬元,
2018


實現
營業
收入
78,601.31
萬元,



39,196.
22
萬元。



(五)廣東茂湛高速公路有限公司


廣東茂湛高速公路有限公司(以下簡稱

茂湛高速


)成立于
19

02

08
日,注冊資本為
112,0.0
萬元,發行人持有該公司
10
%
股權。該公司經營范圍為:經營、養護、管理電白(麻崗)至湛江(遂
溪)高速公路及相關的配套設施。



截至
2018
年末,茂湛高速總資產
226,017.68
萬元、凈資產
164,029.18
萬元,
2018


實現營業收入
56
,798.24

元,凈利潤
25,496.6
7
萬元。



(六)廣東肇陽
高速公路有限公



廣東肇陽高速公


限公司(以
下簡稱

肇陽
高速


)成立于
208

10

17
日,注冊資本為
20,0.0
萬元,發行人和廣東省公路建
設有限公司分別持有該公司
75%

25%
的股權。該公司經營范圍為:
公路工程建筑

企業自有資金投資。




截至
2018
年末,肇陽高速總資產
1
,
410,971.36
萬元、凈資產
124,510.79
萬元,
2018


實現營業收入
54,401.98
元,凈利潤
-
49,328.38
萬元。虧損主要是前期投入較大,尚
未扭虧為盈。



(七)廣東包茂高速公路有限公



廣東包茂高速公路有限
公司(以下簡稱

包茂
高速


)成立

2
013

05

2
1
日,注冊資
本為
10,0.0
萬元,發行人持有該公司
10%
的股權。該公司經營范圍為:公路養護;公路工程建筑;企業自有資
金投資;投資管理服務。



截至
2018
年末,包茂高速總資產
99,656.07
萬元、凈資產
296,756.50
萬元,
2018


實現營業收入
13,01.06
萬元,凈利潤
-
59,90.10
萬元。虧損主要是前期投入較大,尚未扭虧為盈。



(八)廣東羅陽高速公路有限公司


廣東
羅陽
高速公路有限公司(以下簡稱

羅陽高速


)成立于
2010

05

28
日,注冊資本為
10
,0.
0
0
萬元,發行人和廣
東省公路建

有限公司分別持有該公司
51%

49%
的股權。該公司經營范圍為:
公路工程建筑;企業自有資金投資;公路管理與養護。



截至
2018
年末,羅陽高速總資產
576
,
047.67
萬元、凈資產
136,318.5
萬元,
2018


實現營業收入
1,281.81
萬元,凈利潤
-
3,932.6
萬元,虧損主要是前期投入較大,尚未扭虧為盈




(九)廣東汕汾高速公路有限公司


廣東汕汾高速公路有限公司(以下
簡稱

汕汾高速


)成立于
19
9

11

2
4
日,注冊資本為
20,8
00.0
萬元,發行人和
汕頭高速


公司分別持有該公

94.46
%

5.54%
的股權。該公司經營范圍為:汕
汾高速公路及其配套設施的投資開發、經營和管理。



截至
2018
年末,汕汾高速總資產
136,675.01
萬元、凈資產



-
77,849.21
萬元,
2018


實現營業收入
31,502.79
萬元,凈利潤
-
7,181.71
萬元。虧損主要是前期投入較大,尚未扭虧為盈。



(十)廣東紫惠高速公路有限公司


廣東紫惠高速公路有限公司(以下簡稱

紫惠高速


)成
立于
2017

01

23
日,注冊資本為
20
,0.0
萬元,發行
人和
廣東恒肇股權
投資基金
(
有限合

)
分別持有該公司
8
4.35%

15.65%
的股權。該公
司經營范圍為:公路養護

公路運營服務;企業自有資金投資。



截至
2018
年末,紫惠高速總資產
385,765.12
萬元、凈資產
192,308.0
萬元,
2018


實現營業收入
0.0
萬元,凈利潤
0.0

元。主要是公司投資經營的河惠莞高速紫惠段項目前處于建設期,
尚未建成運營。



(十一)
廣東粵東高速公路實業發展有限公司


廣東粵東高速公路實業發展有限公司
(以下
簡稱

粵東高速


)成
立于
19

12

1
7
日,注冊資本為
104
,
010.82
萬元,發行人持有
該公

1
00%
的股權。該
公司經營范圍
為:
投資、建設、經營、管理
普惠、揭普高速公路及高速公路范圍內相關配套設施、服務項目。



截至
2018
年末,
粵東高速
總資產
176,732.6
萬元、凈資產
-
97,810.37
萬元,
2018


實現營業收入
19,948.68
萬元,凈利潤
-
16,281.53
萬元。虧損主要是前期投入較大,尚未扭虧為盈。



七、發行人董事、監事及高級管理人員情況


(一)公司董事、監事、高級管理人員名單


表:
截至
2
018

12
月末
發行人董監高人員情況


姓名


現任職務


性別


2
018
年末
持有公司股
份情況


20
1
8
年末
持有公司債

情況


任期


吳光勇


黨委書記、董事長











2018

2

-
2021

2



黃小軍


黨委副書記、董事、總經理











2018

2

-
2021

2



陳欣


黨委副書記、紀委書記、董事、











2018

2

-
2021

2






工會主席


何森


監事會主席











2018

2

-
2021

2



陳振秀


黨員委員、董事、副總經理











2018

2

-
2021

2







黨委員、董事、副總經理、

會計師











2
018

2

-
2021

2








董事、副總經












2018

2

-
2021

2



敖道朝


黨委員、職工董事、副總經理、
總工程師











2018

2

-
2021

2



辛鏡坤


黨委員、董事、副總經理











2018

2

-
2021

2



余國紅


黨委員、

總經理











2018

2

-
2021

2



楊曉華


監事











2018

2

-
2021

2



鄧益民


監事











2018

2

-
2021

2



李作州


職工監事、
黨群工作部
部長











2018

2

-
2021

2



鐘志榮


職工監
事、監
察審計
部副部長











2018

2

-
2021

2





發行人不存在公務員兼職情況,發行人董事、監事及高級管理人
員的任職符合《公司法》、《公務員法》及中組部《關于進一步規范黨
政領導干部在企業兼職(任職)問題的意見》等法律法規及相關文件
的規定。



(二)公司董事、監事及高級管理人員簡歷


1
、董事會成員簡歷


吳光勇,男,
1961

11
月出生,中共黨員,本科學歷,高級工
程師,曾任廣東省
公路管理局干部,廣東省公路工程施工總公司副經
理,廣東省公路工程機械施
工公司副
經理,廣東省公路管理局三水瀝
青供應站長,廣東省公路工程施工總公司副總經理,廣東省公路工
程建設集團公司副總經理、副總經濟師,廣東省路橋建設發展有限公
司副總經
理、總經理、黨委副書記、董事、董事長、黨委書記,現任
發行


委書記、董事長。



黃小軍,男

196

10
月出生,中共黨員,本科學歷,碩士學
位,高級工程師,曾先后擔任
廣東省高速公路公司監理工程部副經理、
監理部經理,廣東省高速公路有限公司工程管理部長,渝湛國道主
干線高橋至隧溪高速公
路籌建處主任,廣東渝湛高速公路有限公司總



經理
,廣樂高速公路項目籌備組
組長,廣東省高速公路
有限公司黨委
委員、董事、副總
經理
,現任發行人黨委副書記、董事、總經理。



陳欣,女,
1972

10
月出生,
1987

9
月參加工作,中共黨員,
本科學
歷,經濟師,高級政工師,曾先后擔任廣東省交通集團有限公



辦公室副主任、廣
東省交通集團
有限公司黨群工作部業務主
管、廣東利通信息科技投資有限公司董事、黨委員、黨委副書記、
紀委書記、工會主席,現任發行人黨委副書記、紀委書記、董事、工
會主席。



陳振秀,男,
1962

5
月出生,中共黨
員,研究生學歷,碩士
學位,教授級高級工
程師。

曾就職
于鐵道部第二勘測設
計院三總隊、
廣東省交通科研所
,曾先后擔保佛開深汕高速公路總監辦合同部主
任、廣東省交通集團有限公司基建管理部副部長、廣東省公路建設有
限公司副總經理,現任發行人黨委員
、董事、副總經理。



張華,男,
1968

10
月出生,中共


,本科學歷,碩士
學位,
高級會
計師,曾先后擔任廣東省公路勘察規劃設計院財務科干部,廣
東省交通廳財務審計處科員,粵港汽車運輸聯營有限公司會計部副經
理、會計部經理、總會計師,現任發行人黨委員、董事、副總經理、
總會計師。



李克
文,
男,
1965

6
月出生,本科學歷,學士學
位,曾先后
擔任佛開高速公
路籌建處計財部副
經理、計財部經理,廣東省高速公
路公司計劃部副經理、經理,廣東省交通集團有限公司基建管理部業
務主管、經營管理部副部長、投資管理部副部長,現任發行人董事

副總經理。



敖道朝,男,
1973

1
月出生,中共黨員,


學歷,學士學
位,
高級工程師,
曾先后擔任廣東金道達高速公路經濟開發有限公司



副經理,廣東省高速公路工程建設有限公司工程部經理,廣東省高速
公路公司電湛高速公路籌建處副主任,廣東山口至隧溪高速公路項目
籌備組副主任,廣東省高速公路
有限公司投資計劃部業務主管,廣東
渝湛高速公路
有限公司副總工程師、總工
程師,廣東省高速公路
有限
公司廣清高速公路擴建工程管理處主任,廣東省高速公路有限公司省
委珠島橋工程項目管理處主任,廣東省高速公
路有限公司廣樂高速公
路建設管理處主任,廣
東省高速公路有限公司總經理助理兼廣東廣樂
高速公路有限公司


理,現任發行人黨
委委員、職工
董事、副總經
理、總工程師。



辛鏡坤,男,
1965

8
月出生,中共黨員,本科學歷,碩士學
位,高級工程師,曾先后擔任惠深(鹽田)高速公路惠州有限公司副
總經理、廣東省高速公路公司監理部副經理、廣東能
達高等級公路維
護有限公司總經理、廣東省高速公
路有限公司京珠北分公司副
經理、
廣東陽茂高速公
路有限公司總經理、廣東省佛開高速公路有限公司總
經理、廣東省交通集團有限公司高
速公路監控(客服)中心副主任,
現任發行人黨委員、董事、副總經理。



2
、監事會成員簡歷


何森,男,
1973

10
月出生,中共


,本科學歷,碩士
學位,
高級會
計師,曾先后擔任廣韶高速公路有限公司總經理助理、副總經
理兼總會計師,廣東省路橋建設發展有限公司財務部經理、副總會計
師,現任發行人監事會主席。



楊曉華,女,
1978

9
月出生,中共黨員,本科學歷
,高級經
濟師,曾就職于廣東正中珠江會計師事務
所、廣
東南粵物流股份有限
公司,現任發行人監
事。



鄧益民,男,
1980

7
月出生,中共黨員,碩士研究生學歷,



碩士學位,高級會計師,曾任職于廣東省高速公路有限公司,曾擔任
廣東省交通集團有限公司
外派監事,現任發行人監事。



李作州,男,1959 年 4 月出生,中共黨員,本科學歷,曾先后
任廣東省深汕高速公路籌建處行政部副經理、廣東省深汕高速公路西
段管理處辦公室副主任、廣東開陽高速公路工程建設管理處辦公室主
任、廣東省深汕高速公路西段管理處綜合事務部部長、廣東省高速公
路有限公司深汕西分公司綜合事務部部長、廣東開陽高速公路有限公
司綜合事務部部長、廣東省高速公路有限公司黨群工作部副部長,現
任發行人監事、黨群工作部部長。


鐘志榮,男,1971 年 10 月出生,中共黨員,本科學歷,曾先后
任廣東省長大公路工程有限公司鎮海灣管理處、金鴻管理處、廣惠管
理處財務經理,廣東省高速公路有限公司佛開高速公路擴建工程管理
處財務部副部長、部長,廣東肇陽高速公路有限公司肇花項目管理處
財務部部長,廣東渝湛高速公路有限公司副總經理,廣東省高速公路
有限公司深汕西高速公路擴建管理處副主任,現任發行人監事、監察
審計部副部長。



3
、非董事高級管理人員簡歷


余國紅,男,
1
969

9
月出
生,中共黨
員,研究生
學歷,碩士
學位,教授級高級工程師。曾先后任廣東省航務工程總公司項目經理、
黨支部書記,廣東省高速公路工程建設有限公司廣佛高速公路擴建項
目副經理兼總工程師,廣
東省高速公路公司普惠高速公路籌建處副主
任,廣東廣清高速公


段有限公司副總經
理兼總工程師
,廣東省高
速公路有限公司深汕高速公路東段大修工程管理處主任,廣東深汕西
高速公路有限公司經理,廣東潮惠高速公路有限公司總經理,現任發
行人黨委員、副總經理。




第九條發行人業務情況


一、發行人主
營業務情況


發行人是以高速公路投資、建設及經
營管理為主營業務的國有大
型企業。

發行人主要利用自有資金以及銀行貸款等外部資金,按照國
家和廣東省政府的規劃投資建設高速公路,并通過后續的高速公路經
營(主要為收取車輛通行費收入)獲得相關收益。

發行人下屬企業負
責具體路段的建設和經營。



2016
-
20
1
8
年度發行人營業收
入、營業成本
及毛利潤構成情況如
下:


表:
2016
-
2018
年度發行人營業收入、營業成本及毛利潤情況


單位:萬元、
%


業務板塊

2018 年

2017 年

2016 年

金額

占比

金額

占比

金額

占比

營業收入

1,005,553.04

100.00

960,736.67

100.00

798,008.77

100.00

其中:通行費

997,651.64

99.21

949,988.22

98.88

787,668.95

98.70

營業成本

679,53.98


100.00

627,388.06

100.00

457,928.87

100.00

其中:通行費

676,52.05


99.56

621,056.33

98.99

454,057.86

99.15

毛利潤

325,999.06

100.00

333,348.61

100.00

340,079.90

100.00

其中:通行費

321,099.59

98.50

328,931.89

98.68

333,611.09

98.10

毛利率

32.42%

34.70%

42.62%

其中:通行費

32.19%

34.62%

42.35%



201
6
-
2018

,發行人實現營業收入
798,08.7
萬元

960,736.67
萬元和
1,
005
,
553.04
萬元,其中所屬各高速公路項目的通行費收入占
營業收人的比重分別為
98.70%

98
.8
%

99.21%
,占比始終在
95%
以上
,是營業收入的主要組成部
分,高速公路
建設及經營是發行人營
業收入和利潤的最主要來源,為發行人的主導業務。其他業務收入主
要為勞務補償費、租賃收入、委托管理費等,在營業收入中占比極小。



表:
20
16
-
2
018
年度發行人營業成本構成表


單位:萬元


項目

2018 年度

2017 年度

2016 年度

主營業務成本

676,552.05

621,056.33

454,057.86




車輛通行費

676,552.05

621,056.33

454,057.86

其他業務成本

3,001.93

6,331.73

3,871.01

合計

679,553.98

627,388.06

457,928.87






2016
-
2018

,發行人主營業務成本分別為
454,057.86
萬元

621,056.3
萬元和
67
6,52
.05
萬元,全部為車輛通行費成本。

2017




行人主營業務成本

2016

度增長
36.78%

主要系
廣樂項目

2016

9
月末、
肇花項目于
2016

12
月末
結束試運營轉入正式
運營,營運費用、資產折舊費用增加所致。



綜合來看,發行人主要收入來源以高速公路車輛通行費收入

主,收入來源較為穩定,主營業務突出。此外,
發行人具
有豐富的高
速公路
建設、運營經驗,
綜合實力雄厚,總體經營情況良好。



二、發行人主營業務經營模式


1
、路產情況


高速公路投資、建設、經營是發行人最核心的主導產業。

截至
2018
年末,公司
全資、控股及參股的高速
公路通車收費總里程數為
2,58
.
05
公里,其中全資
、控股的高速
公路通車總里程數為
2,050.95
公里。截至
2018
年末,公司全資及控股高速公路通車里程占廣東省
全省高速公路通車里程的
22.78%




截至
2018


,公司主要路產情況如下:


路段

收費里程(公里)

收費期限(年/月)

權益比例(%)

全資、控股路段

深汕西高速

146.6
0


1996.12~2021.03

100

新臺高速

57.4
0


2001.01~2028.11

100

汕汾高速

65.9
0


2001.11~2025.11

94.46

西部沿海陽江段

61.6
1


2002.04~2029.04

100

京港澳粵境北段

109.8
0


2003.04~2026.10

100

陽茂高速

79.8
0


2004.11~2027.07

60

茂湛高速

104.1
0


2004.11~2033.02

100

廣清高速

65.86


2005.11~2029.12

100

渝湛高速

66.4
0


2005.12~2030.12

100

粵贛高速

135.6
0


2005.12~2028.08

100

湛徐高速

116
.5
0


2010.12~2035.12

100




陽陽高速

54.6
0


2010.12~2035.12

75

廣樂高速

302.5
0


2014.09~2039.09

91

肇花高速

62.9
0


2014.12~2039.12

75

河惠高速

80.8
0


2003.12~2029.12

100

揭普惠高速

88.7
0


2003.12~2029.12

100

包茂高速粵境段

121.91


2015.12~2040.12

100

潮惠高速(試運營)

246.78


2016.12~2041.12

100

羅陽高速(試運營)

83.19


2016.12~2041.12

51

合計

2,0
50.95


-

-

參股路段

開陽高速

125.7
0


2003.09~2027.07

22

深汕東高速

140.0
0


1996.12~2028.10

38.5

惠鹽惠州段

34.7
0


1993.06~2023.05

20.33

廣三高速

31
.0


1994.05~2026.03

25

江鶴高速

20.3
0


1999.01~2031.12

25

廣惠高速

15.4
0


2003.12~2029.08

37.5

合計

507
.
10


-

-



截至
2018





全資、控股及參股的
高速公路通車
收費總里
程數為
2,58.05
公里。公司全資的已通車(含試通車)高速公路有
13
條;公司控股的已通車(含試通車)高速公路有
6
條;公司參股的已
通車(含試通車)高速公路有
6
條。

全資、控股已通車(或試
通車)
中,深汕西高速、
粵贛高速、包茂高速、廣
樂高速等十

條高速屬于

高網,區位優
勢明顯。



隨著廣東省經濟的持續高速增長、高速公路網絡的不斷完善、廣
東省汽車保有量不斷增長以及珠三角間經濟聯系的日益緊密,公司所
屬路段的過境車流量預計將會
保持續增長。



深汕高速公路西段屬國家

八五


重點建設



一,是國道主干

(黑龍江)同
江-(海南省)海口公路的組成部分,起于深圳龍崗,
西接惠鹽高速公路龍崗互通立交,向東經惠陽、惠東、海豐、汕尾市
城區,終于陸豐縣潭西鎮,并與深汕高速公路東段潭西到汕頭相連接,
是連接粵東地區與珠三角
的重要交通線路。



陽茂高速公路是國道主干線同
江至三亞高速公路的一段,

于陽



江市陽東,與開陽高速公路相接,經陽西、電白,接茂湛高速公路,
也是廣西和粵西地區通往珠江三角洲的主要交通線路。



廣樂高速公路分主線擴建段、主線新建段、韶贛高速北
連接線、
韶贛高速南連接線。主線擴建段起于粵湘交界
處小塘



至坪石北,
對接新
建段;主線新
建段起于韶關樂昌坪石鎮小塘,接京港澳高速湘
境段,南行經韶關、清遠、廣州,終于廣州花都花東鎮,連接廣州機
場高速。廣樂高速是廣東省高速公路網的重要組成部分,具有效緩
解京港澳高速公路粵境段交通壓力
、改善南北大動脈的安全通行能
力、提升區域高速
公路整體功能和粵北地區交
通抗冰雪災害能力的重
要功能。



潮惠高速公路起于潮州市潮安縣古巷鎮,與漳州至玉林高速公路
對接,途徑潮州、汕頭、揭陽、汕尾、惠州,與惠莞高速公路相接,
是廣東省高速公路網
規劃

九縱五橫兩環




四橫


的組成部分,作為
沈海國家



路的復線,是粵東
地區與珠三角
之間的第二條高速公
路通道。項目的建設對緩解沈海高速的交通壓力,加強珠三角向粵東
地區經濟輻射能力,促進粵東地區經濟發展及促進泛珠三角區域經濟
合作等都具有重要作用。



2
、主要路段車流量情況


201
6
-
2018


,發行人高速公路車流量情況如
下表所示:


單位:萬車次


路段名稱

2018 年

2017 年

2016 年

深汕西高速


4,190.63


3,796.07


3,48.08


粵贛高速


2,732.28


2,65.50


2,25.07


新臺高速


1,104.23


991
.
5
8


826.21


汕汾高速


2,651.56


2,535.5


1,892.73


西部沿海陽江段


653.65


602.87


410.72


京港澳高速粵境北段


1,253.47


1,353.70


1,107.2


開陽高速








2,892.30


陽茂高



2,15.54


2
,141.52


1,92.84





茂湛高速


2,040.2


2,235.0


1,940.27


廣清高速


6,690.49


5,957.08


4,426.26


渝湛高速


997.3


829.0


767.31


湛徐高速


1,02
5.84


9
60.38


809.87


陽陽高速


591.14


520.19


459.52


廣樂高速


2,684.97


2,350.97


503.9


肇花高速


2,549.84


1,585.81





河惠高速


3,978.59


3,61.
24


3,150.85


揭普惠高速


1,973.54


1,83.71


1,32.92


羅陽高速


66.21








包茂高速


1,049.62








正式通車路段小計


38,
349.15


33,960.17


28,146.16




高速








1
,525.3
6


肇花高速








863.54


潮惠高速


3,269.94


2,391.67


470.20


包茂高速





1,037.58


625.40


羅陽高速


561.26


307.73


21
.98


試運營路段小計


3,831.19


3,736.98


3,5
06.48


合計


42,180.34


37,697.14


31,652.64




注:
1
、試運營路段通行費收入未計入公司營業收入。



2
、為保持數據可比性,
2016


2017
年及
2018
年通行費
收入統計口徑均
為含稅收入



公司審計報告中披
露數據存在差
異。



3
、開陽高速
2017
年起不納入合并范圍;河惠高速、揭普惠高速
2016
年前
不屬于合并范圍,
2016
年起納入合并范圍。






隨著廣東省經濟的持續高速增長、高速公路網絡的不斷完善、廣
東省汽車保有
量不斷增長以及珠三角間經濟聯系的日益緊密,公
司所
屬路段的過境車流量預
計將會保持續增長。



3
、各路段收費標準及收入情況



1
)各路段收費標準根據廣東省交通運輸廳、廣東省發展和改
革委《關于高速公路實施車型分類行業標準和貨車完全計重收費
的通
知》(粵交費函〔
2015

1031
號),自
2015

6

28
日零時起,廣
東省
高速公路
車輛通行費(含委托高速公路代收的普通收費公路通行費次
票)車型分類統一按交通運輸部《收費公路車輛通行費車型分類》(交
通行業標準
JT

T489
-
203
)執行。車型分類調整后,廣東省政府批



準的各高
速公路收費標準文件中的收費車輛車型分類標準按
新規定
執行。同時,為維持
公路客運票價穩定,鼓
勵公共交通出行,對四類
車(
40
座以上大型客車)實施降檔收費,即按三類車收費。

收費率、
收費系數及收費金額取整原則仍按廣東省交通運輸廳、廣東省物價

《關于實施統一全省高速公路車輛通行費收費標準的通知》




2012

1

)執行,即:
收費率按四車道
0.45

/
車公里、六車道
以上
0.60

/
車公里,一至五類車收費系數分別為
1

1.5

2

3

3.5

收費金額以
1
元為最小計費單位,四舍五入取整。



類別

車型及規格

客車

貨車

第 1 類

≤7 座

≤2 噸

第 2 類

8 座-19 座

2 噸~5 噸(含 5 噸)

第 3 類

20 座-39 座

5 噸~10 噸(含 10 噸)

第 4 類

≥40 座

10 噸~15 噸(含 15 噸)

20 英尺集裝箱車

第 5 類

-

>15 噸

40 英尺集裝箱車



廣東省高速公路載貨類汽車完全計重收費與車型分類
調



實施。完全計重
收費即以實地
測量的車貨總重量為依據計重收取車輛
通行費(不含委托高速公路代收的普通收費公路通行費次票),收費
標準以元
/

.
公里為單位。

其中四車道高速公路基本費率為
0.09

/

·
公里、六車道以上高速公路基本
費率為
0.12/

·
公里,收費里程以
省交通運
輸和價格主管部門公布的高
速公
路收費里程為準。因稱
重設
備故障等原因造成無法稱重時,按《收費公路車輛通行費車型分類》
(交通行業標準
JT

T489
-
203
)規定的車型分類收費。



根據
廣東省交通
運輸廳、廣
東省發展改革委《關于高速公路載貨
類汽車實行完



收費差異情況處理
原則的補充通
知》(粵交費

2015

1130
號),在計重收費過程中,凡出現車貨實際總重(限值
以內部分)遞增而應繳費額下降等差異情況的,按出現差異前的最低



合法裝載質量所對應的繳費額收取通行費。同時,為鼓勵大
型貨運車
輛合法裝載,促進貨運車輛結構優化,對
合法裝載質量處于
27
噸至
44
噸的,按
27
噸計
費。




2
)各路段收入情況


2016
-
2018
年,發行人控股高速公路車輛通行費收入情況如下表
所示:


單位:億元


路段名稱

2018 年

2017 年

2016 年

深汕西高速


9.29


9.27


1
1
.
36


粵贛高速


8.49


8.24


7.39


新臺高速


1.14


1.06


0.93


汕汾高速


3.14


3.92


3.68


西部沿海陽江段


0.85


0.8


0.8


京港澳高速粵境
北段


1.21


1.29


1.37


開陽高速








11.
88


陽茂高速


6.6


6.84


6.72


茂湛高速


5.80


6.3


6.25


廣清高速


11.84


11.07


6.9


渝湛高



2.35


2.47


2.62


湛徐高速


2
.
9
3


2.72


2.65


陽陽高速


0.57


0.54


0.51


廣樂高速


31.93


30.67


7.32


肇花高速


5.0


2.83





河惠高速


8.07


7.65


7.14




惠高速


2.03


2.01


2.71


羅陽高速


0.13








包茂高速


1.31








正式通車路段小計


102.75


97.79


80.40


廣樂高速








20.90


肇花高速








1.
87


潮惠高速


15.74


11.71


0.9
1


包茂高速





1.14


0.75


羅陽高速


0.89


0.57


0.05


試運營路段小計


16.63


13.42


24.48


合計


119.38


11.21


104.8




注:
1

為保持
數據可
比性,
2016
年、
2017
年及
2018
年通行費收入統計口徑均

含稅收入,故與
公司審計報告中披露數據存在差異。



2
、試運營路段通行費收入未計入公司營業收入



3
、開陽高速
2017
年起不納入合并范圍。






公司營運管理的路段主要集中在
粵東、粵西及粵北區域,分布范
圍較廣。廣樂高速、深汕西高


河惠高速
、茂湛高速
、陽茂高速

廣清高速等路段盈利能力較好,通行費收入近年增長較快,通行費收
入在主營業務收入中占比較高。



2018
年公司多條營運高速公路段區位優勢較好,盈利能力仍較
強,除
汕汾高速

西部沿海陽江段、
京港澳高速
粵境北段、
陽茂高速、
茂湛高速、渝湛高速
以外,
公司其
他高速公路通行費收
入均有所增長。

20
18
年廣樂高速對京港澳高速粵境北段的分流影響趨于穩定,京港澳
高速粵境北段通行費收入同比小幅下降
6.20%
。廣樂高速于
2014

9

28
日建成試通車
,于
2016

9

30
日正式通車

作為京港澳高速粵
境段



廣樂高速是連接廣

省和湖南省
的重要出省通道,始點位
于廣州市花都區花山鎮,接廣州機場高速公路,向北終至湘粵兩省交
界處,與京港澳高速匯合,具有顯著的區位優勢

2018
年,廣樂高速
通行費收入達到
31.93
億元,規模較大,在總通
行費收入中占比達到
26.75%

貢獻度很高,
成為拉動公司
營業收入增長
的重要力量。



總體來看,
2018
年以來,公司多條路段盈利能力仍較強,通行費
收入穩定增長。預計未來
1

2
年,隨著新通車路段通行費收入的增長,
公司通行費收入仍將保持增長
趨勢。




3
)收費結算方式


公司目前采用聯網收費結算方




網收費是指在廣東
省收費公
路采
用兼容電子不停車收費和人工半自動收費的組合式收費技術,實
現用戶使用粵通卡在全省范圍內以非現金的方式繳付通行費,以及在
全省高速公路實行

統一收費、系統分帳


的收費管理方式。上述工作
由廣東省人民政
府批準成立的,不以營利為目的廣東聯合電子收




股份有限公司統一負責實
施。聯合電子收費公司
、銀行、收費公路的
項目公司共同簽署收費服務協議,由聯合電子收費公司統一收費,系
統再將扣除相應結算服務費后
的通行費收入轉入項目公司在銀行所
開立的賬
戶。具體結算服務費標準根據《
廣東省發展改革委關于調整




聯網收費結算服務
費標準的
通知

[
粵發改價格


201
7

4327

]
文件規定:自
201
7

1

1
日起,非現金結算的結算服務費

為分段累加計費,具體標準為:結算額
3
億元(含
3
億元)以下部分按
0.7%
計收,
3
億元以上部分按
0
.65%
計收。

現金結算的結算服務費
繼續
實行分
段累加
計費
,具體標準



算額
3
億元(含
3
億元)以下部分

0.
6
%
計收,
3
億元以上至
10
億元(含
10
億元)部分按
0.5%
計收,
10
億元以上
部分

0.
2
5%
計收
(現將、非現金結算額以會計年度
為周期
確定)





4
)發行人經營管理的公路養護情況






發行人堅持實施

預防為主,防
治結合


的養護方針,推
行早期預防性養護與中長期矯正性養護相合的養護理念,采用國際先
進的技術和設備定期對下屬路產的路況進行定期、不定期檢測,并根
據檢測結果制定養護計劃,以減少大、中修次數和頻率,
降低養護成
本。

2016
-
2018
年度,發行人
養護支出情況如下:


單位
:萬



項目

2018 年

2017 年

2016 年

養護費
支出

費用化


76,487.57


57,43.48


50,826.28


資本化


17,71.
22


6,937.29


22,51.30






94,258.8
0


64,
380.7


73,37.58







三、發行人所在行業情況


(一)所在行業現狀和前景


發行人是廣東省內高速公路行業中具有領先地位的大型國有企



業之一。發行人的主營業務為高速公路投資、建設及
經營管理,也是
發行人利潤的最主要來源。



1

公路
行業發展現狀


公路交
通作為
國民經濟的基礎性行業,改革開放以來受到國家各
級政府的大力支持。近年來,我國公路行業實現了跨越式發展,但我
國公路基礎設施仍處于集中建設、加快成網的關鍵階段。根據

十三



規劃綱要,

十三五


期間,我國要繼續完善現代



通運輸體
系,堅持
網絡化布局、
智能化管理、一體化服務、綠色化發展,建設
國內國際通道聯通、區域城鄉覆蓋廣泛、樞紐節點功能完善、運輸服
務一體高效的綜合交通運輸體系。


十三五


期間,我國要加快推進由
7
條首都放射線、
11
條北南縱線

18
條東西橫線,以及地區環線、
并行線、聯絡
線等組成的國家高速公路網
建設。提高長江經濟帶
、京
津冀地區高速公路網絡密度和服務水平,推進高速公路繁忙擁堵路段
擴容改造。新建改建高速公路通車里程約
3

公里。



根據交通運輸部最新發布的《
201
8
年交通運輸行業發展統計公
報》,
截至
2018
年底,全國



里程
484.65
萬公里,比上
年增加
7.31
萬公里。公路密度
50.48
公里
/
百平方公里,增加
0.76
公里
/
百平
方公里。公路養護里程
475.78
萬公里,占公路總里程
98.20%




圖:
2014

-
2018
年全國公路里程及密度





資料來源:
2018
年交通運輸行業發展統
計公報


(二)我國高速公
路行業發展現狀


1
、高速公路行業發展現狀


高速公路為專供汽車分向、分車道行駛并全部控制出入的多車道
公路。與普通公路相比,高速公路具有行車速度快、通行能力大、運
輸成本
低、安全、舒適等顯著的技術經濟特征。全球來看,盡管各國



路里程只占公路總
里程的
1%

2%
,但其所擔負的運輸量卻占
公路總運輸量的
20%

25%
。因此,高速公路以其在運輸能力、速度
和安全性等方面具有的突出優勢成為國家產業政策重點扶持的對象。



198
年,全長
18.5
公里的滬嘉高速
公路建成通車,標志著中國
高速公路實現零
的突破

19
90
年被譽為

神州
第一路


的沈大高速
公路
全線建成通車,標志著我國高速公路建設進入了一個新的時代;
192
年,為集中力量、突出重點,加快我國高速公路的發展,原交通部制
定了

五縱七橫



道主干線規劃并付諸實施,為我國高速公路持續、
快速、健康



定了基礎;
19
3
年京津唐高
速公路建成,使我國
擁有了第一條利用世界銀行貸款建設的、跨省市的高速公路;
198
年,為應對東南亞金融危機影響,國家實施了積極的財政策,加快
基礎設施建設,高速公路建設進入快速發展期。截止
201
8
年末,我



國高速公路通車里程達到了
14.26
萬公里,比上年末增加
0.
61
萬公里。

其中,國
家高速公路
10.5
萬公里,增加
0.3
萬公里。全國高速公路
車道里程
63.3
萬公里,增加
2.90
萬公里




高速公路的快速發展,在提高我國公路網
的整體技術水平、優化
交通運輸結構的同
時,對推動沿線地區



構的調整、促進區
域社
會經濟的
平衡發展發揮了重要作用。



根據中華人民共和國交通運輸部統計,
2018

全年完成公路建
設投資
21,35
億元,比上年增長
0.4%
。其中,高速公路建設完成投

9,972
億元,增長
7.7%
;普通國省
道建設完成
投資
6,378
億元,下

12.2%




圖:
2014

-
20
18
年公路建設投資額
及增長速度





資料來源:
2018
年交通運輸行業發展統計公報


目前,中國的公路特別是高速公路仍然處于高投入建設期的階
段,依然需要持續的、大規模的
投資,因此投資增速仍會保持較高的
水平。但隨著投資額的進



大,投資增速將趨
于穩定。




快高速公路建設是中國經濟社會發展的需要。隨著國民經濟的
快速發展,中國需要完善的高速公路網來滿足日益增長的物流與人



流、提高運輸效率并降低運輸成本、提高社會經濟總體效益。這種情
況在經濟發達的地區尤
為重要。



雖然投資額巨大、總里程保持增長,但
中國高速公路的發展同世

還有一定的
差距,主要是高速公路密度與發達國家仍有差距、城市
間連通性以及通暢性特別是節假日等大流量時期的通暢性都有待提
高。



2
、高速公路收費政策和計費模式情況


201
8
年,受宏觀經濟增速持續放緩、國家加大收費公路專項清




影響,公路行業景
氣度有所下滑
,但受年末節假日客流刺激
以及冬季煤運和貨運等需求帶動,公路客貨運量仍保持較快增長。全
年全國營業性客運車輛完成公路客運量
136.72
億人、旅客周轉量
9,279.68
億人公里,比上年分別減少
6.2
%

5.0%
。全國營業性貨運
車輛完成貨運量
3
95.69
億噸、貨物周轉

71,249.21
億噸公里,比上
年分別增長
7.3%

6.7%




為促進公路建設,
1984
年,國家出臺了

貸款修路,收費還貸


政策,提出在堅持發展非收費公路為主的前
提下,可以適當

貸款修



,建成后

收費還貸


,以彌補



資的不足,為高速
公路的建
設籌
集資金。在我國公路交通嚴重滯后、國家財力有限的形勢下,廣
東省順德市容奇鎮公路橋等一批基礎設施建設率先進行貸款建橋、收
費還貸的嘗試,并于
1984
年開始對過往車輛收取通行費,
1984

1

1
日建成
的廣東省中堂大橋是我國第一個實行收費制度的路
橋。隨
后國家充分肯定了這
一改革嘗試,并在
19
84

12
月國務院第
54

常務會議上將

貸款修路、收費還貸


作為促進公路事業發展的四項優
惠政策之一。



隨著我國投融資體制改革的不斷深化,這種建設
模式已經成為我



國高速公路建設投融資模式的重
要組成部分,



現有公路網中,
9
5%
的高速公
路采取了收取車輛通行費的方式。



目前,我國高速公路收費的主要法律依據是《中華人民共和國公
路法》和《收費公路管理條例》。《收費公路管理條例》對高速公路收
費的期限和收費標準的制定做出了具體規定。近
年來,我國相繼出臺
了一些與高速公路收費有關的
政策。

204

11
月,
交通部聯合國家
發改委
下發了《印發關于降低車輛通行費收費標準的意見的通知》,
要求各省對載重
10
噸以上貨車收費按照
3
類貨車收費標準的
1.2

或者
1.4
倍進行調整。

20
8
年年初,為抗擊低溫雨雪冰凍災害,國務
院規定在國家確定


五縱二橫




綠色
通道


上行駛
的整車合法裝載
鮮活農產品運輸車輛,要按照政策免收車輛通行費。這些政策僅是
對高速公路的收費標準或者收費范圍進行局部調整,并未影響高速公
路收取車輛通行費這一基本運營模式。



在計費模式方面,廣東省
高速公路目前是以車輛的
軸數、軸距、
輪數以及車
頭高度等物理參數作為收


據,但超限超載的情況還是
屢禁不止。為從根本上遏制車輛超載,保護高速公路面、橋梁結構
物安全,降低合法運輸車輛的運輸成本,
205
年交通部發布了《印
發收費公路試行計
重收費指導意見的通知》。計重收費改變了過去依
據車輛核定




實施
車型分類來
收取車輛通

費的做法,并以實
地測量的車貨總重量為依據計重收取車輛通行費。目前,廣東省內發
行人負責的區域已全面實施計重收費政策。



3
、我國高速公路行業發展前景


公路運輸經濟運行狀況與
GDP
增速、居民收入水平
、消費結構
升級、路網路況、收費路段運營等情況

切相關。




1
)國民經
濟的快速增長
將提升高速公路的需求總量



交通是國民經濟的基礎性、先導性產業,對經濟社會發展起著重
大的支撐作用。


十五




十一五


期間,我國民經濟持續快速增長。

國際
上經濟發達、交通現代化的國家都在一定時期內規劃建設國家



路網絡,美國的

國家州際和國
防公路系統


和日本的

高標準干
線公路網


就是典型代表。

208
年,為確保經濟平穩增長,我國出臺

4
萬億元的投資計劃,其中約近
1.8
萬億元涉及公路等交通設施基
礎建設,對高速公路行業的發展起到顯著
推動作用。


十二五


規劃下,
加快高速公路建設
是我國民經濟和社會發展
的迫切需求。建設高速
公路有利于加快完善全國統一市場,促進商品、要素在全國范圍自由
流動,從而提高運輸效率,并在縮小地區差別、增
加就業、促進交通
消費結構升級以及帶動相關
產業發展方面也具有重要作用。


十三五


規劃綱要提出,構



東西、縱貫南北、
內暢外通的綜
合運輸大通
道,加強進出疆、出入藏通道建設,構建西北、西南、東北對外交通
走廊和海上絲綢之路走廊。打造高品質的快速網絡,加快推進高速鐵
路成網,完善國家高速公路網絡,適度建設地方高速公路,增強樞紐

場和干支線機場功能。




2
)完善的道路網絡協
同增加公路運輸需求


從公
路路
網的角度來看,不斷完善的公路網使得我國公路客貨運
的平均運輸距離在不斷延伸。其中,高速公路的快速運輸與相應的鐵
路運輸相比,已在綜合成本方面具備了一定競爭優勢。此外
,公路
網的不斷完善將增強彼此間的協同效應,產生路網效



高道路使
用率,增
加整體車流量
,有助于增加對公路運輸的需求。




3
)國家產業規劃支持高速公路持續發展


根據《國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要》,

十三五


期間,我國將堅持網絡化布局、智能化管理、一體化服務、綠色化發




,建設國內國際通道聯通、區域城鄉覆蓋廣泛、樞
紐節點功能完善、
運輸服務
一體高效的綜合交通運
輸體系。



根據交通部署,
2016
年大力推進

四個交通


建設,切實加強供
給側結構性改革,著力推動交通運輸治理體系和治理能力現代化,著
力推動綜合交
通基礎設施加快成網,著力推動運輸服務提質增效升
級,著力



業軟實力持續提升
,全力當好經
濟社會發展先行官,
努力實現

十三五


發展的良好開局。一是全面推進交通扶貧脫貧攻
堅,完善定點扶貧和對口支援工作方案,制定部省聯動相關辦法。二
是有力支撐國家

三大戰略


。服務

一帶一路


戰略,加快
建設
6
大走
廊交通基礎設施主通道,完善境內段交
通基礎設施建設,依托沿海

口,拓展國際運輸網
絡。三是有序推進公路建設。加快推進國家高速
公路待貫通路段建設和繁忙路段擴容改造,全年新增高速公路
4,50
0
公里左右。以

老少邊窮


等地區通縣國道
為重點,加強我國省干線升
級改造,全年新改建
1.6
萬公里




深入開展

四好農
村路


建設,
力爭新建改建農村公路
18
萬公里,加快剩余鄉鎮、建制村和較大撤
并建制村通硬化路建設,加大農村公路安全生命防護工程、危橋改造
和窄路加寬改造實施力度。四是積極推進水運建設。五是大力加強樞
紐建設。六是
加強養護管理。制定實施

十三五


公路和航道養
護管理
發展綱要。強化國家
干線公路網養護監測,
推進國家公路網里程樁號
傳遞和交通標志調整,提高公路網整體服務水平。




十三五


時期是全面建成小康社會決勝階段,從國內看,經濟長
期向好的基本面沒有
改變,發展前景依然廣闊,但提質增效、轉型升
級的要求更加




經濟發展進入新常
態,向形態更
高級、分工更優
化、結構更合理階段演化的趨勢更加明顯。消費升級加快,市場空間
廣闊,物質基礎雄厚,產業體系完備,資金供給充裕,人力資本豐富,



創新累積效應正在顯現,綜合優勢依然顯著。新型工業化、信息
化、
城鎮化、農業現代化深入發展,新的增長動力
正在孕育形成,新的增
長點
、增長極、增長帶不斷
成長壯大。全面深化改革和全面推進依法
治國正釋放新的動力、激發新的活力。隨著國民經濟、人均收入及消
費的增長
、汽車產業的發展,中國高速公路建設仍將不
斷增長。



根據
2013
年通過的《國家公路網規劃(
201
3
-
2030
)》,在
2
013
年至
2
030
年,國家公路網規劃總規模
40.1
萬公里,由普通國道和國
家高速公路兩個路網層次構成。普通國道網由
12
條首都放射線、
47
條北南縱線、
60
條東西橫線和
81
條聯絡線組成,總規模約
26.5
萬公
里;
國家高速公路網由
7
條首都放射線、
11
條北南縱
線、
18
條東西
橫線,以及
地區環線、并行線、聯
絡線等組成,約
11.8
萬公里,另
規劃遠期展望線約
1.8
萬公里。基本建成普通國道網和國家高速公路
網,大約需

20
年。未來我國新型工業化、信息化、城
鎮化和農業
現代化加快發展,人均國民收入穩步增加,經濟結



轉型,交通
運輸總
量將保持較快
增長態勢,各項事業發展要求提高國家公路網的
服務能力和水平。預計到
2030
年,全社會公路客運量、旅客周轉量、
貨運量和貨物周轉量將分別是當前的
2.7
倍、
3.2
倍、
2.2
倍和
2.4
倍,
主要公路通道平
均交通量將超過
10
萬輛
/
日,達到
4
倍以上,京
滬、
京港澳等繁忙通道交通
量將達到
20
萬輛
/

以上。




4
)廣東省高速公路行業發展現狀與規劃


近年來,廣東省高速公路行業得到了快速發展。


十二五


期間,
全省高速公路建設完成投資
316
億元,
比原定計劃多
7.7%
,比


一五


增長
112%
。截至
2
0
1
6
年年底,廣東高速
公路通車總里
程已達
7,673
公里,繼續保持全國首位;至
2017
年年底,廣東高速公路通車
總里程達
8,38
公里,新增
2
條出省通道,出省通道達到
23
條。





2
018
年底,隨著武深高速仁博二期、汕昆高速龍懷二期等
高速公路
等項目建成通車,廣東全省高速公路總里


9
,
002
公里,連續
5

居全國第一。

廣東省作為我國的經濟大省,高速公路發展水平總體上
處于全國領先地位,但與世界發達國家相比,廣東現有高速公路規模
仍然偏小,尚未形成完整網絡,高速公路的建
設和完善仍然任重而道
遠。




十二五


建成了大廣、樂廣、



重點項目,港珠澳
大橋、虎


橋、汕昆、武深等重點項目加快推進,深中通道先行工程、大潮、
梅平等項目按期開工建設,玉林至湛江、羅定至信宜高速公路等新開
工項目前期工作全面啟動,全省高速公路建設形成續建項目、開工項
目、儲備項目
3
個批次緊密銜接、梯度推進的可持續發展格局。




十三五


時期,廣東省將
繼續充分發揮交通基礎設施
建設先導作
用,大力推進高速公路、航道和港口建設,補齊粵東西北發展的交通
短板,加快形成覆蓋全省、貫通周邊的快速綜合交通運輸體系,預計

2020
年年底基本建成國高網粵境段,全省高速公路總里程將突破
1
.
1
萬公里,外通內連的
高速公路主骨
架網絡進一步完善,為充分發
揮廣東省連接港澳、輻射泛珠、服務全球的區位優勢,率先基本實現
現代化奠定堅實基礎。




十三五


時期,廣東省計劃完成投資
5,0
億元,新開工深中通
道海中橋隧主體工程、羅
定至信宜(粵桂界)、玉林(省界)至湛江
高速公
路等項目,新開工里程超過
1,20
公里;
分段實施沈海高速公
路等擁堵路段的改擴建工程;推進
3,583
公里續建項目,確保港珠澳
大橋、汕昆、武深高速公路等項目按期建成通車。到
2020
年底,高
速公
路通車里程力爭達到
11,0
公里,外通內連的高速公路



網絡進一步完善,
為充分發揮廣
東省連接港澳、輻射泛珠、服務全球



的區位優勢,率先為基本實現代化奠定堅實基礎。



廣東省作為我國的經濟大省,具備了大規模建設高速公路的實力
基礎,也對高速公路擁有切實、迫切的需求。在國家及廣東省政
府的
大力支持下,高速公路行業正處于高速擴張時
期,這為發行人的業務
提供
了廣闊的發展空間。



(二)發行人在行業中的地位和競爭優勢


1
、發行人在行業中的地位



十二五


期間,廣東省圍繞

一個目標和三個重點


進一步推進高
速公路建設。即以基本
實現

縣縣通高速公路


為目標,重點加快珠三
角區域的網絡



加快珠江東西兩岸
通道建設,加
快出省通道能力
建設。到
2018
年末,全省高速公路總里程達到
9,02
公里。


十三五


期間,廣東省將加快推進以高速公路為重點的交通基礎設施建設,緊
緊圍繞

暢內網、聯外網、優銜接


目標繼續推進高速
公路建設,力爭
基本建成全省高速公路網絡:一是

暢內網


,加快國家高速
公路網粵
境段和跨珠江
口通道建設,有序實施瓶頸路段的改擴建,暢通城市群
的內部通道和對外通道;二是

聯外網


,基本建成出省和連通
港澳的
高速公路,實現與各陸路相鄰省區之間
擁有
5
條或以上高速公路通
道,全部建成通港澳的
6
條高速公



;三是

優銜接


,加強高速

路與普通公路的銜接,進一步提升

縣縣通高速


的成效。



發行人為國有獨資公司廣東交通集團的控股子公司,在經營活動
中得到廣東省政府資源配置、政策安排等方面的大力支持,其公路投
資建設與經營產業在廣東
省內處于領先地位。發行人承擔著廣東省建
設現代
化綜合運輸體系的

大交通


戰略中重要的高速公
路建設的部
分任務。



截至
2018
年末,
發行

全資



的已通車(含試通車)高速



公路有
1
9






里程
2
,
050.95
公里

占廣東省全省高速公

通車里程的
22.78%




2
、發行人的競爭優勢



1
)地域優勢


發行人目前
投資、建設
及經營管理的高速公路全部位于廣東省境
內。

2018
年,廣東省地區生產總值達
9.73
萬億元,同比增長
6.8%

高出全國平均水平
0
.
2
個百分點。廣東省作為我國經濟最
發達、最活
躍的地區之一,經過
20
多年
的改革開放和發展,社會生產力、綜合

力和人民
生活水平
都有了極大提高。

未來,盡管仍面臨
著較大的經
濟下行壓力,但作為全國改革開放先行省份,廣東省較早進入經濟發
展的新常態,經濟發展總體向好的基本面沒有改變,國民經濟仍將保
持較高的發展速度。

城市化進程的不斷加快,人民生活水平的進一步
提高,汽車工業、旅游產業的蓬勃發展
,都為廣東公路交通帶來新的
發展機遇和挑戰。發行人作為廣東省重要的公路交通產業經營主體,
未來具有廣闊的發展空間和巨大的發展潛力。




2




業競
爭優勢


發行人的前身廣東
省公路建設公司成立于
1985
年,是廣
東省內
最早成立的大型公路建設項目的實
施主體。

公司組織
建成的廣東省第

條高速公路
——

佛高速公路,引領著廣東省的交通運輸行業進入
了高速公路時代。多年來,公司負責和參與建設了
20
多條有重要區
域影響的高速公路,在廣東省的高速公路建設、經營
領域占據重要的
主導地位。



發行人是廣東省交通集團有限公司下屬資產規模最大的子
公司,
公司在資本金、項目資源、技術力量和人力資源等
多方面得到廣東省
政府的大力支持。發行人各項業務在區域內保持著良好的競爭優勢。




截至
2
0
1
8
年末
,公司全資、控股及參股的
高速公路通車收費總
里程數為
2,58
.05
公里,其中全資、控股的高速公路通車總里
程數為
2
,
050.95


。公司全資的已通車(含試通車)高速公路有
13
條;
公司控股的已通車(含試通車)高速公路有
6
條;公司參股的已通車
(含試通車)高速公路有
6
條。



截至
2018
年末
,公司


項目共計
6
個,總建設里程為
443.65
公里,總投資額
575.08
億元,累
計已完成投資
60.58
億元,尚需投資
51
4
.
50
億元。




3
)高速公路建設
、經營管理的優勢


自成立以來,發行人始終堅持以高速公路建設及經營業務為核心
主導產業的發展戰略。歷經二十多年的發展,發行人在工程建
設、營
運管理、資本運作和科研應用等領域推陳出
新,形成了具有獨特競爭

勢的管理模式和行業經
驗。



在高速公路建設方面,發行人自成立以來負責建設了一大批廣東
省出省通道、重要高速公路主干線和重點橋梁的建設。



在高速公路經營管理方面,發行人以
分公司、全資、控股和參股
等多種形
式進行高速公路項目的經營管理。通過負責和全面
參與上述
高速公路項目的經營管理,發行人的營



和服務能力不斷提升。

由于發行
人經營管理的高速公路項目較多,因此發行人對高速公路營
運管理標準化進行了研究,并結合實踐編寫了《高速公路營運管理標
準化手冊》,明確
了收費、機電、路政業務操作規程,規范了管理程
序。豐富業務經驗幫助發行
人建立了一套十分完善
的投資、建設及運
營的管理體系,為提升發行
人的業務競爭力奠定了基礎。




4
)科研、技術開發方面的領先優勢


在工程建設方面,發行人已建成的高速公路項
目全部通過省級、



部級的交工或竣工驗收,工
程質量優良,有多個項目榮獲省級

優良
樣板工程


稱號,
1
個項目榮獲國家工程建設質



質獎。



表:發行人所獲工程建
設獎項


獲獎年度


獲獎項目


獲獎情況


1989



九江大橋


廣東省人民政府

廣東省科學技術進步獎一等獎



190
年、
19
1



廣珠公路、九江大橋、廣佛高速公路


廣東
省建


優良樣板工程



196



深汕高速公路(龍崗

潭西)第四合同
段軟基試驗工程


廣東省人民政府

廣東省科學技術進步獎三等獎



19



汕頭海灣大橋


中國建筑工程魯班獎、國家工
程建設質量獎金質獎


2010



渝湛國道主干線高橋(粵桂界)至遂溪
高速公路


中國土木工程詹天佑獎


201



利通




中國建筑業協會頒發的國家

AA
級安全文明標準化
工地



“201
年全國工程建設優秀質量管理小組優秀





工程項目管理優秀成果一等獎





獲廣東省建筑業
協會頒發的廣東


安全文明施工雙優
工地




201
年廣東省工程建設
優秀質
量管理小組二等






獲廣州市建筑業聯合會頒發的
“201
年廣州市建設項目
結構優良樣板工程





獲美國綠色建筑委員會頒發的

美國能源及環境設計先
鋒獎
LEDT
M
金級預認證



2012



陽江至云浮高速公路陽江至陽春段項
目、遂溪至徐聞
公路項目


廣東省重大建設項目檔案金冊獎


2
0
13



肇花高速公路項目


交通
運輸部
“2012
年度公路工程
'
平安工地
'
示范項目



2013



利通廣場


中國建設工程魯班獎


2014



渝湛項目


交通運輸
部辦公廳
確定為第一批

交通建設項目檔案管
理示
范工程



2014



謝邊至三堡公路改擴建工程項目


全國首批公路水運建設

平安工程



2014



包茂高速公路粵境段


交通運輸部第四批

平安工地


示范項目


2015



謝邊至三堡公路
改擴建工程項目


廣東省重大建設項目檔案金冊獎


2015



潮惠高速公路一期
工程、羅陽高速公

項目


廣東省第一批省級







示范創建項目


2015



廣樂高速公路


交通運輸部、國家安全監管總局
“2014
年公路水運建設
'
平安工程
'”


2016



潮惠高速公路、羅陽高速公路



廣東省
2015
年度公路水運工程

平安工地

示范項目





在科技研究
方面,發行
人在所承擔的高速公路科研項目中,先后
有多項科研成果獲得了交通部、省人民政府、省交通廳授予的

科學
技術進步獎


等稱號。




表:發行人所獲項目管理獎項


獲獎年度


獲獎項目


獲獎情況


197



埃索改性瀝青在九江大橋超薄罩面中的應用


廣東省交通廳

科學技術進步三等獎



19
9
9



《公路軟土地基堤設計與施工
技術規范
JTJ017

96



交通部

科學技術進步獎三等獎



19



瀝青路面結構可靠性研究


廣東省交通廳

科學技術進步二
等獎



19



汕頭海灣大橋主航道現代
懸索橋技術


鐵道部

科技
進步獎特等獎



201



佛開高速公路九江大橋大跨度預應力砼連續梁橋工
程技術研究


廣東省人民政府

廣東省科學技術進步獎
二等獎



203



公路隧道圍巖穩定及
支護參數設計技術研



廣東省科技進步二等獎


203



公路隧道監控系統設
計合理性研究


廣東省科技進步二等獎


20
0
4



京珠北路塹高邊坡病害預防及
防治措施研究


中國公路學會科學技術二等獎


204



京珠北山區高等級公路填石修筑技術研究


中國公路學會科學技術三等獎


20
05



京珠高速公路粵境北段工程建設成套技術


廣東省科學技術獎一等獎


206



建立高速公路機動一體化預防與應急處理機制


廣東省企業管理現代化創新成果一等獎


206



京珠國道主干線粵境小塘
-
甘塘段霧區路段交通監
控系統研究


中國公路學會科學技術二等獎


207



渝湛高速公路生態公路成套技術研究


中國公路學會科學技術二等獎


208





重丘陡坡路段瀝青路面性能技術研



廣東省科學技術三等獎


208



50
號硬質瀝青在廣東高速公路中的應用研究


廣東省科學技術三等獎


209



廣東省高速
公路面、
橋梁養護管理系統的開發及
應用


廣東
省科
學技術三等獎


20
09



重交通柔性路面結構設計方法研究


中國公路學會科學技術二等獎


209



高速公路安全設計和安全運營技術研究


中國公路學會科學技術三等獎


2010



重交
通柔
性路面設計施工技術研究


廣東省科學技術三等獎


2010



瀝青路面養護
、維修關鍵技
術研究


廣東省科學技術三等獎


2
010



GFRP
筋在公路邊坡
錨固中的應用


中國公路學會科學技術二等獎


201



基于數字公路、實時測量和
VR
技術的公路建設管
理系統與技術研究


中國公路學
會科學技術
三等獎


201



華南地區公路
路面修筑成套
技術的研究與
推廣應用


中國公路學會科學技術一等獎(第四承擔
單位)


201



營運高速公路突發事件應急指揮系統


201
年度中國公路學會科學技術三等獎
(第二承擔單位)


20
12



高速公路瀝青路面大中修工程結構轉換及適用性研



中國公路學會科學技術
三等獎


2012



高速公路隧道結構安全



理系統研究開發


中國公路學會
科學技術三等獎


2012



九江大橋船撞風險評估與防撞系統方案研究


廣東省科學技術三等獎


2012



京珠高速粵北段災害氣象
防治與綜合管理技術研究


廣東省科學技術三等獎


2012



華南地區
公路面
修筑成套技術的研究與推廣應用


廣東省科學技術三等獎(第四承擔單位)


2013



珠三角地區高速公路改擴建關鍵技術研究


中國公路學會科學技術特等獎


201
3



既有高速公路面壽命延長關鍵因素及治研究


中國公路學會科學技術三等獎


2013



可拆裝混凝土橋梁護欄研究開發




公路學會科學技術三等獎


2
014



佛開高速公路改擴建工程關鍵(成套)技術研究


2014
廣東省政府科學技術三等獎





2017



高速公路瀝青路面抗滑性能檢
測評價方法及改善措
施技術指
南研究


中國公路學
會科學技術
二等獎


20
17



粵北山區復線高速公路安全保障支撐技術研究


中國公路學會科學技術一等獎




在項目管理方面,發行人將信息化的管理模式引入到高速公路的
項目管理中,積極開發適合高速
公路管理的現代信息平臺,多個項目
先后獲得國家、廣東省企業管理現代化創新成果優
秀成果獎。



表:發行人所獲項目管理獎項








獲獎項目


獲獎情況


20
01



開陽項目開發的
HCS
軟件管理系統


廣東省企業管理現代化優秀成果一等獎


202



新臺項目聚合式運營管理模式


廣東省企
業管理現
代化優秀成果一等獎


203





項目開展的管理信息成果
——
《打造現代信息平臺
,推進高速公路
管理》


廣東省企業管理現代化優秀成果一等獎


206



建立高速公路機動一體化預防與應急
處理機制


廣東省企業管理現代化創新成果
一等獎


207



建設項目文件信息流向研究


廣東省科學技術獎三等獎


2
008



京珠北項目開展的《企業文化力的管






廣東省企業管理現代化創新
成果一等獎


209



雙高速為支撐的高速公路企業信息化
建設


廣東省企業信息化建設創新成果一等獎


2012



京珠北分公司《
動漫仿真教學應
用與
推廣》


廣東省企業管理現代
化創新成果一等獎


20
13



開陽公司《以保暢通為目標的高速公
路路網信息協同處理平臺建設》


全國交通企業管理現代化創新成果三等



2016



鑄造法治高速路
——
廣東省高速公路
有限公司六
五普法活動紀實


“H5
講述六五普法新媒體創意大賽


優秀
組織獎和作品優秀獎


2017



廣東省高速公路服務設施規模地方






廣東省科技創新專項二等獎




四、發行人地域經濟情況


廣東省是中國大陸南端沿海的一個省份。位于南嶺以南,南海之
濱,與香港、澳門、廣西、湖南、江西及福建接壤
,與海南隔海相望。

下轄
21
個地級市(其中
2

副省級城市),
119
個縣
級行政區(
60

市轄
區、
20
個縣
級市、
36
個縣、
3
個自治縣)。截至
2018
年末全省
常住
人口
11,346.0
萬人,總面積
17.97
萬平方千米。



廣東省是我國經濟最發
達的省份之一,也是華
南地區經濟發展的



龍頭,全省經濟長期保持著較高的增長速度,
經濟總量連續多年居全
國首位。

2018
年,廣



成地區生產總值
9.73

億元
,同比增長
6.80%
,高出全國平均水平
0.20
個百分點;同期全省地方一般預算收
入為
1
2,102.90
億元,同比增長
7.90%
;其
他主要經濟指標均保持較
高增速,
2018
年進出
口總額為
71
,
618.4
0
億元,同比
增長
5.10%
,廣
東省進出口結構進一步優化,由

外資企業
+
加工貿易




民營企業
+
一般貿易


轉變的趨勢明顯,同時,廣東省


一帶一路


沿線國家累
計進出口
及實際投資
增長
幅度為
7.30
%

6
4.20
%


2018
年廣東省地區
生產總值及
地方一般預算收入在全國各省及自治
區中均位列






區域經濟的持續增長帶動了地
區交通運輸需求的增加,公路旅客
及貨物運輸量和周轉量均持續增長。

2018
年,廣東省公路旅客運輸
總量為
10.52
億人,同比
減少
0.6
0%

公路
旅客運輸周轉量完成
1,120.71
億人公里,同比
減少
0.
80%
;公路貨物運輸總量為
30.47

噸,同比增長
5
.
50%

公路
貨物運輸周轉量為
3,8.32
億噸公里,同
比增長
6.90%
,公路運輸保持良好發展勢頭。在地區經濟
持續快速發
展、財政收入保持增長且交通運輸需求不斷提升的拉動下,廣東省高
速公路
建設實現了較快的發展。截至
2018
年末,廣



路通車總
里程
2
1.80
萬公里
,其中高速公路通車總里程達到
9,03
公里,比
2017
年末增長
7.80%
,高速公路通車里程在全國各省及自治區中位居第
一。



表:
2
016
~2018
年廣東省經濟發展基本狀況




:億元,
%


項目


20
1
8



2
017



2016



數值


增速


數值


增速


數值


增速


地區生產總值


97,27.7


6
.8


89,879.23


7.5


79,512


7.5


地方一般預算收入


1
2
,
102.90


7
.9


11,315.21


10.
9


10,390


10.3


工業增加值


4
0
,
695.15


5
.9


-


7
.2


-


6.4





固定資產投資


-


1
0.7


37,47.96


13.5


33,09


10.0


社會消費品零售總額


39
,501.12


8
.8


38,20.07


10.0


34,739


10.2


進出口總額


71,618.35


5
.1


68,15.9


8.0


63,029


-
0.8


三次產業結構


4.0:41.8:54.2


4.2:43.0:
52.8


4.7
:
43.2:52.1




總體來看,廣東省經濟實力仍較強,增長
較快,交通運輸需求保
持旺盛,廣東省高
速公路



展面臨良好外部環境。




第十條發行人財務情況

瑞華會計師事務所(特殊普通合伙)對發行人
2016
年度合并及
母公司財務報表進行了審計,并出具了瑞華審字【
2017

440202
號的標準無保留意見的審計報告
;廣東正中珠江會計師事務
所(特殊
普通合伙)對
2
017
-
2018
年度合并及母公司財務報表進行了審計,并
出具了
廣會審字【
2
018

G
17034301
號和廣會審字【
201
9

G1
8
03
22
3016
號的標準無保留意見的審計報告。

本部分所引用的財
務數據,非經特別說明
,均來源于上述審計報告。



在閱讀下文相關財



中的信息時,應
當參照發行人經
審計的
財務報表、附注以及本期債券募集說明書中其他部分對發行人的歷史
財務數據的注釋。



一、 發行人最近三年主要財務數據
(一) 合并資產負債表主
要財務數據


單位:萬元


項目

2018 年末

2017 年末

2016 年末

資產總計

12
,
549,937.3


12,85,851.38


13,257,861.84


流動資產合計

624,502.36


513,95.95


54
9,587.75


非流動資產合計

11,925,434.97


12,371
,85.43


12,708,274.08


負債合計

9,450,979.
14


9,710,362.76


10,069,257.57


流動負債合計

820,602.93


1,231,010.45


1
,562,637.38


非流動負債合計

8
,630,376.2


8,479,352.31


8,506,620.18


所有者權益合計

3,098,958.19


3,175,48.62


3,18,604.27




(二)合并利潤
表主要財務數據


單位:萬元


項目

2018 年度

2017 年度

2016 年度

營業收入

1,05,53.04


9
60,736.67


798,0
08.7


營業成本

679,553.98

627,38.06


457,928.87


營業利潤

45,349.97


68,
736.46


131,634
.70


利潤總額

43,649.27


68,324.84


123,984.24


凈利潤

8,82.04


35,020.38


71,72.39




(三)合并現金流量表主要數據



單位:萬元


項目

2018 年度

2017 年度

2016 年度

經營活動產生的現金流量凈額

745
,
795.72


721,176.2
5


551,361.3


投資活動產生的現金流量凈額

-
361
,
83.1


-
33,457.15


-
636,205.07


籌資活動產生的現金流量凈額

-
2
78,05.18


-
339,78.67


15,845.26


現金及現金等價物凈增加額

105
,
957.43


47,940.43


71,01.52




(四)發行人
2016
年至
2018
年經審計的合并報表(見附表二至
附表七)




)發行人審計機構發生變更的說明


根據
2018

1

2
2
日《廣東省高速公路有
限公司關于中介機構

生變更的公告》,公司與


會計師事務所(特殊普通合伙)


度財務決算審計合同到期,根據廣東省人民政府國有資產監督管理委
員會統一招標結果,公司從
2
017
年度起,財務決算審計會計師事務
所更
換為廣東正中珠江會計師事務所(特殊
普通合伙)




2
017
年度,由于增
加同一控制下
企業合并子公司廣東粵東高速
公路實業發展有限公司、廣東河惠高速公路有限公司,根據《企業會
計準則》及其相關指南、解釋等規定,公司對
2
017
年度期初數進行
調整
,主要科目調整變化
如下:


單位:萬元


資產負債表

項目

2017 年期初調整后

2017 年期初調整前

調整數

變動幅度

流動資產合計

549,587.75

567,370.10

-17,782.35

-3.13%

非流動資產合計

12,708,274.08

12,448,134.47

260,139.61

2.09%

資產總計

13,257,861.84

13,015,504.57

242,357.27

1.86%

流動負債合計

1,562,637.38

1,488,063.99

74,573.40

5.01%

非流動負債合計

8,506,620.18

8,394,020.18

112,600.00

1.34%

負債合計

10,069,257.57

9,882,084.17

187,173.40

1.89%

股東權益合計

3,188,604.27

3,133,420.40

55,183.87

1.76%

負債和股東權益總計

13,257,861.84

13,015,504.57

242,357.27

1.86%

利潤表

項目

2017 年度期初調整后

2017 年度期初調整前

調整數

變動幅度

營業總收入

798,008.77

706,394.71

91,614.06

12.97%

營業總成本

696,315.13

637,034.35

59,280.78

9.31%




營業利潤

131,634.70

111,864.49

19,770.21

17.67%

利潤總額

123,984.24

104,344.95

19,639.29

18.82%

凈利潤

71,772.39

63,142.89

8,629.50

13.67%

現金流量表

項目

2017 年度期初調整后

2017 年度期初調整前

調整數

變動幅度

經營活動產生的現金流量凈額

551,361.33

487,090.44

64,270.88

13.19%

投資活動產生的現金流量凈額

-636,205.07

-651,740.36

15,535.29

-2.38%

籌資活動產生的現金流量凈額

155,845.26

206,085.91

-50,240.65

-24.38%

現金及現金等價物凈增加額

71,001.52

41,436.00

29,565.52

71.35%






二、發行人財務分析


(一)償債能力分析


項目


201
8




2017
年度


2016
年度


流動比率(倍)


0.76


0.42


0
.35


速動比率(倍)


0.76


0.4
2


0.35


資產負債率
%


75
.31%


75.36%


75.95%




注:
1
、流動比率
=
流動資產
/
流動負債


2

速動比率
=
(流動資產
-
存貨)
/
流動負債


3

資產負債率
=
總負債
/
總資產


從短期償債能力
指標來看,
2
016
-
20
18
年度
,公司流動比率分別

0.35

0.42

0.
76
,速動比率分別為
0.35

0.42

0.76
。發行人流
動比率和速動比率整體水平較低,但與高速公路行業特點相符




從長期償債指標來看,
2
016
-
2018
年度
,公司資產負債率分別為
75.
95%

75.36%

75.
31
%
。公司資



率基本
保持穩定,整體處
于較高
水平,但也整體處于行業正常水平,與高速公路行業特點相符。



(二)營運能力分析


項目


2018




2017
年度


2016
年度


應收賬款周轉率(次
/
年)


85.07


112
.16


93.1




周轉率(次
/
年)


-


-


-


總資產周轉率(次
/
年)


0.08


0.07


0.06


凈資產周轉率(次
/
年)


0.3
2


0.30


0.26




注:
1.
存貨周
轉率
=
營業成本
/
平均存貨余額


2.
應收賬款周轉率
=
營業收入
/
平均應收賬款余




3.
總資產周轉率
=
營業收入
/
平均資產




4.
凈資產周轉率
=
營業收入
/
平均所有者權益合計


2016
-
2018
年度
,發行人總資產周轉率分別為
0.06

0.07

0.08

近三年,發行人的總資產周轉率
偏低,總體呈上升趨勢

這與發行人
所從事交通運
輸行業具有投資規模大、


回收期長的行業特點相
符。



2016
-
2018
年度
,發行人應收賬款周轉率分別

93
.1


112.16
次和
8
5.07

,近三年發行人應收賬款周轉率呈
波動
趨勢

絕對
值處
于行業較高水平,這與發行人的高速公路通行費業務主要采用聯網收
費的結算方式
,應收賬款規模相對較小的行業特點有關。







利能力分析


單位:萬元、
%


項目


2018




2017
年度


2016
年度


營業收入


1,05,53.04


960,736.67


798,008.77


營業利潤


45,349.97


68,7
36.46


131,6
34
.70


利潤總額


43,649.27


68,324.84


123,984.24


凈利潤


8,82.04


35,020.38


71,72.39


所有者
權益合



3,098,958.19


3,175,48.62


3,18,6
04.27


所有者權益收益率


0.28%


1
.10%


2.31%




注:所
有者權益收益率
=
(凈利潤
/
平均所有者權益合計)
×10%


2016
-
2018
年度
,發行人分別實現營業收入
798,08.7
萬元

960,736.67
萬元和
1,05,5
3.04
萬元,主要為所屬
各高速公路項目的

行費收入。



2016
-
2018
年度
,發行人

利潤

7
1,72.39



35,020.38

元和
8,82.04
萬元,其中歸屬于母公司所有者的凈
利潤分別為
11,527.5
萬元

19,707.61
萬元和
1
0
,
115
.
97
萬元


201
8
年發行人凈利
潤下降,主要系隨



工程結轉固定資產,折舊費用

加,以及項
目建設貸款的利息開始由資本化轉為費用化所致。綜合來看,發行人
盈利能力處于合理水平。




(四)現金流量分析


單位:萬元


項目

2018 年度/末

2017 年度/末

2016 年度/末

經營活動產生的現金流量凈額

745,795.72


721,176.25


551,361.3


投資活動產生的現金流量凈額

-
361,83.1


-
33,457.15


-
636,205.07


籌資活動產生的現金流量凈額

-
278,05.18


-
339,78.67


15,845.
2
6


現金及現金等價物凈增加額

105,957.43


47,940.43


71,01.52




1
、經營活動產生的現金流


2016
-
2018


,伴隨著發行人運
營路段陸續通車,
發行人經營
活動現金流量充裕且
保持穩定,經營活動現金流
入規
模較大,增幅基
本與公司主營業務收入保持同步上漲。

2016
-
2018
年度,
發行人經營
活動現金凈流量分別為
551,361.3
萬元、
721,176.25
萬元和
745
,795.72
萬元,總體保持平穩態勢。

2016
-
2018
年度
,發行人經營活動
現金流
入分別為
8
42,43
.70
萬元、
1
,
0
16,0
75
.12
萬元和
1,0
59,846.4
萬元,
其中
2016
-
2018
年度
發行人

銷售商品、提供勞務收到的現金


分別為
827,270.39
萬元、
974,
958.75
萬元和
1
,
036
,
883
.
10


,最近三年公
司的通行費
收入增長穩定,經營活動
現金流入狀況良好,對本期債券
的本息償付將形成有力的保障。



2
、投資活動產生的現金流


2016
-
2018


,公司投資活動現金凈流量分別為
-
63
6,205.07

元、
-
33,45
7.15
萬元和
-
361,83.1




2017
年度投資活動產生的
現金流量凈額較
2
0
16
年末增加
302,747.9
2
萬元,增幅為
47.59%


要系
潮惠
等項目建成后本年建設投資支付的現金較上年減少所致。



3
、籌資活動產生的現金流


2016
-
2018


,公司籌資活動產生的現金流量凈額
分別為
15,845.2
6
萬元、
-
339,78.67
萬元和
-
278,05.18
萬元。其中

2017
年籌資活動產生的現金流量凈額較上年減少
495,623.93
萬元,

2017




2
018


公司籌資活動產生的現金流量凈額為負,主要是建設項
目貸款提款減少及部分項目提
前償還了部分銀行貸款所致。



(五)資產負債






表:發行人
2016
-
20
18
年末
資產負債結構分析


單位:萬元,
%


項目

2018 年末

2017 年末

2016 年末

金額

占比

金額

占比

金額

占比

貨幣資金

497,964.34


3.97


392,06.91


3.04


34,06.48


2.60


應收賬款

13,946.27


0.1


9,693.08


0.08


7,437.87


0.06


預付款項

65,506
.95


0.52


74,523.09


0.58


70,328.75


0.53


其他應收款

36,681.29


0.2
9


35,836.28


0.28


126,901.37


0.96


其他流動資產

10,403.49


0.08


1,936.59


0.02


853.27


0.0
1


流動資產合計

624,502.36


4
.98


513,95.
95


3.9


549,587.75


4.15


可供出售金融資產


42,957.30


0.34


38,106.17


0.30


31,602.4


0.24


長期
應收



11,304.81


0.09


9,657.81


0.07


15,83
2.47


0.12


長期股權投資


239
,
9
40.49


1.91


326,
167.04


2.53


187,280.70


1.41


投資性房地產


929.86


0.01


8,782.47


0.07


9
,232.2


0.07


固定資產


11,
027,250.63


8
7.87


8,710,231.08


67.60


8,349,493.31


62.98


在建工程


562,693.58


4.48


3,243,605.9


25.1
7


4,106,321.98


30.97


無形資產


6,510.58


0.
05


7,25.81


0.06


6,24
5
.
87


0.05


長期待攤費用


0.0


0.0


0.0


0.0


184.28


0.0


遞延所得稅資產


21,837.59


0.17


23,82.
96


0.18


645.79


0.0




非流動資產


12,01
0.14


0.10


4,256.08


0.03


1,435.03


0.01


非流動資產合計


11,925,434.97


95.02


12,371,85.43


9
6.01


12,708,274.08


95.85


資產合計

12,549,
937.3


10.0


12,85,
8
5
1.38


10.0


13,
257,861.84


10.0


短期借款


-


-


-


-


-


-


應付票據及
應付賬款


307,305.74


3.25


5
70,046.87


5.87


914,403
.60


9.08


預收
款項


343.69


0.0


486.85


0.01


212.90


0.0


應付職工薪酬


14,121.14


0.15


12,602.70


0.13


12,53
9.59


0.12


應交稅費


14,281.61


0.15


22,20.
12


0.23


27,392.41


0.2
7


其他應付款


309,65.
00


3.28


401,306.63


4.13


451,504.93


4.48


一年內到期的非流動負債


174,894.5
7


1.85


224,365.51


2.31


156,583.95


1.56


其他流動負債


1.17


0.0


1.7


0.0


0.0


0.0


流動負債合計


820,602.93


8.68


1,231,010.45


12
.68


1,562,637.38


15.52


長期借款


7,36,698
.12


77.63


7,343,421.1
4


75.62


7,313,290
.31


72.63


應付債券


950,0.0


10.05


850,0.0


8.75


850,0.0


8.4


長期應付款


23,90.10


2.4
8


228,490.10


2.35


30,319.10


2.98


遞延收益


1,24.65


0.01


1,295.98


0.01


1,352.92


0.01


遞延所得稅負債


57,
263.35


0.61


56,145.10


0.58


41,657.85


0
.41


其他非流動負債


51,20.0
0


0.54


-


-


-


-





項目

2018 年末

2017 年末

2016 年末

金額

占比

金額

占比

金額

占比


流動負債合計


8,630,376.2


91.32


8,479,352.31


87.32


8,506,620.18


84.48


負債合計


9,450,979.14


10
.0


9,710,36
2.76


10.0


10,069,257.57


10.0




1
、資產結構分析


截至
2016
-
2018
年末
,發行人總資產分別為
13,257,861.84
萬元、
12,85,851.38
萬元和
12,549,937
.3
萬元,資產規模穩定


2
017
年末,
發行人總資產較
2
016
年末


3
7
.
20
億元,降幅為
2.
81
%
,主要是發
行人各項高速公路固定資產折舊的計提,以及本年發行人由于同一控
制下企業合并將原控股子公司廣東開陽高速公路有限公司部分股

劃轉后,發行人對該公司持股比例由
50%
調整

22%

2017
年末該
公司不納入發行人合并
報表范圍。資產
折舊及合并范圍變更導致
發行

總資產規模小幅下降




截至
2016
-
2018
年末
,發行人流動資產分別為
549,587.75
萬元、
513
,95.95
萬元和
624,502.36
萬元,占總資產
的比重分別為
4.15%

3.9%

4.98
%
;發行人非流動資產



12,708
,
274.08

元、
12,371,85.43
萬元和
11,925,434.97
萬元,占總資產的比重分別為
95.85%

96.01%

9
5.02%





1
)貨幣資金


截至
2016
-
2018


,發行人貨幣資金分別為
34,06.48

元、
392,06.91
萬元和
497,964.34
萬元,占總資產的比例分別為
2.60%

3.04%

3.97%




發行人貨幣資金主要以銀行存
款為主。

截至
2016
-
2018
年末
,發
行人銀行存款在貨幣資金中的占比分別為
9
9.98%

99.9%

98.82%


2
0
1
8
年末,發行人貨幣資金較
2
01
7
年末增加
105,957.43
萬元,增幅

27.03%
,主要系銀行存款增加所致。




2

應收票據及
應收賬款



截至
2016
-
201
8
年末
,發行人
應收票據及
應收賬款金額分別為
7
,437.87
萬元、
9,
693.08
萬元和
13,946.27
萬元,占總資產比例分別為
0.06%

0.08%

0.1%
。發行人對所經營高速公路段的車輛通行收
費主要采用聯網收費的結算方式,
因而應收賬款余額相對較低。



2018
年末,發行人應收賬款較
2017
年末增加
4
,253.19
萬元,增
幅為
4
3.8%
,主


電子聯網收費未及時拆分所致。




3
)預付款項


截至
2016
-
2018
年末
,發行人預付款項金額分別為
70,328.75

元、
74,523.09
萬元和
65,506
.95
萬元,占總資產比例分別為
0.53%

0
.58%

0
.52
%
。發
行人
的預付賬款主要系預付的項目工程款。




4
)其他應收款


截至
2016
-
2018
年末
,發行人其他應收款金額分別為
126,901.37
萬元、
35,836.28
萬元和
3
6,681.29
萬元,占總資產的比例分別為、
0.96%

0.28%

0.29
%
。發行人其他應收款主要是為
建設項目暫墊支


程材料款。



2017
年末,發行
人其他應收款較
2016
年末減少
91,065.10
萬元,
降幅為
71.76%
,主要系
建設項目扣回代墊材料款所致。




5
)可供出售金
融資產


截至
2016
-
2018
年末
,發行人可
供出售金融
資產分別為
31
,602.4
萬元、
38,106.17
萬元和
42,957.30
萬元,占總資產的比例分別為
0.24%

0.30%

0.34%





6
)長期應收款


截至
2016
-
201
8
年末
,公司長期應收款分別為
15,832.47
萬元

9,657.81
萬元和
1
1,304.81
萬元
,占總資產的比例分別為
0
.
12%

0.07%

0
.09%





2017
年末,
發行人長期應收款

2016

末減少
6,174.66 萬元,
降幅為
39.0%
,主要系本年度發行人劃轉惠鹽公司
13
%
股權,對應
份額的長期應收款轉出所導致。




7
)長期股權投資


截至
2
016
-
2018
年末
,公司長期股權投資分別為
187,280.70
萬元、
326,167.04
萬元和
239,940.49
萬元,占總資產的比例分別為
1.41%

2.53%

1
.
91%




2017
年末較
2016
年末增幅為
74.16%
,主要系本年度無償接收廣
惠公司
37.5%
股權,以及無償劃轉開陽公司
28%
股權
后公司不再合并

陽公司,故合并報表增加對開陽
22%
股權的投資成本額等因素所導
致。

201
8
年末較
201
7
年末減幅為
26.4%
,主要系發行人將持有
的廣
東二廣高速公路有
限公司
25%
股權無償劃轉
至廣東省路橋建設發展
有限
公司所致。




8
)固
定資產


截至
2016
-
2018
年末
,發行人固定資產分別為
8,349,493.31
萬元、
8,710,231.08
萬元和
11,027,250.63
萬元,占總資產的比
例分別為
62.98%

67.60%

8
7.87%
。發行人固定資產主要為收費高速公路等
路產,截至
2018
年末,路產的賬面價值為
10,384
,738.03
萬元,占固
定資產的比例為
94.17%




2017
年末

發行人固定資產較
2016
年增幅為
4.32%
,變化不大。

201
8
年末,發行人固定資產較
201
7
年末增加
2,
317,019.5
萬元,增
幅為
26.60%
,主要系潮惠高速一期、二期及羅陽高速試運營結束結
轉固定資產所致。




9
)在建工程


2016
-
2018
年末
,發行人在建工程分別為
4,106,321.98
萬元、



3,
243,605.9
萬元和
562,693.58
萬元,占總資產的比例分別為
30.97%

25.17%

4
.48%




2017
年末,發行人在
建工程較
2016
年末減少
862,715.98
萬元,
降幅為
21.01%

主要系包茂高速試運營結束轉入固定資產所致


201
8
年末,發
行人在建工程較
201
7
年末減少
2,680,9
12.41
萬元,降幅

82.65%
,主要系潮
惠高速一期、二期及羅陽高速試運營結束結轉固定
資產所致。



2
、負債結構分析


截至
2016
-
2018
年末
,發行人負債總額分別為
10,069,257.57
萬元、
9,7
10,362.76
萬元和
9,450,979.14
萬元。



從負債結構分析,發行人非流動負債在負債中居于主要地位。



2
016
-
2018
年末
,發行人非流動負債分別為
8,506,620.18
萬元、
8,479,352.31
萬元和
8,630,376.2
萬元,占負債總額比例
分別為
84.48%

87.32%

91.32
%
。發行人流動負債以
應付賬款、其他應付
款和一
年內到期的非流動負債為主,非流動負債以長期借款、應付債
券和長期應付款為主。




1

應付票據及
應付賬款


截至
2016
-
2018
年末
,發行人的
應付票據及
應付賬款金額
分別為
914,403.60
萬元、
570,046.87
萬元和
307,305.74
萬元,占總負債的比
例分別為
9.08%

5.87%

3
.25
%
。發行人應付賬款主要為應付建設
項目工程款。



2017
年末,發行人應付賬款較
2016
年末減少
34,356.73
萬元,
降幅為
37
.6%
,主要
系潮惠等項目工程完工時暫估預計
工程成本掛
賬的預估應
付工程款隨項目施工合同結
算、工程尾款的支付而減少所
導致。

201
8
年末,發行人應付賬款較
201
7
年末減少
262,741.13
萬元,



減幅為
46.09%
,主要系潮惠、廣清擴建等項目工程應付工
程款結算
所致。




2
)其他應付款


截至
2016
-
2018
年末
,發行人其他應付款金額分別為
451,504.93
萬元、
401,306.63
萬元和
309,65.0
萬元,占總負債的比重分別為
4.48%

4.13%

3.28%




發行人
其他應付款主要由工程質保金、履
約保證金、投標保證金
以及與集團控股關聯方的往
來款等組成


2018
年末其他應付款

201
7
年末減少
91,651.63
萬元,降幅為
22.84%
,主要系

項目隨工程
結算款支付退質量保證金等所致





3
)一年內到期的非流動負債


截至
2016
-
2018
年末

發行人一年內到期的非流動負債余額分別
156,583.95
萬元、
224,365.51
萬元和
174,894.57
萬元,占總負債的比
重分別為
1
.56%

2.31%

1
.85%
。發行人一年內到期的非流動負債
主要為一年內到期的長期借款和長期應付款。




4
)長期借款


截至
20
16
-
2018
年末
,發行人長期借款分別為
7,
313,290.31
萬元、
7,343,421
.14
萬元和
7,36,698.12
萬元,占總負債比例分別為
72.63%

75.62%

7
7
.63%
。發行人長期借款主要由以高速公路收費權為質押
物的質押借款構成

2018
年末,發行人長期借款中質押借款金額為
5,98,45.72

元,在長期借款中占比為
81.76%
,質押物為發行人的
部分路產收費
權。




5
)應付債券


截至
2018
年末,發行人應付債券金額
950,0.0
萬元,為公司

2010
年、
2012
年、
2014

2
018
年分別發行的
20
億元、
15
億元、



20



1
0
億元

15

期企業債券和公司于
201
6
年發行的
30
億元
15
年期公司債券。




6
)長期應付款


截至
2016
-
2018
年末
,發行人長期應付款金額分別為
30,319.10
萬元、
228,490.10
萬元

23,90.10
萬元,占總負債比例分別為
2.98%

2.35%

2.48%
。發行人長期應付款主要是母公司廣東省交通集團有
限公司
轉貸
“05
粵交通債


、中期票據的募集資金
及廣東省公路建設有
限公司轉貸
13
粵路建債的募集資金




三、資產情況分析


(一)土地使用權分析


截至
2018
年末計入無形資產
的土地資產


單位:萬元


類別



面價值原值


累計攤銷



面價值


土地使用權



3,807.58



137.0



3,670.59


合 計


3,807.58



137.0



3,670.59




(二)投資性房地產分析


截至
2018
年末投資性房地產明細表


單位:萬元


類別


賬面原值


累計折舊(攤銷)


賬面價值


房屋建筑物


3,6
04.39


2,674.53


929.86


土地


684.98


684.98


0.0


合計


4,289.37


3,359
.52


929.86




(三)貨幣資金分析


2017 年末及 2018 年末發行人貨幣資金構成


單位:萬元、
%





項目

2018 年末

2017 年末

金額

占比

金額

占比

現金

14.24


0.0


25.54


0.01


銀行存款

492,09
8.18


98.82


391,971.1


99.9


其他貨幣資金

5,851.92


1.18


10.26


0
.0


合計

497,964.34


10.0


392,06.91


10.0





發行人貨幣資金中受限資金如下:

2017 年末及 2018 年末發行人受限貨幣資金

單位:萬



項目


2018
年末


2017
年末


受限原因


通行費清算賬戶


8,253.31


9,081.90


通行費清算賬戶
(三個月以內)


合計


8,253.31


9,081.90


-





四)應收賬款分析


2018 年末發行人應收賬款前五名情況

單位:萬元

債務人名稱



賬科目


金額


年限


占應收賬款總
額的比例
(%)


廣東聯合電子服務股份有限公司


應收賬款


10,564.1


1
年以內


75.72


廣東省路橋建設發展有限公司


應收賬款


431.1
6


1
年以內


3.09


廣東廣珠西線高速公
路有限公司


應收賬款


342.37


1
年以內


2.45


廣深珠高速公路有限公司


應收賬款


195.02


1
年以內


1.40


深圳龍大高速公路有限公



應收賬款


186.81


1
年以內


1.34









11,719.48




84.0




(五)預付款項分析


2018 年末發行人預付賬款前五名情況

單位:萬元、%

債務人名稱

賬面余額

占預付賬款總額
比例

廣東粵運交通股份有限公司


10,695.62


16.3


廣東南粵物流實業有限公司


6,181.
72


9.4


廣東省長大公路工程有限公



5,809.21


8.87


中鐵十二
局集團有限公司


5,7.01


8.82


中鐵隧道局集團有限公司紫惠高
速公路
T4
標項目經理部


4,7
20.93


7.21






33,184.49


50.67




(六
)其他應收款分析


201
8
年末發行人其他應收款前五名情況


單位:萬元、%

債務人名稱

金額

年限

占其他應收款總
額的比例(%)

廣東省長大公路工程有限公司


6,85.5


2

以內、
5
年以上


18.32


深圳高速公路股
份有限公司


5,0
0.0


1
年以內


1
3.31


廣東佛清廣高速公路發展有限公司


3,958.27


1
年以內


10.53


廣東交通實業投資有
限公司


3,0.0


1
年以內


7.98





廣東
深汕高速公路東段有限公司


2,824.37


5
年以上


7.52






21
,68.19





57.6




(七)長期應收款分析


2017 年末及 2018 年末發行人長期應收款明細表

單位:萬元

序號


債務單位


款項性質


2018
年末


2017



賬面
余額


壞賬準備


賬面余額


壞賬準備


1



深(鹽田)高速公路惠
州有限公司


股東貸款


11,304.81


-


9,657.81


-





合計





11,304.81


-


9,657.81


-





八)長期股權投資分析


2018 年末及 2017 年末發行人長期股權投資明細表

單位:萬元

被投資單位


核算方法


2018
年末


2017
年末


持股比例


廣東二廣高速公路有限公司


權益法


-


123,259.98


0
.
00
%


江門市江鶴高速公路有限公司


權益法


5,638.8


5,327.08


25.0%


惠深(鹽
田)高速公路惠州有限公司


權益法


6,17
.25


6,161.
65


20.3%



山廣三高速公路有限公司


權益法


32,53.20


23,28.94


25.0%


廣東深汕高速公路東
段有限公司


權益法


27,159.04


20,818.
96


38.50%


廣東廣惠高速公路有限公司


權益法


124,065.15


11
8,738.35


37.50%


廣東開陽高速公路有限公司


權益法


44,406.97


28,632.08


22.0%


合計





239,940.49


326,167.04







(九)固定資產分析


2017年末及2018年末發行人固定資產明細

單位:萬元

項目


2
018
年末


2017
年末


一、原價合計


14,071,482.06


11,282,98.26


路產


12,82,678.97


10,251,658.10


房屋及建筑物


370,234.50


325,815.79


運輸設備


20,0
76.29


22,603.03


機電設備


758,031.30


64,596.76


辦公設備


31,769.56


30,39.53


其他設備


8,691.4


7,915.
05


二、累計折舊合計


3,04,231
.43





2,572
,757.18


路產


2,497,940.95


2,071,439.9


房屋及建筑物


123,396.18


11,43.
83





項目


2
018
年末


2017
年末


運輸設備


15,058.31


16,184.3
1


機電設備


379,918.87


347,591.23


辦公設備


22,14
3.92


20,62.42


其他設備


5,73.20


5,45.39


三、固定資產減值準備
累計金額合計


-





路產








房屋及建筑物








運輸設備








機電設備








辦公設備








其他設備








四、固定
資產賬面價值
合計


1
1,027,250.63


8,710,231.08


路產


10,384,738.03


8,180,218.1


房屋及建筑物


246,838.32


214,381.96


運輸設備


5,017.98


6,418.72


機電設備


378,12.43


297
,05.53


辦公設備


9,625.64


9,737.12


其他設備


2,918.24


2,469.65




(十)在建工程分析


截至 2018 年末發行人前五大在建工程明細

單位:萬元





項目名稱


賬面價值


建設期限



否為政
府代建


項目類



1


紫惠高速公路工



228,962.97


2017
-
2020





高速公路


2


興汕高速公路海豐至紅海灣開發區段


130
,48.98


2015
-
2020





高速公路


3


湛徐聞港支線項目


82,942.19


2015
-
2018





高速公路


4


懷集至陽江高速公路海陵島大橋


56,85.71


2015
-
2020





高速公路


5


陽江至茂名段改擴建


27,907.94


2018
-
202





高速公路





合計


527,
187.79













四、負債情況分析


(一)有息負債明細


截至 2018 年末公司有息負債明細表

單位:萬元

項目

2018 年末

2017 年末

金額

占比

金額

占比

其他應付款(付息項)

0.0


0.0%





0.0%





長期應付款(付息項)

23,90.10


2.69%


228,490.10


2.6
4%


其他流動負債(付息項)

0.0


0.0%





0.0%


應付債券

950,0.0


10.93%


850,0.0


9.83%


短期借款

0.0


0.
00%





0.0%


長期借款

7,3
6,698.12


84.37%


7,343
,421.14


84.94%


一年內到期非流動負債

174,894.57


2.01%


224,365
.51


2.60%


有息負債總額

8,695,58
2.79


10.0%


8,646,276.75


10.0%




截至
2
0
18

12

3
1
日,發行人有息負債合計為
8,695,582.79
萬元,其中,貸款類有息負債共計
7,245,582.79
萬元,保險資金借款
共計
5
00,0
.
00
萬元,債券類有息負債共

950,0
.
00
萬元。發行人
有息負債中
不存在高利融資,如信
托計劃、理財計劃、資產管
理計劃、
集資等。



1
、貸款類有息負債


截至
2
018

1
2

3
1
日,發行人貸款類有息負債共計
7,245,58
2.79
萬元,主要為發行人高速公路項目建設的長期銀行貸
款。貸款類有息
負債前十大明細如下:


前十大貸款類有息負債明細(截至 2018 年 12 月 31 日)

單位:萬元




單位名稱

對方單位

起止期限

利率

余額

擔保
方式

1

廣東廣樂高速公路有限公司

中國銀行廣州天河支行

2010 年 3 月
-2034 年 10 月

基準下
浮 10%

526,726.89

質押

2

廣東廣樂高速公路有限公司

農業銀行廣州東城支行

2010 年 2 月
-2035 年 2 月

基準下
浮 10%

435,782.00

質押

3

廣東廣樂高速公路有限公司

建設銀行廣東省分行

2010 年 1 月
-2034 年 12 月

基準下
浮 10%

370,300.00

質押

4

廣東包茂高速公路有限公司

國家開發銀行

2013 年 8 月
-2033 年 8 月

基準下
浮 10%

293,698.30

質押

5

廣東潮惠高速公路有限公司

國家開發銀行

2013 年 3 月
-2033 年 3 月

基準下
浮 10%

289,433.64

質押

6

廣東廣樂高速公路有限公司

國家開發銀行

2018 年 6 月
-2033 年 6 月

基準下
浮 5%

285,000.00

質押

7

廣東潮惠高速公路有限公司

交通銀行廣東省分行

2013 年 3 月
-2033 年 3 月

基準下
浮 10%

279,866.47

質押




8

廣東潮惠高速公路有限公司

中國銀行廣州南沙支行

2013 年 3 月
-2033 年 3 月

基準下
浮 10%

215,588.42

質押

9

廣東潮惠高速公路有限公司

建設銀行廣東省分行

2013 年 3 月
-2033 年 3 月

基準下
浮 10%

203,297.40

質押

10

廣東包茂高速公路有限公司

建設銀行廣東省分行

2013 年 8 月
-2033 年 8 月

基準下
浮 10%~
基準

197,117.70

質押

合計







3,096,810.83





2
、保險資金類有息負債


截至
2
018

1
2

3
1
日,發行人保險資金類有息負債共計三筆,
分別為與平安資產管
理有限責任公司(兩筆)、泰康資產管理有限責
任公司簽定的保險資金借款,共計
5
00,0.0
萬元,明細如下:


保險資金類有息負債明細(截至 2018 年 12 月 31 日)

單位:億元





單位名稱


對方單位


起止期限


利率


余額


擔保
方式

1

廣東省高速公路有限公司

平安資產管理有限責任公司

2014

4
月至
2029

4



6.5%


24.0


保證


2

廣東省高速公路有限公司

平安資產管理有限責任公司

2014

3
月至
202
4

3



基準


6%
-
7.1%


16.0


保證


3

廣東省高速公路有限公司

泰康資產管理有限責任公司

2016

5
月至
2026

5



基準下浮
5%


4.65%
-
6.9%


10.0


保證


合計







50.0






3
、債券類有息負債


截至
2
018

1
2

3
1
日,發行人債券類有息負債金額
950,0
0.0
萬元,為公


2010
年、
201
2
年、
2014
年、
2
018
年分別發行的
20
億元、
15
億元、
20
億元

1
0
億的
15
年期企業債券和公
司于
2016

發行的
30
億元
15
年期公司債
,明
細如下:


債券類有息負債明細(截至
2018

12

31
日)


單位:億元


種類

債券名稱

債券

簡稱

發行

規模

發行日期

發行
利率

債券期限

企業債券


2010
年廣東省高速公路有限
公司公司債


10 廣東高
速債

20

2010 年 7 月 02 日

4.68%

15 年期,到
期一次還本

企業債券


2012
年廣東省高
速公路有限
公司公司債



12 廣東高
速債

15

2012 年 6 月 26 日

5.36%

15 年期,到
期一次還本

企業債券


2014
年廣東省高速公路有限
公司公
司債券


14 廣東高
速債

20

2014 年 10 月 29 日

5.40%

15 年期,到
期一次還本

公司債


廣東省高速公路有限公司
2016

公司債券(第一期)


16 粵高 01

20

2016 年 6 月 16 日

4.10%

15 年期,到
期一次還本

公司債


廣東省高速公路有限公司
2016
公司債券(第二期)


16 粵高 02

10

2016 年 8 月 11 日

3.57%

15 年期,到
期一次還本

企業
債券


2018
年廣東省高
速公路有限
公司公司債券(第一期)


18
廣東高
速債
01


10


2018

12

13



4.65%


15
年期,

期一次還本


合計








95
















(二)債務償
還壓力測算


債券存續期有息負債償還壓力測算

單位:億元

年份

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

有息負債當年償付規模

37.78


32.54


36.61


22.79


22.63


56.40


65.86


其中:銀行借款償還規模

37.78


19.54


36.61


22.
79


22.63


4
0.40


45.86


信托計劃償還規模(如有)















已發行債券償還規模(如有)













20.0


其他債務償還規模(如有)



13.0








16.0




本期債券償付規模















合計

37.78


32.54


36.61


22.7
9


22.63


56.40


65.86






年份

2026


2027


2028


2029


2030


2031


2032


有息負債當年償付規模

62.17


72.68


70.36


1
12.97


53.25


84.24


102.
49


其中:銀行借款償還規模

52.17


57.68


65.36


68.97


53.25


54.24


72.49


信托計劃償還規模(如有)






















已發行債券償還規模(如有)




15.0




20.0





30.0





其他債務償還規模(如有)

10.
00





5.0


24.0











本期債券償付規模



















30.0


合計

62.17


72.68


70.36


112.97


53.25


84.2
4


102.49







五、對外擔保情況


公司
2018
年末對外擔保
明細表


單位:萬元





擔保對象

擔保權人

擔保方式

擔保種類

期末實際擔
保金額

1

廣東利通置業投資有限公司

交通銀行廣州天河北支行

一般保證

貸款擔保

9,185.0


2

廣東利通置業投資有限公司

工商銀行廣州東城支行

連帶責任保證

貸款擔保

22,12
0.0


3

中國農業銀行廣東省分行

廣東省交通集團有限公司

連帶責任保證

債券擔保的
反擔保

150,000.00

合計







181,305.00






六、受限資產情況




2018


,發行人資產權利限制情況如下表
所示



單位:萬元


資產名稱

期末賬面價值

受限原因

一、貨幣資金





通行費清算賬戶

8,253.31

通行費清算賬戶(三個月內
到期)

二、固定資產





京珠高速公路粵境小塘至甘塘段(不含擴建)
17.5%收費權

215,421.28

已通車項目用作質押借款

廣清高速公路 22%的收費權

676,481.33

已通車項目用作質押借款

渝湛高速公路 73.90%收費權

139,857.28

已通車項目用作質押借款

粵贛交界(上陵)至河源(埔前)段 72%收費權

311,399.90

已通車項目用作質押借款

肇花路產 83%收費權

1,071,297.90

已通車項目用作質押借款

湛徐高速公路 83.38%收費權

377,127.97

已通車項目用作質押借款

廣樂高速公路坪石至樟市段 70%收費權,樟市至
花東段 67%收費權

2,748,770.49

已通車項目用作質押借款

陽陽高速公路 65%收費權

277,027.72

已通車項目用作質押借款

揭普高速公路 85.96%收費權

93,747.06

已通車項目用作質押借款

包茂高速公路 100%收費權

916,042.68

已通車項目用作質押借款

潮惠高速公路 100%收費權

2,202,539.30

已通車項目用作質押借款

羅陽高速公路 100%收費權

515,938.87

已通車項目用作質押借款

合 計

9,553,905.09

——



截至
2018


,除上述資產質押情況外,發行人無其他資產抵

、質押和其他權利限制安排,以及除此之外的其他具有可對抗第三



人的優先償付負債的情況。



七、關聯交易情況


(一)關聯方關系


根據《公司法》和《企業會計準則第
36


關聯方披露》等相
關規定
,公司的關聯方及其與企業之間的關聯關系如下:


1
、發行人股東



行人的股東為廣東省交通集
團有限公司和廣東粵財投資控股
有限公司,
控股東為廣東省交通集團有限公司。發行人實際控制人
為廣東省國資委。



2
、發行人之子公司


截至
2018


,公司納入合并報表
范圍的子公司共
11
家,基本
情況如下所示:






公司全稱


成立時間


公司類型


級次


注冊資本
(萬元)


業務性質


持股比例

%



1


廣東羅陽高速公路有
限公司


2010

5



有限責任
公司


二級


10,0.0


公路管理與養護


51


2


廣東廣樂高速公路有

公司


209

11



有限責任
公司


二級


16,6.67


公路管理與養護


91


3


廣東汕汾高速公路有
限公司


19

11



有限責任
公司


二級


20,80.0


公路管理與養護


94.46


4


廣東茂湛高速公路有
限公司


19

2



有限責任
公司


二級


112,0.0


公路管理與養護


10


5


廣東
潮惠高速公路有
限公司


201

11



有限責任
公司


二級


1,0.0


公路管理與養護


10


6


廣東陽茂高速公路有
限公司


202

7



有限責任
公司


二級


20,0
.0


公路管理與養護


60


7


廣東肇陽
高速公路有
限公司


2
008

10



有限責任
公司


二級


20,0.0


公路管理與養護


75


8


廣東包茂高速公路有
限公司


2013

5



有限
責任
公司


二級


10,0.0


公路管理與養護


1
00


9


廣東紫惠高速公路有
限公司


2017

1



有限責任
公司


二級


2
0,0
00.0


公路管理與養護


84
.
35


10


廣東粵東高速公路實
業發展有限公司


19

12



有限責任
公司


二級


104,010.82


公路管理與養護


10





11


廣東河惠
高速公路有
限公司


20

12



有限責任
公司


二級


10,0
00.0


公路管理與養



10




3
、發行人的合營和聯營企業情況


截至
2018


,發行人主要合營、聯營企業財務數據如下表:






被投資單位名稱


持股比例


2018
年末
總資產



萬元)


2018
年末
總負債


(萬元)


2018
年末
凈資產


(萬元)


2018



業收入
(萬元)


2018


凈利潤
(萬元)


1


惠深(鹽田)高速公路惠州有限
公司


20.3%


234,712.2


149,029.97


85,682.25


36,394.
89


7,896.73


2


佛山廣三高
速公路有限公司


25
%


64,753.75


10,50.52


54,253.23


65,627.5


37,187.65


3


廣東深汕高
速公路東段有限公司


38.5%


118,593.58


48,050.63


70,542.95


44,202.31


16,486.
24


4


廣東廣惠高速公路有限公司


37.5%


469,429.93


138,589.52


330,840.41


185,565.82


96,903.21


5


廣東開
陽高速公路有限公司


22%


374,51.
36


176,80
1.14


197,71
0.2


118,470.89


61,908.51




4
、其他關聯方


其他關聯方名稱


其他關聯方與本
企業關系


廣東聯合電子服務股份有限公司


受同一最終控
制方控制


廣東高速科技投資有限公司


受同一最終控制方控制


廣東新粵交通投資有限
公司


受同一最終控制方控制


廣州新粵交通技術有限公司


受同一最終控制方控制


廣東利通科技投資有限公司


受同一最終控制方控制


廣東利通信息科技投資有限公司


受同一最終控制方控制


廣東華路交通科技有限公司


受同一最終控制方
控制


廣東路通有
限公司


受同一最終控制方
控制


廣東方思維科技有限公司


受同一最終控制方控制


廣州新粵瀝青有限公司


受同一最終控制方控制



東交通集團檢測中心


受同一最終控制方控制


廣東粵運交
通拯救有限公司


受同一最終控制方控制


廣東恒建高速公路發展有限公司


受同一最終控
制方控制


廣東省交通集團財務有限公司


受同一最終控制方控制


廣東省公路建設有限公司


受同一最終控制方控制


廣東粵運交通股份有限公司


受同一最終控制方控制


廣東省高速公路發展股
份有限公司


受同一最終控制方控制


廣東西部
沿海高速公路營運有限
公司


受同一最終控制方控



廣東高達物業發展有限公司


受同一最終控制方控制


廣東金道達高速公路經濟開發有限公司


受同一最終控制
方控制


廣東利通置業投資有限公司


受同一最終控制方控



京珠高速公路廣珠段有限公司


受同一最終控制方控制


廣深珠高速公路有限公司


受同一最終控制方控制


廣佛高速公路有限公司


受同一最終控制方控制





廣東省路橋建設發展有限公司


受同一最終控制方控制


廣東平興高速公路有限公司


受同一最終控制方控制


廣東交通實
業投資有限公司


受同一最終控制方控制


廣東
廣佛肇高速公路有限公



受同一最終控制方控制


廣東高速傳媒有限公司


受同一最終控制方控制


廣東新路廣告有限公司


受同一最終控制方控制


廣東南粵物
流實業有限公司


受同一最終控制方控制


廣東通驛高速公
路服務區有限公司


受同一最終控制方控制


廣東新粵機電工程有限公司


受同一最終控制
方控制


廣東省汽車運輸集團有限公司


受同一最終控制方控制


廣東梅河高速公路有限公司


受同一最終控制方控制


廣東江中高速公路有限公司


受同一最終控制方控制


廣東虎門大橋有限公司


受同一最終控制方控制


廣東寧華高速公路有
限公司


受同一最終控
制方控制


廣東二廣高速
公路有限公司


受同一最終控制方控制


廣東開陽高速公路有限公司


受同一最終控制方控制


廣東博大高速公路有
限公司


受同一最終控制方控制


廣東河龍高速公路有限公



受同一最終控制方控制


廣東交科檢測有限公司


受同一最終控制方控制


廣州粵運
交通運輸有限公司


受同一最終控制方控制


廣東廣惠高速公路有限公司


受同一最終控制方控制


廣東省長大公路工程有限公司


受同一控制方重大影響的其他企業


廣東長大道路養護有限公司



同一控制方重大影響的其他企業


廣東省交通規
劃設計研究院股份有限
公司


受同一控制方重大影
響的其他企業


廣東飛達交通工程有限公司


受同一控制方重大影響的其他企業


廣東深汕高速公路東段有限公司


受同一控制方重大影響的其他企業


惠深(鹽田)高速公路
惠州有限公司


受同一控制方重大影響的其他企業


江門市江鶴高速公路有限公司


受同一
控制方重大影響的其他企業


佛山廣三高速公路有限公司


受同一控制方重大影響的其他企業


廣東京珠高速公路廣珠北段有限公司


受同一控制方重大影響的其他企業


廣東廣珠西線高速公路有限公



受同一控制方重大影響的其他企業


廣州市
北二環高速公路有限公



受同一控制方重大影響
的其他企業


廣東汕頭海灣大橋有限公司


受同一控制方重大影響的其他企業


廣東番禺大橋有限公司


受同一控制
方重大影響的其他企業


廣東新快易通智能信息發展有限公



受同一控制方重大影響的其他企業


廣東翔飛公路工程監理有限公司


受同一控制方重
大影響的其他企業


廣東省南粵交通投資建設有限公司


其他關聯方


廣東省南粵交通韶贛高速公路管理中心


其他關聯方


韶贛高速公路粵境段管理處


其他關聯方


廣東江肇高速公路管理中心


其他關聯方


廣中江高速公路項目管理處


其他
關聯方


廣東省南粵
交通揭惠高速公路管理中心


其他關聯方


廣東省南粵交通潮漳高速公路管理中心


其他關聯方





廣東省南粵交通仁博高速公路管理中心


其他
關聯方


廣東省南粵交通云湛高速公路管理中心


其他關聯



廣東省南粵交通龍懷高速公路管理中心


其他關聯方




(二)關聯交易


1

采購商

/
接受勞務情況


單位:萬元


關聯方


關聯交易內容


2018
年度發生額


2017
年度發生額


1
、營業成本











廣東高速科技投資有限公司


工程勞務


278.01


282.21


廣東恒建高速公路發展有限公司


工程勞務


-


71.18


廣東利
通科技投資有限公司


工程
勞務


496.49


1,146.20


廣東利通信息科技投資有限公司


工程勞務


63.9


173.47


廣東路通有限公司


工程勞務


792.54


1,35
8.62


廣東省長大公路工程有限公司


工程勞務


12,596.49


6,236.
14


廣東新快易通智能信息發展有限公司


工程勞務


-


0.67


廣東新粵交通投資有限公司


工程勞務


4,304.41


4,578.05


廣州新粵交通技術有限公司


工程勞務


1,
116.56


743.30


廣州新粵瀝青有
限公司


工程勞務


3
,863.65


5,40
2.85


廣東飛達交通工程有限公司


機電養護


3,068.60


3,371.53


廣東方思維科技有限
公司


技術服務


11.12


31.31


廣東華路交
通科技有限公司


監理費


230.54


63.27


廣東華路交通科技有限公司



測服務


772.05


2,485.20


廣東交科檢測有限公司


檢測服務費


3,419.76


-


廣東交通集團檢測中心


檢測服務費


317.6


52.18


廣東省交通規劃設計研
究院股份有限公司


設計費


378.20


79
4.23


廣東聯合
電子服務股份有限公司



算服務費


3,65.29


-


廣東汕頭海灣大橋有限公司


維修服務費


75.80


73.75


廣州粵運
交通運輸有限公司


運輸服務


37.85


-


廣東粵運
交通拯救有限公司


拯救服務費


1,736.14


1,175.29


廣東冠粵路橋有
限公司


工程勞務


-


4,130.81


廣東晶通公路工程建設集團有限公司


工程勞務


-


2,572.48


營業成本小計





37,315.15


35,312.73


2
、管理費用





-


-


廣東新快易通智能信息發展有限公司


工程勞務


0.43


-


廣東方思維科技
有限公司


技術服務


141.53


94.10


管理費用小計





141.96


94.10


3
、財務費用





-


-


廣東省公路建設有限公司


利息支出


519.
95


17.81


廣東省交通集團財務有限公司


利息支出


13,05.48


11
,419.4


廣東省交通集團有限公司


利息支出


10,925.89


14,756.37


廣東省交通集團有限公司財務結算中心


利息支出


-


352.91





廣東廣惠高速公路有限公



利息支出


442.48


-


財務費用小






24,943.
80


26,546.54


4
、營業外支出





-


-


廣東飛達交通工程有限公司


工程勞務


69.7


47.25


廣東利通信息
科技投資有限公司


工程勞務


-


2.06


廣東省長大
公路工程有限公司


工程勞務


852.38


87.85


廣東新粵交通投資有限公司


工程勞務


15.40


30.12


廣東華路交通科技有限公司


監理費


-


19.61


廣東飛達交通工程有限公司


路產修復支出


-


3.52


廣東利通科技投資有限公司


路產修復支



-


7.7


廣東路通有限公司


路產
修復支出


47.26


121.4


廣東省
長大公路工程有限公司


路產修復支出


56.36


69.60


廣東飛達交通工程有限公司


設施損壞修復


14
7.12


48.20


廣東省長大公路工程有限公司



施損壞修復


360.09


33.98


廣東新粵交通投資有限公司


設施損壞修復


7
1.02


26.19


廣東晶通公路工程建設集團有限公司


路產修復支出


-


75.94


營業外支出小計





1,759.39


813.54


5
、固定資產





-


-


廣東利通科技
投資有限公司


工程勞務


64.94


43.7
0


廣東省長大公路
工程有限公司


工程勞務


-


209.60


廣東方思維科技有限公司


購買設備


131.48


-


廣東飛達交通工程有限公司


購買
設備


88.10


142.08


廣東利通科技投資有限
公司


購買設備


78.1


46.0


廣東路通有限公司


購買設備


74.91


138.30


廣東新粵交通投資有限公司


購買設備


646.84


64.97


廣東利通信息科技投資有限公司


購買資產


-


12.0


廣東華路交通科技有限公司


監理費


-


3
68.27


廣東晶通公路工程建設集團有限公



購買資產


-


7
03.51


固定資產小






1,084.39


2,308.42


6
、在建工程





-


-


廣東方思維科技有限公司


工程勞務


30.6


12.0


廣東飛達交通工程有限公司



程勞務


1,287.07


1,317.03


廣東高速科技投資有限公司


工程勞務


-


5.70


廣東華路交通科技有限公司


工程勞務


8.49


52.35


廣東利通科技投資有限公司


工程勞務


-


102.56


廣東省長大公路工程有限公司


工程勞務


3,974
.6


3,340.10


廣東新粵交通投資
有限公司


工程勞務


3,934.52


330
.01


廣東華路交通科技有限公司


監理費


3,360.43


90.46


廣東翔飛公路工程監理有限公司


監理費


309.13


-


廣東高速科技投資有限公司


檢測服務


-


21.0


廣東交科檢測有限公司


檢測服務費


43.62


-



粵運交通拯救有限公司


救援服務費


124.92


183.45


廣東粵運交通股份有限公司


瀝青采購


-


887.29





廣東方思維科技有限公司


軟件服務費


60.50


35.0


廣東省交通規劃設計研究院股份有限公司



計費


6,476.3
5


2,537.14


廣東華路交通科技有限公司


試驗檢測費


67.03


108.85


廣東聯合電子服務股份有限公司


通行費結算
服務



79.94


-


廣東方思維科技有限公司


系統維護費


6.0


-


廣東省公路建設有限公司


財務費用


2,121.06


2
,121.06


在建工程小計





22,604.36


11,614.0


7
、無形資產





-


-


廣東方思維科技有限公司


購買軟件


11.79


70.25


廣東利通科技投資有
限公司


購買軟件


20.63


23.53


廣東路通有限公司


購買軟件


-


29.0


廣東飛達交通工程有限公司


購買軟件


-


17.60


廣東新粵交通投資有限公司


購買軟件


-


3.90


無形資產小計





32.42


14.28










2

出售商品
/
提供勞務情況


單位:萬元


關聯方


關聯交易內容


201
8
年度發生額


2
01
7
年度發生額


1
、營業收入











廣東省高速公路發展股份有限公司


受托管理費


-


11.25


佛山廣三高速公路有限公司


勞務費


26.43


44.39


惠深(鹽田)高速公
路惠州公司


勞務費


27.47


16.52


廣東深汕高速公路東
段有限公司


勞務費


10
1.38


102.60


營業收入小計





15.28


174.75







3

關聯受托管理
/
承包及委托管理
/
出包情況


單位:萬元


委托方
/
出包方名



受托方
/

包方名



委托
/
出包
資產類型


委托
/

包起始日


委托
/
出包
終止日


托管費
/
出包費

價依據


本期確認的托
管費
/
出包費


廣東省高速公路
有限公司臺山分
公司


廣東交通實業投
資有限公司西部
沿海分公司


陽江段路
產托管


2018/1/1


2018/12/31


根據陽江段、臺

段、新會段營
運管理費按里
程分攤


3,368.
76







4
、租賃



1
)發行人與廣東通驛高
速公路服務區有限公司簽署一系列《高
速公路沿線配套服務設施承包經營合同》,發行人將高速公路沿線配



套服務設施全
部交給對方經營管理,
201
7
年、
201
8

已按合同約定
確認的租賃收入情況如下:


單位:萬元


承租方名稱

租賃資產種類

2018 年度確認
的租賃收入

2017 年度確認
的租賃收入

粵贛高速公路

高速公路沿線配套服務

788.57

788.57

京珠北服務區

高速公路沿線配套服務

316.32

316.32

渝湛高速公路

高速公路沿線配套服務

234.03

234.03

湛徐高速公路

高速公路沿線配套服務

195.16

195.16

深汕西高速公路

高速公路沿線配套服務

52.18

51.71

新臺高速公路

高速公路沿線配套服務

35.19

34.53

西部沿海高速陽江段

高速公路沿線配套服務

31.01

30.43

廣樂高速公路

高速公路沿線配套服務

883.63

883.63

陽茂高速公路

高速公路沿線配套服務

332.85

332.85

茂湛高速公路

高速公路沿線配套服務

259.40

247.05

汕汾高速公路

高速公路沿線配套服務

216.88

219.81

包茂高速公路

高速公路沿線配套服務

209.56

210.48

肇花高速公路

高速公路沿線配套服務

135.03

135.03

陽陽高速公路

高速公路沿線配套服務

75.19

75.19

潮惠高速公路

高速公路沿線配套服務

516.10

516.10

羅陽高速公路

高速公路沿線配套服務

170.72

184.95

揭普惠高速公路

高速公路沿線配套服務

66.67

66.67

河惠高速公路

高速公路沿線配套服務

96.19

101.00

合 計

4,614.68

4,623.50




2
)發行人與廣東新路廣告
有限公司
、廣東高速傳媒有限公司
等公司
簽署一系列《高速公路廣告牌承包經營合同》,發行人將高速
公路沿線廣告牌全
部交給對方經營管理,
2017

2018

已按合同約
定確
認的租賃收入情況如下:


單位:萬元


出租方

租賃業務種類

2018 年度確認的
租賃收入

2017 年度確認的
租賃收入

廣東省高速公路有限公司深汕西分公司

廣告牌出租

51.77

39.92

廣東省高速公路有限公司廣清分公司

廣告牌出租

68.96

59.61

廣東省高速公路有限公司粵贛分公司

廣告牌出租

24.32

22.54

廣東省高速公路有限公司湛江分公司

廣告牌出租

3.04

0.98

廣東省高速公路有限公司臺山分公司

廣告牌出租

12.65

6.94

廣東省高速公路有限公司京珠北分公司

廣告牌出租

6.21

4.45




廣東茂湛高速公路有限公司

廣告牌出租

24.92

15.89

廣東汕汾高速公路有限公司

廣告牌出租

16.67

20.46

廣東廣樂高速公路有限公司

廣告牌出租

2.70

2.59

廣東陽茂高速公路有限公司

廣告牌出租

31.05

30.08

廣東粵東高速公路實業發展有限公司

廣告牌出租

9.31

11.42

廣東肇陽高速公路有限公司

廣告牌出租

1.52

4.87

廣東包茂高速公路有限公司

廣告牌出租

5.71

-

合 計

258.82

219.73




3

物業租賃


單位:萬元


承租方名稱


租賃資產種類


2018
年度確認
的租賃收入


201
7
年度確認
的租賃收入


廣東高達物業發展有限公司


物業租賃


-


471.10


廣東金道達高速公路經濟開發有限公司


物業租賃


38.10


38.10









38.10


509.
19




公司作為承租方:


單位:萬元


出租方
名稱


租賃資產種類


2018
年度確認的
租賃費


2017
年度確認的租
賃費


廣東利通置業投資有限公司


辦公場所


1,271.01


1,24.28









1,271.01


1,24.28







5
、關聯方資金占用情況



1
)發行人使用廣東省交通集團有限公司發行
“05
粵交通債



情況


發行人于
205
年度使用于
205

6
月廣東省交通集團有限公司
公開發行

05
粵交通債
募集資金
人民幣
13
億元,并將其中的
4.40
億元轉貸給廣東粵贛高速公路有限公司和廣東渝湛高
速公路有限公
司使用。

2015
年發行人吸收合并
了廣東粵贛高速公路有
限公司和廣
東渝湛高速公路
有限公司,并將該轉貸款項列轉到廣東高速公路有限
公司粵贛分公司和廣東高速公路有限公司渝湛分公司核算。



單位:
萬元



公司名稱

貸款本金

2018 年

利率

期限

計提利息

支付利息

廣東省高速公路有限公司

86,0.0


4,58
.0


4,58.0


5.30%

2005-7-26 至 2020-6-28

廣東渝湛高速公路有限公司

4,0.0


212.0


212.0


5.30%

2005-7-26 至 2020-6-28

廣東粵贛高速公路有限公司

40,0.
00


2,120.0


2,120.0


5.30%

2005-7-26 至 2020-6-28

合計

130,0.0


6,8
90.0


6,890.0


-

-







2
)發行人
使用廣東省公路建設有限公司發行
“13
粵路建債



情況


根據廣東羅陽高速公路有限公司
(以下簡稱

羅陽高速公路


)與
廣東省公路建設有限公司簽訂的《廣東省公路建設有限公司公司債
募集資金使用協議》規定,羅陽高速公路使用廣東省公路建設有限公
司發行的
“13
粵路建債


募集資金
10
億,除已轉為羅陽高速公路項目
資本金外,剩
余部分留給羅陽高速公
路使用。



單位:萬元


公司名稱

貸款本金

2018 年

利率

期限

計提利息

支付利息

廣東羅陽高速公路有限公司

38,
990.10


2,121.06


2,121.06


5.
44%


2013
-
3
-
29

2028
-
3
-
28


合計

38,90.10


2,1
21.06


2,121.06


-


-








3
)發行人向廣東省交通集團有限公司借入國家開發銀行轉貸
款及一年內到期的情況:


單位:萬元


公司名稱

初始金額

2018 年計
提利息

2018 年支
付利息

2018 年
余額

期限

廣東省高速公路有限公司臺山分公司

36,429.0


61.37


660.46


-


198
-
09
-
08

2018
-
05
-
20


廣東汕汾高速公路有限公司

28,60.0


45.97


494.
51


-


198
-
09
-
08

2018
-
05
-
20


廣東粵東高速公路實業發展有限公司

16,30.0


273.5


295.52


-


198
-
09
-
08

2018
-
05
-
20


合計

81,329.0


1,340.89


1,450.48


-












4
)發行人向廣東省交通集團
財務有限公司借款情況



單位:萬元


公司名稱

貸款本金

2018 年計提
利息

2018 年支付
利息

其中:一年
內到期的非
流動負債

期限

廣東廣樂高速公路有限公司

481,90.0


9,158.05


9,
736.43


-


原合同約定期限為 3
年,已于 2018 年提前
歸還

廣東肇陽高速公路有限公司

49,50.0


2,151.50


2,151.76


49,50.0


2016-9-27 至
2019-9-26

廣東茂湛高速公路有限公司

19,90.0


760.
91


786.0


-


2016-12-15 至
2020-12-10

廣東茂湛高速公路有限公司

14,70.0


842.68


823.96


14,70.0


2017-04-12 至
2019-03-31

廣東陽茂高速公路有限公司

9,80.
00


142.34


154.57


-


提前至 2018 年 5 月歸


合 計

575,
80.0


13,05.48


13,652.72


64,20.0











5

取得關聯方委托貸款



單位:萬元


委托單位

資金使用單位

貸款本金

本期計提
利息

本期支
付利息

利率

期限

廣東省公路建設有
限公司

廣東肇陽高速公
路有限公司

7,500.00

519.95

510.15

基準利率下浮
10%

2017-12-12 至
2020-12-20

廣東省公路建設有
限公司

廣東肇陽高速公
路有限公司

7,500.00

基準利率下浮
10%

2018-12-12 至
2021-12-11

廣東廣惠高速公路
有限公司

廣東省高速公路
有限公司

18,750.00

442.48

442.48

基準利率下浮
10%

已歸還







6
)發行人收到廣東省交通集團有限公司發行中期票據,并轉
付給各項目情
況:


單位:萬元


中期票據

項目

2018 年度

貸款
利率

貸款期限

余額

計提利息

支付利息

13 粵交通
MTN2

潮惠
項目

50,000.00

2,695.00

2,695.00

5.39%

2013-04-25 至
2028-04-25








7
)股東貸款情況


單位:萬元


被投資單位名稱

年利


2018 年度

2017 年度

余額

計提利息

余額

計提利息

惠深(鹽田)高速公路惠州有限公司

-

11,304.81

-

9,657.81

-

合計

-

11,304.81

-

9,657.81

-







8
)發行人在廣東省交通集團財
務有限公司定期存款情



單位:萬元


存款本金

存款利率

合同期限

2018 年計提利
息收入

2018 年收到利息
收入

30,0.0


1.95%


2017
-
5
-
11

2018
-
5
-
11


207.79


207.79


10,0.0


1.95%


2017
-
11
-
11

201
8
-
11
-
14


168.73


168.73


30,0.0


1.95%


2018
-
5
-
14

2019
-
5
-
14


370.82


370.82


20,0.0


1
.95%


2018
-
10
-
23

2019
-
1
0
-
23


74.59


74.59


5,
00.0


1.95%


2018
-
11
-
14

2019
-
11
-
14


12.79


12.79


5,
00.0


1.95%


2018
-
11
-
14

20
19
-
11
-
14


12.79


12.79


合計

847.50


847.50





第十一條已發行尚未兌付的債券

截至本募集說明書出具日,發行人已發行的債券情況如下:


表:
截至募集說明書出具日發行人已發行尚未兌付的債券情況


種類

債券名稱

債券簡稱

發行
規模

發行日期

發行
利率

債券期限

企業債券


2010
年廣東省高速
公路有限
公司公司債


10 廣東高
速債

20 億

2010 年 7 月 02 日

4.68%

15 年期,到期
一次還本

企業債券


2012
年廣東
省高速公路有限
公司公司債


12 廣東高
速債

15 億

2012 年 6 月 26 日

5.36%

15 年期,到期
一次還本

企業債券


2014
年廣東
省高速公路有限
公司公司債


14 廣東高
速債

20 億

2014 年 10 月 29


5.40%

15 年期,到期
一次還本

公司債


廣東省高速公路有限公司
2016
公司債券(第一期)


16 粵高 01

20 億

2016 年 6 月 16 日

4.10%

15 年期,到期
一次還本

公司債



東省高速公路有限公司
2016
公司債券(第二期)


16 粵高 02

10 億

2016 年 8 月 11 日

3.57%

15 年期,到期
一次還本

企業債券


2018
年廣東省高
速公路有限
公司公司債
(第一期)


18 廣東高
速債 01

10 億

2018 年 12 月 13


4.65%

15 年期,到期
一次還本






截至本
募集說明書
簽署

,公司已發行尚未兌付的
債券余額共計
95
億元,其中
企業債券面值為
65
億元、公司債券面值
30
億元;公
司全資或控股子公司無
已發行尚未兌付的企業(公司)債券、短期融
資券
及中期票據。









尚未


債券
使用
情況

下:



18
廣東高速債
01




總額
1
0

元,


6.67
億元用于紫
惠高速公路工程建設、
3.3
億元用于補充公司流動資金。

截至
2
019

6

末,
公司已將募集資金
6.67
億元用于紫惠項目建設、
3.3


用于補充公司流動資金

全部
募集


使用
完畢





16
粵高
02


發行總額
10
億元,
全部
用于潮州至惠州高速公路
工程建設
。截至
2019

6
月末,公司已將
全部
募集資金
用于
潮州至
惠州高速公路工程建設。




16
粵高
0
1


發行總

2
0

元,全部用于潮州至惠
州高速公路



工程建設。

截至
2019

6
月末
,公司已將全部募集資金用于潮州至
惠州高速公路工程建設。




14
廣東高速債


發行總額
20
億元,全部用于
廣東省信宜(粵
桂界)至茂名公路項目的建設
。截至
2019

6
月末,公司已將全部
募集資金用于
廣東省信宜(粵桂界)至茂名公路項目的建設





12
廣東高速債


發行總額
15
億元,全部用于
珠江三角洲外環

速公路黃崗至花山段項目的建設
。截至
2019

6
月末,公司已將
全部募集資金用于
珠江三角洲外環高速公路黃崗至花山段項目的建






10
廣東高速債


發行總額
2
0
億元,全部用于
陽江至云浮高

公路陽江至陽春段、
廣東省遂溪至徐聞公路
兩個高速公路項目的建

。截至
2019

6
月末,公司已將全部募集資金用于
陽江至云浮高
速公路陽江至陽春段、廣東省遂溪至徐聞公路兩個高速公路項目的建








已發行尚未兌付債券
募集




募集
說明



使用,

履行公司內部資金使用審批流程

募集


使用
情況



規。




第十二條募集資金用途


一、
募集資金投向情況




發行公司債券募集資金不超過人民幣
30
億元
,擬分期發行


本期債券為
2
019
年第一期,募
集資金
20
億元。

其中,
13
.
33
億元將
用于廣東
高速所屬
的河惠莞高速公路河源
紫金至惠州惠陽段項目

程建設,剩余
6
.
6
7
億元將用于補充廣東省
高速公路有限公司流動資
金。



同時,發行人承諾本期債券所募集資金,將用于核準的用途,并
不會用于彌補虧損和非生產性支出,除了合并報表范圍內子公司外,
不會轉借他人。



募集資金投向具體情況如下:


表:本期債券募集資金投向情況


單位:億元


項目或用途

投資
總額

本次債券募集
資金投入金額

占投資總
額的比例

占募集資
金的比例

本期債券募集
資金投入金額

占投資總
額的比例

河惠莞高速公路河

紫金至惠州惠陽段


91.14

20.00

21.94%

66.67%

13.33

14.64%

補充營運資金


-

10.00

-

33.33%

6.67

-

合計




30.00





20.00





(一)河惠莞高速公路河源紫金至惠州惠陽段


1
、項目批復


河惠莞高速公路河源紫金至惠州惠陽段是依據《廣東省發展改革
委關于河惠莞高速公路河源紫金至惠州惠陽段項目核準的批復》(粵
發改交通函
[2016]5450
號)批復而實施的工程,該項目符合國家產業
政策。



項目實施主體:由廣東省交通集團有限公司控股子公司廣東省高

公司有限公司負責建設、經營和養護管理。廣東省高
速公司有
限公
司全資子公司廣東
紫惠高速公路有限公司
作為項目實施主體。




項目性質:經營性全資投
資建設和經營管理。



具體批復情況如下:


核準部門

核準內容

核準文號

核準時間

廣東省發展
改革委員會

廣東省發展改革委關于河惠莞高速公路河源紫金
至惠州惠陽段項目核準的批復

粵發改交通函
[2016]5450 號

2016 年 11 月 15 日

廣東省國土
資源廳

廣東省國土資源廳關于河惠莞高速公路河源紫金
至惠州惠陽段建設項目用地的預審意見

粵國土資(預)函
[2016]55 號

2016 年 9 月 29 日

廣東省住房
城鄉建設


中華人民共和國建設項目選址意見書

選字
440000201600458

2016 年 9 月 23 日

廣東省環境
保護廳

廣東省環境保護廳關于河惠莞高速公路河源紫金
至惠州惠陽段環境影響報告書的批復

粵環審[2016]375 號

2016 年 7 月 24 日

廣東省發展
改革委員會

廣東省發展改革委關于河惠莞高速公路河源紫金
至惠州惠陽段工程節能評估報告表的審查意見

粵發改資環函
[2016]3174 號

2016 年 7 月 8 日

廣東省交通
運輸廳

廣東省交通廳關于河惠莞高速公路河源紫金至惠
州惠陽段工程項目申請報告審查意見的函

粵交規函[2016]2658


2016 年 10 月 24 日

惠州市人民
政府

惠州市人民政府關于報送河惠莞高速公路紫金至
惠陽段(惠州段)社會穩定性風險評估報告的函

惠府函[2016]197 號

2016 年 10 月 8 日

河源市人民
政府

河源市人民政府關于報送河惠莞高速公路紫金至
惠陽段社會穩定風險評估報告函

河府函[2016]21 號

2016 年 10 月 8 日



2
、項目建設內容


本項目路
線起于河源市紫金縣瓦溪鎮(與汕湛高速揭博段紫金西
線連接線對接),經九和、藍塘、鳳安、好義鎮,惠州市惠城區橫

鎮,終于惠州市惠陽區平潭鎮(與河惠莞高速公路
惠州平潭
至潼湖段
對接),項目
路線全長約
75.8

里(含瓦溪樞紐互通改
造段主線約
0.6
公里)




全線設置橋梁
21,379

/60
座(含互通立交主線橋、主線上跨分
離式立交橋),其中特大橋
3,512

/2
座、大橋
17,867

/58
座,設置



隧道
4,52

/6
座,其中長隧道
3,204

/2
座,中隧道
610

/1
座,
短隧道
708

/3
座。



全線設置瓦溪(樞紐改造)、
熱水(預留九和連接線)、藍塘東、
鳳安、好義、大嵐、橫瀝共
7
處互通式立交;設置管理中心
1
處,服
務區
1
處,停車

1
處、養護工區
2
處;同步建設必要的交通工程和
沿線設施




全線采用設計速度
10
公里
/
小時雙向
6
車道高速公路標準,

基寬度
33.5
米;橋
涵設計汽車荷載等級采用公路
-
I
級。



3
、項目建設的必要性


改革開放以來,廣東省經濟取得了突飛猛進的發展。然而,就廣
東省自身而言,經濟發展很不平衡。東西兩翼和粵北山區與珠江三角
洲地區及沿海地區經濟發展依然存在著很大的差距。位于項目影響區
東北部的梅州、河源等市的經濟發展水平
落后于東莞、深圳等地區的
發展水平。交通基礎設施相對落后制約了經濟的發展,內陸和沿海經
濟發達地區的經濟技術協
作也受到制約,豐富的自然、人力資源難以
得到開發
和利用,
外資引進困難,是梅州
、河源地區經濟發展滯
后的
主要原因。由此看
來,交通基礎設施的建設
對于區域經濟發展至關重
要。



209

1

8
日,國務院批準出臺了《珠江三角洲地區改革發
展規劃綱要》(以下簡稱《規劃綱要》),綱要的規劃范圍以廣東省的
廣州、深圳、珠海、佛山、江門、東莞、中山、惠州和肇慶市為主體,
輻射泛珠江三角洲區域,并將與港澳緊密合作的相關內容納入規劃,
規劃期至
2020
年。本項目是聯系惠州東北部、河源南部以及梅州、
揭陽等粵東北地區與珠三角核心區的高等級快速通
道,其建設是落實
該《規劃綱要》的行動之一,也是
促進河源
、汕尾融入深莞惠經濟




的重要舉措。從近期
看,本項目的建設可以
拉動沿線地區經濟發展,
提供大量的就業機會,有利于貫徹《規劃綱要》中提出的健全珠江三
角洲地區對粵東、粵西、粵北地區的掛鉤幫扶機制,并為深莞惠經濟
圈增加一條骨架性的高速公路,可促進珠三角與外圍地區、深莞惠經
濟圈內部的產業和勞動力

雙轉移


;從遠期看,本項目的建設將構建
珠三角地區與粵東北地區的快速
便捷聯系通道,有利于珠三角地區經
濟發展和泛珠三角區域經濟合作,支持國家經濟戰略規劃的順利實
施。



4
、項目投
資規模


該項目概算總投資為
91.14
億元,其中
,項目資
本金為占總投資
規模的
35%

其中由省、市
政府共給予總投資
1
5
%
的資本金補助,發
行人
自籌總投資
2
0
%
的資本金。截止
2
01
9

6

末,省、市政府給
予的總投資
1
5
%
,即
13.67
億元的資本金補助,已到位
7.
9
4
億元,剩
余資本金補助將會根據項目進度陸續匹配到位。



項目資本金之外的資金來源通過國內銀行貸款
等融資渠道
解決。

本項目擬使用本

債券募集資金
20.0
億元,
占總投資的
21.94%




5
、項目的效益分析



1
)社會效益


本項目是為適應當地社會、經濟、政治、交通發展
,提升沿線地
區的交通區位優勢
,推進《珠江三角洲地區改革
發展規劃綱要》,加
強珠三角向粵東北地
區經濟輻射,并構建粵
贛跨省第五條高速運輸通
道、
梅州至珠三角東部第二條高速運輸通道、粵東至珠三角第三條高
速運輸通道。河源惠州東莞高速公路的建設將能加快沿線地區規劃產
業發展進程,優化區域路網布局。




2
)經濟效益



根據該項目的工程可行性研究報告,該項目預計經濟內部收益率

10.83%
,高于社會折現率
8%
;項目的動態投資
回收期(含建設期)

19.39
年。




3
)項目現金回流情況


①募投項目


A
.
項目收入


本項目的收入來源為通
行費收入。根據項目可行性研究
報告中對
項目營運期間車流量
的測算,以及廣東省
統一實施的《廣東省
高速公
路收費車輛車型
分類標準及收費系數表》,進
行通行費測算。并根據
《收費公路項目現金流分析測算指引》,對通行費的收入按
60%
計入
項目收入。



B
.
項目成本



據《
收費公路項目現金流分析測算指引
》,項目成本包括項目
運營成本、財務費用、養護費用、管理費用和稅金等,并基于
項目可
行性研究報告中各項成本數據進行測算。



C
.
項目凈收益現值


根據《收費公路項目現金流分析測算指引》,項目凈收益現值由
項目每年凈收益按五年期以上銀行貸款
基準利率(
4.9%
)進行折現

算后加總。本次申請發債項
目凈收益現值如下:


序號

項目名稱

里程

(公里)

收費年限

總投資

(萬元)

凈收益現值

(萬元)

1

河惠莞高速公路河源紫金至惠州惠陽段

75.8

2045 年

911,400.00

-246,074.91

合計





911,400.00

-246,074.91



D
.
募投項目現金流情況



序號


項目


2021


202


2023


2024


2025


2026


2027


2028


2029


2030

2031

2032

2033

1


現金流入


1
0,974.03


12,5
76.3


14,
412.59


16
,563.27


18
,928.67


20,76
8.09


22,786.27


25,070.65


27,430.1


30,095.75


31,718.18


33,521.7


35,230.18


1-1


-通行費


18,290.05


20,960.5


24,020.9


27,605.45


31,547.78


34,613.48


37,97.12


41,784.41


45,716.85


50,159.59


52,
863.64


55,869.
61


58,716.97


2

現金流出


3
8,70.42


39,971.83


41,25.25


42,
470.38


43,623.93


44,567.3


45,451.03


46,295.10


72,285.53


46,506.50


46,679.17


47,645.86


48,95.12


2-1


-營運成本


2,181.12


2,262.23


2,348.12


2,439.81


2,534.59


2,623.28


2,715.96


2,813.6


2,914.35


3,020.63


3,1
7.91


3,219.56


3,32.63


2-2


-財務費用


34,538.
93


35,412.5


36,20.2


36,943.29


37,56.79


38,041.57


38,428.2


38,70.53


38,835.53


39,91.27


39,832.36


39,563.34


39,167.24


2-3


-養護費用


679.62


778.5


886.79


1,05.62


1,136.5


1,257.72


1,387.94


1,528.07


2
8,54.53


1,340
.56


1,469.94


1,606.49


1,750.60


2-4


-管理費用


359.20


369.9
8


381.08


392.51


404.28


416.41


428.91


441.7


45.03


468.68


482.74


497.2


512.14


2-5

-稅金


941.5


1,148.52


1,389.04


1,689.15


1,91.72


2,2
8.35


2,490.0


2,81.07


1,536.09


1,685.36


1,76.2


2,7
59.25


4,202.51


3


凈收益


-
27,7
26.39


-
27
,395.50


-
26,812.6


-
25,907.1


-
2
4,695.26


-
23,79.24


-
22,64.76


-
21,24.45


-
44,85.42


-
16,410.75


-
14,960.9


-
14,124.09


-
13,724.94


4


凈收益現值


-
27,726.39


-
26,15.82


-
24,36
.26


-
22,43.60


-
20,394.4


-
18,736.38


-
17,09.76


-
15,1
84.7


-
30,592.
22


-
10,69.62


-
9,272.6
8


-
8,345.
07


-
7,730.
45




單位:萬元



























單位:萬元


序號


項目


2034

2035

2036

2037

2038

2039

2040

2041

2042

2043

2044

2045

合計

1


現金流入


37,129.43


39,131.07


41,356.19


4
3,463.92


45,807.07


48,276.56


51,021.7


52,246.94


53,6
51.50


55,093.8
5


56,73.58


5
8,096.06


882,083.8
2


1-1


-通行費


61,82.38


6
5,218.45


68,926.9


72,439.86


76,345.12


80,460.93


85,036.28


87,078.23


89,419.16


91,823.09


94,5.96


96,826.76


1,470,139.70


2

現金流出


48,93
9.26


48,803.60


48,591.72


48,12.0


86,242.02


44,92.3
5


43,789.48


44
,949.43


43,90
1.35


41,9
67.15


39,
905.81


37,
471.16


1,181,
982.78


2-1


-營運成本


3,427.49


3,53.8


3,64.84


3,757.59


3,875.16


3,96.70


4,123.59


4,240.93


4,362.98


4,48.65


4,619.37


4,751.29


84,36.32


2-2


-財務費用


38,645.61


37,980.07


37,157.64


36,156.45


3
4,97.47


35,40
7.98


33,76.4
7


31,75.
38


29,53
.29


27,147
.78


24,526.45


21,63.79


881,980.2


2-3


-養護費用


1,902.75


2,063.42


2,23.10


2,412.37


44,230.48


2,202.6


2,402.34


2,56.76


2,738.09


2,916.61


3,102.59


3,
296.3


115,40.48


2-4


-管理費用


527.50


543.32


559.62


576
.41


593.71


61
.52


629.86


64
8.76


668.
22


68.27


708.92


73
0.18


13,096.2
4


2-5

-稅金


4,435.91


4,682.91


4,96.52


5,219.18


2,565.20


2,703.49


2,857.2


5,737.60


6,578.7


6,725.84


6,948.48


7,029.57


87,129.52


3


凈收益


-
11,809.83


-
9,672.53


-
7,235.53


-
4,658.08


-
40,434.95


3,354.21


7,232
.29


7,297.51


9,750.15


13,126.70


16,827.7


20,624.90


-
2
99,898.96


4


凈收益現值


-
6,341.07


-
4,950.89


-
3,530.51


-
2,16.70


-
17,929.72


1,417.85


2,914.35


2,803.27


3,570.47


4,582.42


5,60.03


6,543.05


-
2
46,074.91



























已通車項目


截至
2018
年末,公司全資、控股及參股的高速公路通車收
費總
里程數為
2,58.05
公里,其中全資、控股的高速
公路通車總里程數為
2
,
050.95

里,截至
2018
年末
,公司全資及控股高速公路通
車里程
占廣東省全省高速公路通車里程的
22.78%
。公司全資的已通車(含
試通車)高速公路有
13
條;公司控股的已通車(含試通車)高速公
路有
6
條;公司參股的已通車(含試通車)高速公路有
6
條。

其中,
深汕西高速、
粵贛高速、包茂高速、廣樂高速等屬于國高網,陽高
速、新臺高速
等屬于廣
東省高速路網,區位優勢明顯,高速公路的經
營效益很好。



A
.
項目收入


本項目的收入來源為通行費收入
。根
據《

費公路項目現金流分
析測算指引
》,已通車項目采用趨勢法測
算通行費收入,按歷
史年度
收費水平加上
一定增長率測算。其中
,高速公路培育期(運營前
8
年)
增長率按
15%
計算,成熟期按年度增長
4%
計算。其中廣清高速、廣
樂高速、肇花高速、包茂高速、潮惠高速、羅陽高速等
5
條高速,由
于近期擴建或通車尚不滿
3
年,歷史數據波動較大,故本次測算以項
目可研報告數據為基礎進行測算。



B
.
項目成本




據《
收費公路項目現金流分析測算指引
》,項目成本包括項目
運營成本、財務費用、養護費用、管理費用和稅金等。項目成本采用
趨勢法測算,各項成本增長率
按最近三年(
2015
-
201
7
年)復合增長
率計算。其中
廣清高速、廣樂高速
、肇花高速、包茂高
速、潮惠高速、
羅陽高
速等
5
條高速,由于近期擴建
或通車尚不滿
3
年,歷史數據波
動較大,故本次測算以項目可研報告數據為基礎進行測算。




C
.
項目凈收益現值


根據

收費公路項目現金流分析測算指引
》,項目凈收益現值由
項目每年凈收益按五年期以上銀行貸款基準利率(
4.9%
)進行折現計
算后加總。已通車項目
凈收益現值如下:


序號

項目名稱

收費里程
(公里)

收費年限

債務余額

(萬元)

凈收益現值

(萬元)

1

深汕西高速


146.60


2021.03





397,138.70


2

廣清高速


65.86


20
29.12


442,
280.0



4
49,821.42


3

新臺高速


57.40


2028.1


17,50.0



-
42,380.67


4

京港澳高速粵境北段


109.80


2026.1


78,320.0



44,986.70


5

西部沿海高速陽江段


61.61


2029.04


10,0.0



-
42,94.78


6

渝湛高速


66.40


2030.12


83,90
.0



214,
398.26


7

湛徐高速


11
6.50


2035
.12


308,830.0
0



431,912.45


8

汕汾高速


65.90


2025.1


209,417.78



198,30.35


9

茂湛高速


104.10


203.02


34,60.0



718,852.93


10

陽陽高速


54.60


2035.12


364,02.45



-
73,634.79


11

粵贛高速


135.6
0


2028.08


97,
768.0



2
42,190.10


12

陽茂高



79.80


2
027.07


11,0
.0



549,809.50


13

廣樂高速


302.50


2039.09


2,034,05.40



2,574,235.1


14

肇花高速


62.90


2039.12


882,81.41



970,274.81


15

包茂高速
粵境段


121.91


2040.12


65,378.64



552,409.67


16


惠高速


246.78


20
41.12


1,536,6
59.40



2
,234,685.
58


17

羅陽
高速


83.19


204
1.12


417,690.10



414,032.92


18

河惠高速


80.80


2029.12





825,367.49


19

揭普惠高速


88.70


2029.12


268,416.0



143,895.05


合計

2,050.95



7,452,649.18

10,803,300.80







其他在建項目


截至
2018
年末,
公司其他在建項目包括湛徐高速
公路徐聞港支
線、陽江市海陵
島大橋

興寧至汕尾
高速公路汕尾段和

惠莞高速紫
惠段
,建設
總里程數

123.34
公里





A
.
項目收入


其他在建項目的收入來源為通行費收入。根據項目可行性研究報
告中對項目營運期間車流量的測算,以及
廣東省統一實施的《廣東省
高速公路收費車輛車型分類標準及收費系數表》,進行通行費測算。

并根
據《
收費公路項目現金流分析測算指引
》,對
通行費
的收
入按
70%
計入項目收入




B.
項目成本



據《
收費公路項目現金流分析測算指引
》,項目成本包括項目
運營成本、財務費用、養護費用、管
理費用和稅金等,并基于
項目可
行性研究報告中各項成本數據
進行測算。



C
.

目凈收益現值


根據

收費公路項目現金流
分析測算指引
》,項目凈收益
現值由
項目每年凈收益按五年期以上銀行貸款基準利率(
4.9%
)進行折現計
算后加總。其他在建項目
凈收益現值如下:





項目名稱

收費里程
(公里)

收費年限

總投資

(萬元)

凈收益現值

(萬元)

1

陽江市海陵島大橋

9.32

2044.12

97,500.00

46,298.16

2

興寧至汕尾高速公路汕尾段

21.90

2043.12

273,600.00

-272,528.60

3

湛徐高速公路徐聞港支線

16.32

2043.12

147,800.00

-53,293.06

合計

47.54



518,900.00

-279,523.50





④小結


綜上所述,公司三類項目測算結果如下:

單位:萬元

項目

負債余額/總投資額

凈收益現值

覆蓋情況

申請發債項目

911,400.00

-246,074.91

-
1,157,474.91


已通車項目

7
,452,649.18


10,803,30.80


3,350,651.62


小計

8,364,049.
18


10,57,25.
89


2,193,176.
71


其他在建項目

518,900.00

-279,523.50

-798,423.50

總計

8,82,949.18


10,27,702.39


1,394,753.21





本次三類項目凈收益現值總計
10,27,702.39
萬元,項目負債余
額和總投資額共計
8,82,949.18
萬元,可實現整體覆蓋,且申請發債
項目與已通車項目凈收益現值總計
10,57,25.89
萬元,項目負債余
額和總投資額共計
8,364,049.18
萬元,可實現覆蓋。



6

項目進度情況


本項目于
201
7

8
月底動工建設,計劃于
2020
年建成通車
。截

201
9

6


,本項目累計完成
投資
38.26
億元,占概算總投

91.14
億元的
41.98
%




二、募集資金使用計劃及管理制度


發行人將對債券募集資金進行嚴格的使用管理,加強業務規劃和
內部管理,努力提高整體經濟效益水平,嚴格控制成本支出。本期債
券的募集資金將嚴格按照本募集說明書承諾的資金安排使用,實行專
款專用。



(一)募集資金使用
計劃


發行人將嚴格按照募集說明書承諾的投向和資金安排使用募集
資金。發行人與中國工商銀行股份有限公司廣
州東城
支行、國泰君安
簽署了《關于
2017
年廣東省高速公路有限
公司發行公司債
之賬戶
及資金三方
監管協議》,確保募集
資金專款專用。發行人將定期對募
集資金的使用狀況進行核查監督,確保募集資金的使用符合出資人和
發行人的利益。



(二)募集資金的存放


為方便募集資金的管理、使用及對使用情況的監督,公司將實行
募集資金的專用賬戶存儲制度,在賬戶及資金監管人設立募集資金使
用專戶。



(三)募集資金使用情況的監督



發行人已經指定專
門部門負責本期債券募集資金的總體調度和
安排,對募集資金支付情況進行詳細的臺賬管理并及時做好相關會計

錄。公
司將不定期對募集資金的使用情況進行檢查核實,確保資金

向符合公司和出資
人的利益。



(四
)發債募集資金管理制



發行人根據《中華人民共和國
會計法》、《企業會計準則》等國家
相關政策法規和公司有關的管理規定,結合公司的實際情況,在公司
內建立了規范、高效、有序的財務管理體系,制定并完善了一系列的
財務管理制度和財務組織規范。



目前發行人已制定并實施的相關制度有《廣東省高速公路有限公
司預算管理辦法》、《廣東省高速公
路有限公司融資管理辦法》、《廣東
省高速公路有限公司投資管理辦法》、《廣東省高速公路有限公司財務
事項審
批管理
辦法》、《廣東省高速公路有限公司貨幣資金管理辦法》、

廣東省高速公路有
限公司支票、收據
、發票、財務印章管理
辦法》、
《廣東省高速公路有限公
司內部審計管理辦法》、《廣東省高速公路有
限公司任期經濟責任審計辦法》和《廣東省高速公路有限公司全資、
控股公司監事會工作規定》等。同時,作為廣東省交通集團有限公司
的全資子公司,發行人還將遵循廣東省交通集團有限公司頒布實施的
相關財務制度,如《廣東省交通集團有限公司財務管理辦
法》和《廣
東省交通集團有限公司高速公路專項資金管理辦法》等。



通過完善的內部管理制度和嚴格的規范流程
,發行
人將確保債券
募集資金按照證監會核準的用途使用,降低償付
風險,保證本期債

持有人的合法權
益。






第十三條償
債保障措施


一、 自身償付能力


發行人自身經營狀況良好,擁有穩定的高速公路通行費收入。

2016
-
2018
年度,發行人實現營業收入
798,08.7
萬元

960,736.67
萬元和
1,05,53.04
萬元
,主要為所屬各高速公路項目的通行費收
入。隨著發行人業務規模不斷擴大,其營業收入也呈增長趨勢。


本期債券償債資金將主要來源于發行人日常經營所產生的現金
流。公司按合并口徑 2016
-
2018
年度
分別實現營業收入 798,08.7



960,736.67
萬元和
1,05,5
3.04
萬元
;分別實現凈利潤 71,7
72.39
萬元、
35,020.
38
萬元和
8,82.04
萬元
。2016
-
2018


,發行人經營
活動現金流入分別為
842,43
.70
萬元、
1,016,075
.12
萬元和
1,059,846.4
萬元
。經營活動產生的現金流量凈額分別為 551,361.3
萬元、
721,176.25
萬元和
745,79
5.72
萬元
。公司現金流入、流出規模
較大,隨著公司業務規模的逐步擴大,公司營收規模及經營現金流有
望進一步提升。


發行人較大規模的經營活動現金流入、良好的發展后勁將為本期
債券的償付提供可靠保證和良好的操作性。同時,發行人將進一步加
強公司整體的資金管理和現金流量規劃,保障公司經營活動現金流
入、流出的有序性,加強投融資活動的管理,保持公司現金流的充足
性和穩定性,保障本期債券的有效償付。


總體而言,公司財務結構較為穩健,具有較強的償債能力。隨著
發行人在建項目的完工以及通行費收入的自然增長,發行人的營收能
力和經營現金流對債務的保障能力將逐漸增強。


二、本期債券的償債計劃



(一)本期債券償債計劃


本期債券發行成功后,
發行人
將按照發行條款的約定,憑借自身
的償債能力、融資能力籌措
相應的償債資金,
亦將以良好的經營
業績
和規范的運作,履
行還本付息的義務。發行人為本期
債券的按時、足
額償付制定了有效保障措施和具體工作計劃,包括聘請債權代理人、
制定《債券持有人會議規則》、簽訂《賬戶及資金監管協議》、指定專
門部門與人員、設計工作流程、安排償債資金等,努力形成一套確保
債券安全兌付的內部機制。



(一)償債計劃的人員安排


從本期發行起,公司將成
立工作小組負責管理還本付息工作。該
小組由公司財務負責人任組長,其他相關職能部門的專業人員任組
員,所有
成員將
保持相對穩定。



自本期債券付息日或兌付日之前的
15
個工
作日(
T
-
15

)起至
付息日或兌
付日結束,償付工作小
組全面負責本期債券的利息支付和
本金兌付,并在需要的情況下繼續處理付息日或兌付日后的有關事
宜。



(二)償債計劃的財務安排


針對公司未來的財務狀況、本期債券自身的特征以及募集資金用
途的特點,公司將建立一個多層次、互為補充的財務安排,以提供充
分、可靠的資金來源用于還本付息,并根據實際情況進行調整。



同時,
公司在正常經營的基礎上,將發揮整體的盈利能力、融資
能力及通過其他特定渠道籌集還本付息資金,具體包括:
其一,
充分
調動公司自有資金,以及變現各類資產籌集資金;其二,
通過銀行貸
款、股
權融資等手段融入
外部資金。



三、償債保障制度性安排


(一)聘請債權代理人,制定《債券持有人會議規則》

為切實保護債券持有人的合法權益,發行人聘請了國泰君安證券
股份有限公司作為本期債券的債權代理人,并與之簽署了《債權代理
協議》,制定了《債券持有人會議規則》。


(二)聘請賬戶及資金監管人

為了保證募集資金合理使用,以及按時足額還本付息,發行人聘
請了中國工商銀行股份有限公司廣州東城支行作為本期債券的賬戶
及資金監管人,并與之簽署了《賬戶及資金監管協議》。發行人將于
中國工商銀行股份有限公司廣州東城支行開立本期債券的募集資金
使用專戶和償債資金專戶,并按照《賬戶及資金監管協議》的約定使
用上述專戶,接收、存儲及劃轉相關資金,并接受賬戶及資金監管人
的監管。


四、其他償債保障措施

(一)公司良好的財務狀況是本期債券按期償付的基礎


2016 年度至 2018 年度,發行人實現營業收入分別為
798,08.7
萬元

960,736.67
萬元

1,05,53.04
萬元
,凈利潤分別為 71,72.39
萬元、
35,020.38
萬元

8,82.04
萬元
。公司經營狀況穩定,具備良
好的盈利能力。發行人近三年平均凈利潤為 38,558.27 萬元,足以支
付本期債券一年的利息。


發行人 2016 年至 2018 年經營活動產生的現金流量凈額分別為
551,361.3
萬元、
721,176.25
萬元

745,795.72
萬元
。經營活動現金
流量保持穩定增長,短期償債能力較強。


(二)發行人強大的融資能力為本期債券本息償付提供了重要支



多年來發行人與多家銀行等金融機構保持著長期良好的合作關


系,融資渠道暢通,擁有優良的信用記錄,獲得了大量綜合授信額度。

即使在本期債券本息償付遇到突發性的資金周轉問題,公司也可以通
過銀行融資予以解決。截至 2018 年末,公司(合并報表口徑)已獲
得 1,231.25 億元授信額度,其中尚有 295.57 億元額度未使用。發行
人充足的銀行授信不僅能保證正常的資金需求,也為本期債券本息償
付提供了保障。


(三)發行人較強的流動資產變現能力提供了有效的償債應急保



發行人財務政策穩健,注重對流動性的管理,流動資產變現能力
較強。根據發行人經審計的財務報告,2016-2018 年末,發行人流動
資產分別為 549,587.75 萬元、513,995.95 萬元和 624,502.36 萬元,流
動資產較為充沛。其中,貨幣資金余額分別為 344,066.48 萬元、
392,006.91 萬元和 497,964.34 萬元,占發行人流動資產的比例分別為
62.60%、76.27%和 79.74%,且貨幣資金中大部分為銀行存款。預付
款項分別為 70,328.75 萬元、74,523.09 萬元和 65,506.95 萬元,占發
行人流動資產的比例分別為 12.80%、14.50%和 10.49%,主要為發行
人預付的工程項目款,賬齡主要在 1 年以內。隨著公司資產規模增長,
公司流動資產規模將保持在較高水平并保持穩定增長的趨勢,必要時
可通過及時變現部分流動資產以補充償債資金來源。


(四)其他償債措施安排




將繼續保持良好的
財務結構和資本結
構,有效安排償債計

。同時公司還將根據市場形勢的
變化,不斷改進管理方式,努力降
低融資成本,優化債務結構,完善公司治理,增強財務風險控制能力,
為本期債券償付提供強大的制度保障。



綜上所述,發行人資產質量較好,經營收入穩定可靠,募投項目



收益良好,償債措施保障有力,可以充分保證本期債券本息的按時足
額償還。




第十四條
風險與
對策


投資者在評價和購買本期債券之前,應認真考慮下述各項風險因
素及發行人在本募集說明書中披露的其他相
關信
息:


一、與本期債券有關的風險與對策


(一)利率風險與




風險:受國民
經濟總體運行狀況
、國家宏觀經濟與金融
政策、經
濟周期以及國際環境變
化的影響,在本期債券存續期內,市場利率存
在波動的可能性。由于本期債券采用固定利率結構且期限較長,在本
期債券期限內,不排除市場利率上升的可能,這將使投資者投資本期
債券的收益水平相對降低。



對策:本期債券的利率水平已充分考慮了對利率風險的補償。本
期債券擬在發行結束后申請在經批
準的證券交易場所上市或交易流
通,如上市或交易流通申請獲得批準,本期債券流動性的增加將在一
定程度上給投
資者
提供規避利率風險的便利。同時,本期債券主承銷
商及其他承

商將積極促進債券
場外交易的進行。



(二)流動性風險


風險:本期公司債券由監管部門
批準的證券登記機構負責托管、
登記及結算工作,發行結束后,公司將積極申請本期公司債券在上交
所上市流通。證券交易市場的交易活躍程度受到宏觀經濟環境、投資
者分布、投資者交易意愿等因素的影響,公司無法保證本期債券在交
易所上市后本期債券的持有人能夠隨時并足額交易其所持有的債券,
由此
可能產生由于無法及時完成交易帶來的流動性風險。



對策:本期債券發行結束后,主承銷商將協助發行人盡快向
有關
證券交易場所或其他主管部門提出上市或交易流通申請,為投

者拓
寬債券轉讓的
渠道,主承銷商和
其他承銷團成員也將促
進本期債券交



易的進行。同時,
隨著債券市場的發展,公司債券交易日趨活躍,未
來的流動性風險將會有所降低。



(三)償付風險與對策


風險:根據大公國際出具的評級報告,公司主體長期信用等級為
AA
,本期債券評級為
AA
,本期債券本息償付具備較強的保障。

但考慮到本期公司債券期限較長,在債券的存續期內,公司所處的

觀環境、國家相關政策等外部環境以及公司本身的經營和投資存在著
一定的不確定性,可能導致公司不能從預期
的還
款來源中獲得足夠資
金按期支付本息,從而對債券持有人的利

造成一定的影響。



對策:
本期債券
籌集資金投資項目均已
經過發行人詳細周密的研
究和論
證,并已經監管部門批準。同時,公司將進一步提高項目管理
與經營效率,嚴格控制成本支出,保證工期,爭取早日建成并創造效
益,為本期債券本息償付提供資金保證。發行人及其下屬企業良好的
資產流動性和強大的融資能力為本期債券本息償付提供了有力的保





(四)違規使用債券資金的風險


風險
:由于本期債券申報、發行及募集資金到位過程中需要耗費
一定的時間,發行人為保證募投項目工程進度,可能會
通過
其他渠道
籌集建設資金,待募集資金到位后將募集資金用于置

前期通過其他
渠道
籌集的資金,或者
直接將募集資金用于其
他項目和投資,從而造
成募集資
金混用的情況。



對策:發行人已分別聘請了債權代理人和賬戶及資金監管人。待
本期債券募集資金到位后,賬戶及資金監管人將對發行人募集資金使
用專戶和償債資金專戶進行監管,督促發行人按照協議的約定接收、
存儲及劃轉相關資金,同時主承銷商也將切實履行監督職責,確保募



集資金的合規使用。



(五)償債保障措施相關風險


風險:本期債券募集資金期限較長,雖然發行人為本期債券的發
行制定了切實可行
的償
債保障措施,但在債券存續期間,也可能存在
償債保障措施落

不到位的情況,從
而影響本期債券本
息的償付。



對策:公
司將繼續保持良好的財務結構和
資本結構,合理安排償
債計劃。同時在本期債券存續期間,發行人還將進一步加強自身經營
能力,確保有足夠的資金來償付本期債券的本息。



(六)募投項目

資風險


風險:本期債券募投項目投資規模大、建設工期較長,建設期內
的施工成本受建筑材料、設備價格和勞動力成本等多種因素影響,項
目實際
投資有可能超出項目的投資預算,影響項目按期竣工及投資效
益。



對策:發行人具有完善的項目管理制度,公司
在項
目實施前的勘
察設計工作中充分考慮了可能出現的突發情況,

合考慮了各方面因
素。對于項目的事
前、事中、事后三個主
要階段分別制定了嚴格的管
理措
施控制項目風險,并使項目的投資、建設、運營、監督工作四分
開,確保工程按時按質完成以及項目投入資金的合理使用,最大限度
地降低項目管理風險。



二、 與發行人有關的風險
(一) 財務風險


1
、未來資本性支出較大的風險。發行人為了增強自身在行業中
的競爭優勢,未來幾年將保持較大的資本支出規模。截

2018



公司負責在建管理的工程項目共計
6
個,總建設里程為
443.65
公里

總投資額
575.
08
億元,
累計已完成投資
60.58
億元,尚需投資
514.
5
0



億元。

在建項
目投資規模較大,
公司未來面臨較大的融
資壓力,項目
建設期需要較高的
資本投入以及成本費用開支,具有一定的風險。



對策:發行人及其下屬公司與各大銀行等金融機構有著良好的合
作關系,在融資方面將得到大力支持。發行人將在綜合考慮資金需求
的基礎上,建立合適的工程項目建設、開發規劃,同時,充分利用資
本市場多渠道籌集資金,有效降低融資成本,并進一步調整
長短期債
務結構,使后續資金支出合理化,降低財務風險。



2
、財務費用增加的風險。截至
2018


,發行
人長
期借款和應
付債券分別為
7,36,698.12
萬元和
9
5
0,0.0
萬元;發行人
20
16
-
2018
年度,
財務費用分別為
183,62
.61
萬元、
280,235.41
萬元和
303,842.02
萬元。未來不排除人民銀行會再次加息,發行人可能面臨利息支出增
多,財務費用增加的風險。



對策:發行人將緊密圍繞公司整體的經營目標,確保項目建設資
金需求,進一步完善長期財務預警分析指標體系,增強抵抗財務風險
的能力,充分
發揮內部審計在防范風險、提高效益方面的作用。目前
公司已頒布實施的相關制度有《廣東省高速公路有限公司預
算管
理辦
法》、《廣東省高速公路有限公司財務事項審批管理辦法

、《廣東省高
速公
路有限公司內部審
計管理辦法》和《廣東
省高速公路有限公司任
期經濟責
任審計辦法》等。



3
、資產負債率上升風險。

截至
2016
-
2018


,公司合并
范圍
的資產負債率分別為
75.95%

75.36%

75.31%
,若發行人未來資產
負債率進一步上升,可能會對發行人長期償債能力造成不利影響。總
體來看,發行人資產負債率整體處于較高水平,但與高速公路
行業特
點相符。



對策:發行人將通過積極與銀行等金融機構接洽并保持良好的合



作關系,通過提高資產質量,提
升信
用評級,拓展融資渠道,科學配
置資產負債規模、比例,長短

資產負債合理搭配
,母公司、子公司
貨幣資

留有余地,靈
活調配等手段,有效管控資產負
債率上升風險。



4
、受限資產規模較大的風險。截至
201
8
年末,發行人長期借款
中質押借款余額
5,98,45.72
萬元。若未來發行人未能按時、足額償
付銀行借款導致發行人資產被凍結或處置,將對發行人正常生產經營
活動造成不利影響,進而影響發行人的償債能力及本次債券的還本付
息。



對策:發行人經營狀況良好,業務來源保持穩定。在國有企業改
革的契機下,發行人將借助良好的發展環境提高
運營
能力,調整資產
結構,拓展多元化融資方案,降低對單一融資

式的依賴,逐步解

受限資產。



5
、集中兌付壓力較大的
風險。

截至
2018


,發行

有息負債
總額為
869.56
億元,規模較大。發行人有息負債將在
2025
年進入償
債高峰期,集中兌付壓力較大。若未來發行人未能合理調整負債結構,
未來負債壓力較大,存在影響償付本期債券本息的風險。



對策:發行人一方面尋求通過發行債券等直接融資產品,減少高
成本融資規模,從而降低融
資成本,減輕存續債務償還壓力;另一方
面,發行人按照其業務發展規劃,進行有計劃的、合理的融資,并通
過不
斷加
強公司內容融資管理、提高公司整體運營實力,充分利用資


場多渠道籌集資金
,提升持續融資能
力。



6
、更換審計機
構的風險。

2
017
年度,發行
人根據廣東省人民政
府國有資產監督管理委員會統一招標結果,財務決算審計會計師事務
所由
瑞華會計師事務所(特殊普通合伙)
更換為廣東正中珠江會計師
事務所(特殊普通合伙)。雖然,審計機構的變更對發行人的財務決



算審計沒有產生會計政策、會計估算等方面的變動,但審計機構的變
更對發行人的財
務決算審計仍可能存在嚴謹性方面的風險。



對策:發行人內部治理完善,風險控制能力強,
目前公司已頒布
實施
的相
關制度有

廣東省高速公路有限公司財務事項審批管理辦
法》

《廣東省高速公路
有限公司內部審計
管理辦法》和《廣東省
高速
公路有限公司任期經濟責任
審計辦法》等
。審計機構的變更后,發行
人嚴格按照相關規章制度進行審計,持續做好信息披露,確保
2
017
年度的財務決算審計結果嚴謹可靠。



(二) 經營風險


1
、項目管理的風險。由于高速公路行業的特點,高速公路建設
具有建設周期長、投資規模大,技術水平和難度較高等特點,因此高
速公路項目盈利
還本所需的時間也相對較長。高速公路建成通車后,
定期和不定期對路面的養護和維修也會影響高速公路的使用壽
命和
交通流量。除此之外,如
208
年初的冰凍雨雪災害等不可

力因素
的發生通常
也會對高速公路的
收益造成較大的負面影
響。



對策:在項目投資方面,發行人在全面執行公路建設四項制度,
即項目法人責任制、招標投標制、工程監理制和合同管理制的基礎上,
結合實際,進行制度細化和創新,率先在廣東省形成了具有廣東特色
的高速公路項目管理成套制度體系,并不斷完善,對提高工程質量、
控制造價、保障工程進度發揮了重要的作用。在營運管理方面,發行
人將進一步完善路段應急預案,建立聯動機制,及時發布交通信息,
采取區域聯合專項行動,大力打擊偷逃費和車輛超限超載行為。在養
護管理方面,發行人在廣東省率先實行“管養分離”的專業化護養模
式,全面開展道路的預防性養護和早期養護,使道路通行能力得到顯
著增強。在提高突發事件的協調應急能力方面,發行人通過健全內外


協調機制,完善各類應急預案,加強實戰演練,提高快速反應能力。

通過以上措施,發行人將努力把人為和自然因素帶來的經營風險降至
最低。



2
、公共關系風險。發行人在經營過程中,建立起了一

列合理
的經營管理制度,擁有較強
的處理公共關系能力。但由于發行人業務
的復雜性和廣泛性,在經營過程中,難免會出現突發公共關系風險、
訴訟
仲裁
等相關風險,如果發行人沒有相應的應急措施,可能會給公


聲譽和未來盈利能
力造成影響。




策:發行人在經營過程
中針對可能的公共關系風險,制
定了一
系列健全的應急措施和風險防范機制。在進一步完善法人治理結構,
建立健全各項內部管理制度和風險控制度的同時,提高自身處理突
發事件的預警和防范能力。



(三)管理風險


下屬機構管理風險。截至
2018

12

31
日,發行人擁有全資
子公司
5
家,控股子公司
6
家,所屬分公司
7
個,
籌建處、管理處
7
個,聯營、參股公司
7
家,在企業管理上存在一定的難度。同時,公
司在建及擬建高速公路規模
較大
,未來建設項目的投資支出較多,公
司項目資金需求大,以及

司有息負債增長較
快,利息支出負擔
較重,
財務費用規模較
大。因此,公司面臨一定的財務
壓力和風險。這要求
發行人不斷地提高經營決策水平,增強財務管理及資本運作方面的能
力,對潛在生產經營風險進行有效控制,否則將對發行人的未來發展
造成一定影響。



對策:發行人近年來通過推進精細化管理,不斷加強制度化建設,
積極有效的降低管理風險。在項目管理方面,發行人堅持精細化管理
思路,延續績效考核等激勵機制,制定了《廣東省高速公路有限公司



所屬營運公司績效考核辦法(試行)》和《廣
東省
高速公路有限公司
建設項目績效考核辦法》,同時,以引入第

方工程質量檢測等
模式
為導向,建立
以各個項目為基礎的具
有自身特色的質量管理模式。



在財務管理和審計監察方面,發行人將緊密圍繞公司整體的經營
目標,確保項目建設資金需求,進一步完善長期財務預警分析指標體
系,增強抵抗財務風險的能力,充分發揮內部審計在防范風險、提高
效益方面的作用。目前公司已頒布實施的相關制度有《廣東省高速公
路有限公司預算管理辦法》、《廣東省高
速公路有限公司財務事項審批
管理辦法》、《廣東省高速公路有限公司內部審計管理辦法》和《廣東
省高速公路有
限公
司任期經濟責任審計辦法》等。



在人力資源管理方面,發行

已頒布實施了《廣
東省高速公路有

公司所屬單位管理人員
輪崗暫行辦法》、《廣東省高速
公路有限公司
全資子公司、控股公司總經理工作管理暫行規定》等一系列子公司人
事管理辦法,從源頭上控制潛在的管理風險。



三、政策風險


1
、環境保護政策變化的風險。由于高速公路在建設及生產期間,
需要征用沿線土地,并需開展挖掘、填土和填埋廢棄物等大型作業會
對高速公路沿線的土地、河流
、植被造成影響。當車輛在高速公路上
通行時也會排放廢氣及制造噪音等環境污染。目前,發行人所經營的
高速公
路均
已通過環境影響評估,但如果未來國家和廣東省的環保法
規出

變化,可能對發行
人的業務造成一定
的影響。



對策:發行
人將對國家未來環保政策的變化
進行積極的跟蹤研
究,及時采取相關的措施和加大環保方面的投入,盡量保護道路沿線
的生態環境,減少對環境的破壞,使高速公路景觀與沿線的自然景觀
和人文景觀融合相宜。

208
年,發行人所屬渝湛高速公路項目的





湛高速公路生態公路成套技術


課題研究被評為中國公路學會科學技
術二等獎。渝
湛高速公路也先后獲得水利部

全國生產建設項目水土
保持示范工程


、全國綠化委員會

全國綠化模范單位



榮譽
稱號。



2
、產業政策調整的風險。發行人的主營業務雖屬于

家支持行
業,但其
受到國家及地方產
業政策調整的影響較大
。相關主管部門在
高速公路的收
費標準、收費經營期限及相關稅費收取標準等方面的調
整變動及新政策的推出都將在不同程度上對發行人的經營業績產生
影響,如國家
208
年初出臺的

綠色通道


政策

2012
年出臺的“重
大節假日免收小型客車通行費”政策及
2017

7
月出臺的對使用非
現金支付卡(國標粵通卡)的合法裝載貨
運車輛實行通行費八五折優
惠政策
,對發行人的通行費收入產生了一定的影響。此外,國家及地
方區域產業導向政
策的
變化、階段性的政策傾斜也可能會對發行人的
主營業務收入帶

一定的沖擊。




策:《中華人民共
和國公路法》和《收費
公路管理條例》的頒
布實施為收
費公路的正常營運提供了法律保障。此外,發行人將加強
政策信息的收集與研究,爭取較為準確地掌握行業的動態,了解和判
斷政策的變化,同時根據國家政策變化,及時研究應對策略,同時加
強與主管部門的溝通,降低政策風險。




第十五條信用評級


根據大公國際出具的《廣東省高速公路有限公司 2019 年公司債
券(第一期)信用評級分析報告》,本公司主體信用等級為 AAA,
本期公司債券的信用等級為 AAA。主體信用等級 AAA 表示發行人償
還債務的能力極強,基本不受不利經濟環境的影響,違約風險極低;
債券信用等級 AAA 表示本期債券安全性極強,基本不受不利經濟環
境的影響,違約風險極低。


一、發行人歷次發債情況及評級

2010 年 7 月 02 日,發行人發行公司債券 10 廣東高速債,發行
規模 20 億元,期限 15 年,由廣東省交通集團有限公司提供不可撤銷
連帶責任擔保,經大公國際綜合分析評估,發行人主體長期信用等級
為 AA+,債項級別為 AAA,評級展望為“穩定”;

2012 年 6 月 26 日,發行人發行公司債券 12 廣東高速債,發行
規模 15 億元,期限 15 年,由廣東省交通集團有限公司提供不可撤銷
連帶責任擔保,經大公國際綜合分析評估,發行人主體長期信用等級
為 AA+,債項級別為 AAA,評級展望為“穩定”;

2014 年 10 月 29 日,發行人發行公司債券 14 廣東高速債,發行
規模 20 億元,期限 15 年,由廣東省交通集團有限公司提供不可撤銷
連帶責任擔保,經大公國際綜合分析評估,發行人主體長期信用等級
為 AA+,債項級別為 AAA,評級展望為“穩定”;

2016 年 5 月 31 日,經大公國際綜合分析評估,考慮到高速公路
行業面臨的良好外部環境、發行人營業收入的較快增長以及發行人股
東在廣東省高速公路行業的區域專營優勢等因素,決定調整發行人主
體長期信用等級為 AAA,評級展望為“穩定”。


2016 年 6 月 16 日,發行人發行公司債券 16 粵高 01,發行規模


20 億元,期限 15 年,由廣東省交通集團有限公司提供不可撤銷連帶
責任擔保,經大公國際綜合分析評估,發行人主體長期信用等級為
AAA,債項級別為 AAA,評級展望為“穩定”;

2016 年 8 月 11 日,發行人發行公司債券 16 粵高 02,發行規模
10 億元,期限 15 年,由廣東省交通集團有限公司提供不可撤銷連帶
責任擔保,經大公國際綜合分析評估,發行人主體長期信用等級為
AAA,債項級別為 AAA,評級展望為“穩定”。


2018 年 5 月 17 日,經大公國際綜合分析評估,發行人主體長期
信用等級為 AAA,評級展望為“穩定”。


2018 年 12 月 13 日,發行人發行公司債券 18 廣東高速債 01,發
行規模 10 億元,期限 15 年,經大公國際綜合分析評估,發行人主體
長期信用等級為 AAA,債項級別為 AAA,評級展望為“穩定”。



、信用評級報告的內容摘要


(一)基本觀點

1、公司面臨良好的外部償債環境。中國經濟穩健發展,近年來,
中國經濟整體表現穩中有進,主要經濟指標處于合理區間;廣東省經
濟快速發展,財政實力持續增強,公司發展面臨較好的外部償債環境。


2、公司財富創造能力很強。作為廣東省主要的公路項目建設及
運營主體,公司財富創造能力很強;隨著省內路網規劃的進一步完善,
公司財富創造能力有望進一步提高。


3、公司償債來源充足。公司盈利情況較好,外部融資渠道多元,
政府支持力度較大,流動性償債來源較為充足,償債來源結構較好。


4、公司整體償債能力極強。流動性償債來源對流動性消耗的覆
蓋能力較好;公司可變現資產以高速公路資產為主,清償性償債來源
充足,足夠覆蓋存量債務;但公司總債務規模大,有息債務占比很高,


面臨一定的償付壓力。


(二)主要優勢/機遇

1、廣東省高速公路通車里程在全國排名第一,經濟總量及財政
收入的持續增長為省內高速公路行業發展提供良好的外部環境;省內
高速公路路網逐步完善,路網效應優勢持續增強;

2、幾條優質高速的正式運營帶動公司營業收入逐年大幅增長,
未來通行費收入將繼續實現較快增長;

3、公司運營路段區位優勢明顯,連接珠三角區域的部分路段盈
利能力很強;

4、公司在廣東省高速公路行業內具有重要地位,在項目建設資
本金和融資等方面得到政府及廣東省交通集團有限公司的有力支持。


(三)主要風險/挑戰

1、公司受限資產規模較大,資產流動性一般;

2、公司總負債規模繼續增長,有息債務規模較大且總負債比重
較高,面臨一定的集中還本付息壓力;

3、近年來,公司財務費用逐年提高,一定程度上限制公司盈利
水平的提升。


(四)展望

預計未來 1~2 年,隨著廣東省經濟持續增長以及路段車流量的
培育成熟,公司通行費收入將持續增長。綜合考慮,大公對未來 1~
2 年廣東高速的信用評級展望為穩定。


三、跟蹤評級安排

自評級報告出具之日起,大公國際資信評估有限公司將對廣東省
高速公路有限公司進行持續跟蹤評級。持續跟蹤評級包括定期跟蹤評
級和不定期跟蹤評級。



跟蹤評級期間,大公將持續關注發債主體外部經營環境的變化、
影響其經營或財務狀況的重大事項以及公司履行債務的情況等因素,
并出具跟蹤評級報告,動態地反映發債主體的信用狀況。


跟蹤評級安排包括以下內容:

1、跟蹤評級時間安排

定期跟蹤評級:大公將在本期債券存續期內每年出具一次定期跟
蹤評級報告。


不定期跟蹤評級:大公將在發生影響評級報告結論的重大事項后
及時進行跟蹤評級,在跟蹤評級分析結束后下1個工作日向監管部門
報告,并發布評級結果。


2、跟蹤評級程序安排

跟蹤評級將按照收集評級所需資料、現場訪談、評級分析、評審
委員會審核、出具評級報告、公告等程序進行。


大公的跟蹤評級報告和評級結果將對公司、監管部門及監管部門
要求的披露對象進行披露。


3、如公司不能及時提供跟蹤評級所需資料,大公將根據有關的
公開信息資料進行分析并調整信用等級,或宣布前次評級報告所公布
的信用等級失效直至發債主體提供所需評級資料。


四、發行人銀行授信情況

發行人已和多家大型金融機構建立了穩固、良好的合作關系,以
誠信經營在金融界贏得高度的信譽。截至2018年末,公司已獲得
1,231.25億元授信額度,其中尚有295.57億元額度未使用。


五、發行人信用記錄

發行人信用記錄良好,最近三年不存在債務違約記錄。





第十六條法律意見


本期債券的發行
人律師
北京市君合(廣
州)律師事務所
已出具法
律意見書,認為


(一)發行人系依照相關法律、法規,依法設立并有效存續的有
限公司,具備本期發行債券的主體資格。


(二)發行人本期債券發行已取得《公司法》、《證券法》及發
行人《公司章程》規定的有關批準與授權,該等已經取得的批準與授
權合法有效。


(三)發行人本期債券的《募集說明書》及其摘要引用的法律意
見書的內容適當,不存在虛假記載、誤導性陳述和重大遺漏。


(四)發行人本期債券發行已取得國家發改委發改企業債券
【2018】120 號文批準。





第十七條其他應
說明的事項


一、
稅務說明


根據國家稅
收法律法規,投資者投資本期債券應繳納的有關
稅金
由投資者自行承擔。



二、
上市安排


本期債券發行結束后,發行人將盡快向有關證券交易場所或其他
主管部門提出本期債券上市或交易流通

申請。




第十八條備查文件


一、備查文件清單


(一)國家有關部門對本期債券的批準文件;


(二)《
2019
年廣東省高速公路有限公司
公司債

(第一期)

集說明書》;


(三)《
2019
年廣東省高
速公路有限公司公司債券(
第一期)

集說明
書摘要》;


(四)發行人
2016
年至
201
8
年經審計的財務報
告;


(五)《
2017
年廣東省
高速公路有限公司公司
債券債權代理協
議》;


(六)《
2017
年廣東省高速公路有限公司公司債券持有人會議規
則》;


(七)《
2017
年廣東省高速公路有限公司公司債券賬戶及資金監
管協議》;


(八)大公國際資信評估有限公司為本期債券出具的信用評級報
告;


(九)北京市君合(廣州)律師事務所為本期債券出具的法律意
見書。



二、查詢地址


投資
者可以在本期債券發行期限內到下列地點或互聯網址查
閱上
述備查文件:


(一)發行人:廣東省高速公
路有限公司


住所:廣州市越秀區白云路
83



法定代表人:吳光



聯系人:黃瑚




聯系地址:廣
州市天河區珠江新城珠
江東路
32
號利通大廈
56



聯系電話:
020
-
2905630


傳真:
020
-
83731436


郵政編碼:
510620


(二)牽頭主承銷商:國泰君安證券股份有限公司


住所:中國(上海)自由貿易試驗區商城路
618



法定代表人:楊德紅


聯系人:徐磊、周迪、陳誠、洪梓涵


聯系地址:上海市浦東新區銀城中路
168
上海銀行大廈
29



聯系電話:
021
-
3867650
3

021
-
3867397

021
-
3
803215


傳真:
021
-
68762
02


郵政編碼:
2
00120


(三

聯席
主承銷商:
興業證券股份有限公司


住所:福建省福州市湖東路
268



法定代表人:
楊華輝


聯系人:龔薇、楊鈴珊、顏志強、陳陽、張偉


聯系地址:上海市浦東新區長柳路
36
興業證券大廈
6



聯系電話:
021
-
2073073

20730714


傳真:
021
-
68583076


郵政編碼:
20135


投資者也可以在本期債券發行期限內到中華人民共和國國家發
展和改革委員會網站(www.ndrc.gov.cn)和中央國債登記結算有限責
任公司網站(www.chinabond.com.cn)查閱本期債券募集說明書全文。


如對
本期債券募集說明書或上述備查
文件有任何疑問,可以咨詢
發行人或主承銷商。




附表一:

2019
年廣東省高速公路有限公司


公司債券(
第一期)
發行網點表


序號

承銷商

網點名稱

地址

聯系人

電話

1

國泰君安證券
股份有限公司

資本市場部

上海浦東銀城中路168號上海銀行大廈29樓

北京市西城區金融街28號盈泰中心2號樓9層

秦立歡

聶聰

021-38676666

010-59312831

2

興業證券股份
有限公司

固定收益部

上海浦東長柳路36號興業證券大廈6樓

陳曉華

021-38565885

3

中信建投證券
股份有限公司

資本市場部

北京市朝陽區安立路66號

尹建超

010-85130639

4

國信證券股份
有限公司

固定收益事
業部


北京市西城區金融大街興盛街
6
國信證券大廈
3



劉思然


010-88005020




附表二:


發行人
2016
年至
2018
年末合并資產負債表


單位:人民幣元


項目

2018.12.31

2017.12.31

2016.12.31

流動資產:







貨幣資金

4,979,643,418.16

3,920,069,114.33

3,440,664,849.97

結算備付金

-

-

-

拆出資金

-

-

-

交易性金融資產

-





以公允價值計量且其變動
計入當期損益的金融資產

-

-

-

衍生金融資產

-

-

-

應收票據及應收賬款

139,462,744.30

96,930,796.57

74,378,741.41

預付款項

655,069,529.95

745,230,916.75

703,287,505.33

應收保費

-

-

-

應收分保賬款

-

-

-

應收分保合同準備金

-

-

-

其他應收款

366,812,943.63

358,362,772.49

1,269,013,739.58

買入返售金融資產

-

-

-

存貨

-

-

-

合同資產

-





持有待售的資產

-

-

-

一年內到期的非流動資產

-

-

-




其他流動資產

104,034,938.85

19,365,946.99

8,532,688.16

流動資產合計

6,245,023,574.89

5,139,959,547.13

5,495,877,524.45

非流動資產:







發放委托貸款及墊款

-

-

-

債權投資







可供出售金融資產

429,573,049.58

381,061,736.47

316,024,400.90

持有至到期投資

-

-

-

長期應收款

113,048,085.30

96,578,085.30

158,324,730.00

長期股權投資

2,399,404,891.39

3,261,670,436.29

1,872,806,991.53

其他權益工具投資

-

-

-

其他非流動金融資產

-

-

-

投資性房地產

9,298,553.40

87,824,748.38

92,322,173.21

固定資產

110,272,506,294.82

87,102,310,772.48

83,494,933,130.46

在建工程

5,626,935,827.66

32,436,059,931.67

41,063,219,770.90

生產性生物資產

-

-

-

油氣資產

-

-

-

無形資產

65,105,769.79

72,258,146.66

62,458,685.02

開發支出

-

-

-

商譽

-

-

-

長期待攤費用

-

-

1,842,838.60

遞延所得稅資產

218,375,882.18

238,229,640.57

6,457,851.64

其他非流動資產

120,101,380.51

42,560,786.88

14,350,275.25

非流動資產合計

119,254,349,734.63

123,718,554,284.70

127,082,740,847.51

資產總計

125,499,373,309.52

128,858,513,831.83

132,578,618,371.96

流動負債:










短期借款

-

-

-

向中央銀行借款

-

-

-

吸收存款及同業存放

-

-

-

拆入資金

-

-

-

交易性金融負債

-





以公允價值計量且其變動
計入當期損益的金融負債

-

-

-

衍生金融負債

-

-

-

應付票據及應付賬款

3,073,057,411.22

5,700,468,702.28

9,144,035,982.08

預收款項

3,436,914.68

4,868,488.79

2,129,010.32

合同負債

-

-

-

賣出回購金融資產款

-

-

-

應付手續費及傭金

-

-

-

應付職工薪酬

141,211,379.19

126,026,990.87

125,395,877.81

應交稅費

142,816,126.71

222,001,186.78

273,924,135.77

其他應付款

3,096,550,033.80

4,013,066,317.26

4,515,049,290.43

應付分保賬款

-

-

-

保險合同準備金

-

-

-

代理買賣證券款

-

-

-

代理承銷證券款

-

-

-

劃分為持有待售的負債

-

-

-

一年內到期的非流動負債

1,748,945,688.56

2,243,655,140.18

1,565,839,542.12

其他流動負債

11,716.98

17,657.41

-

流動負債合計

8,206,029,271.14

12,310,104,483.57

15,626,373,838.53

非流動負債:










長期借款

73,366,981,163.92

73,434,211,355.91

73,132,903,126.77

應付債券

9,500,000,000.00

8,500,000,000.00

8,500,000,000.00

其中:優先股

-

-

-

永續債

-

-

-

長期應付款

2,339,901,000.00

2,284,901,000.00

3,003,191,000.00

長期應付職工薪酬

-

-

-

預計負債

-

-

-

遞延收益

12,246,514.77

12,959,817.52

13,529,222.21

遞延所得稅負債

572,633,491.02

561,450,950.82

416,578,473.51

其他非流動負債

512,000,000.00

-

-

非流動負債合計

86,303,762,169.71

84,793,523,124.25

85,066,201,822.49

負債合計

94,509,791,440.85

97,103,627,607.82

100,692,575,661.02

股東權益:







股本

12,488,950,994.82

12,488,950,994.82

12,488,950,993.82

其他權益工具

-

-

-

其中:優先股

-

-

-

永續債

-

-

-

資本公積

16,672,016,345.61

15,974,544,820.98

14,325,257,592.34

減:庫存股

-

-

-

其他綜合收益

153,545,817.70

117,162,332.87

66,739,372.69

專項儲備

-

-

-

盈余公積

626,214,935.90

542,977,352.77

448,179,447.28

一般風險準備

-

-

-

未分配利潤

-1,192,104,601.95

-1,210,026,742.24

-962,995,457.83

歸屬于母公司股東權益合

28,748,623,492.08

27,913,608,759.20

26,366,131,948.30






少數股東權益

2,240,958,376.59

3,841,277,464.81

5,519,910,762.64

股東權益合計

30,989,581,868.67

31,754,886,224.01

31,886,042,710.94

負債和股東權益總計

125,499,373,309.52

128,858,513,831.83

132,578,618,371.96







附表三:


發行人
2016
-
2018
年度合并利潤表


單位:人
民幣元


項目

2018 年度

2017 年度

2016 年度

一、營業總收入

10,055,530,362.38

9,607,366,736.50

7,980,087,689.92

其中:營業收入

10,055,530,362.38

9,607,366,736.50

7,980,087,689.92

利息收入

-

-

-

已賺保費

-

-

-

手續費及傭金收入

-

-

-

二、營業總成本

10,317,193,385.91

9,524,010,824.05

6,963,151,296.63

其中:營業成本

6,795,539,793.35

6,273,880,564.73

4,579,288,712.22

利息支出

-

-

-

手續費及傭金支出

-

-

-

退保金

-

-

-

賠付支出凈額

-

-

-

提取保險合同準備金凈額

-

-

-

保單紅利支出

-

-

-

分保費用

-

-

-

稅金及附加

60,152,312.75

56,562,458.99

122,402,308.52

銷售費用

-

-

-

管理費用

422,509,601.93

391,122,100.95

423,800,572.47

研發費用







財務費用

3,038,420,208.12

2,802,354,080.91

1,836,626,053.00




其中:利息費用

3,066,792,584.98

2,832,784,002.24

1,838,323,363.28

利息收入

35,671,044.84

33,075,623.45

33,853,280.02

資產減值損失

571,469.76

91,618.47

1,033,650.42

加:公允價值變動收益(損失以“-”號填列)

-

-

-

投資收益(損失以“-”號填列)

714,055,992.03

603,204,174.72

299,410,619.17

其中:對聯營企業和合營企業的投資收益

685,291,037.64

571,643,031.07

163,454,721.87

匯兌收益(損失以“-”號填列)

-

-

-

資產處置收益(損失以"-"號填列)

75,529.59

-

-

其他收益

1,031,156.12

804,514.96

-

三、營業利潤(虧損以“-”號填列)

453,499,654.21

687,364,602.13

1,316,347,012.46

加:營業外收入

43,131,910.73

49,790,841.34

85,196,166.67

其中:非流動資產處置利得

875,769.07

14,767.65

35,619,957.98

減:營業外支出

60,138,842.51

53,907,071.09

161,700,760.26

其中:非流動資產處置損失

18,430,894.48

3,197,982.45

116,651,921.04

四、利潤總額(虧損總額以“-”號填列)

436,492,722.43

683,248,372.38

1,239,842,418.87

減:所得稅費用

347,672,293.76

333,044,612.48

522,118,495.73

五、凈利潤(凈虧損以“-”號填列)

88,820,428.67

350,203,759.90

717,723,923.14

歸屬于母公司所有者的凈利潤

101,159,723.42

197,076,063.78

115,275,480.36

少數股東損益

-12,339,294.75

153,127,696.12

602,448,442.78




附表
四:


發行人
2016
-
2018
年度合并現金流量表


單位:人民幣元


項目

2018 年度

2017 年度

2016 年度

一、經營活動產生的現金流量:







銷售商品、提供勞務收到的現金

10,368,831,038.60

9,749,587,470.56

8,272,703,876.07

收到的稅費返還

-

-

-

收到其他與經營活動有關的現金

229,633,328.37

411,163,700.99

151,633,134.18

經營活動現金流入小計

10,598,464,366.97

10,160,751,171.55

8,424,337,010.25

購買商品、接受勞務支付的現金

1,034,251,712.34

1,104,458,651.20

818,591,113.59

支付給職工以及為職工支付的現金

1,002,565,605.54

916,531,404.60

861,022,084.33

支付的各項稅費

777,507,471.71

673,601,611.48

802,841,322.75

支付其他與經營活動有關的現金

326,182,403.06

254,397,000.04

428,269,228.16

經營活動現金流出小計

3,140,507,192.65

2,948,988,667.32

2,910,723,748.83

經營活動產生的現金流量凈額

7,457,957,174.32

7,211,762,504.23

5,513,613,261.42

二、投資活動產生的現金流量:







收回投資收到的現金

-

1,928,130.38

853,500,000.00

取得投資收益收到的現金

397,719,687.58

653,234,269.78

156,102,179.29

處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金凈額

3,915,853.83

377,690.15

57,853,621.88

處置子公司及其他營業單位收到的現金凈額

-

-

-

收到其他與投資活動有關的現金

1,485,157,925.15

1,273,172,608.56

2,358,552,496.27

投資活動現金流入小計

1,886,793,466.56

1,928,712,698.87

3,426,008,297.44

購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金

5,311,004,994.54

4,436,207,893.22

9,455,449,847.73




投資支付的現金

-

38,794,600.00

50,000,000.00

取得子公司及其他營業單位支付的現金凈額

-

-

-

支付其他與投資活動有關的現金

194,119,553.76

788,281,754.19

282,609,169.49

投資活動現金流出小計

5,505,124,548.30

5,263,284,247.41

9,788,059,017.22

投資活動產生的現金流量凈額

-3,618,331,081.74

-3,334,571,548.54

-6,362,050,719.78

三、籌資活動產生的現金流量:







吸收投資收到的現金

555,843,800.00

386,180,000.00

1,054,000,000.00

其中:子公司吸收少數股東投資收到的現金

92,000,000.00

-

-

取得借款收到的現金

9,048,460,000.00

9,650,500,000.00

13,835,000,000.00

發行債券收到的現金

-

-

-

收到其他與籌資活動有關的現金

512,000,000.00

-

-

籌資活動現金流入小計

10,116,303,800.00

10,036,680,000.00

14,889,000,000.00

償還債務支付的現金

8,536,148,334.56

8,788,022,832.56

8,314,642,573.17

分配股利、利潤或償付利息支付的現金

4,354,075,891.87

4,642,042,456.19

4,991,208,613.28

其中:子公司支付給少數股東的股利、利潤

155,002,812.22

473,406,783.73

377,757,851.22

支付其他與籌資活動有關的現金

6,131,362.32

4,401,402.58

24,696,188.07

籌資活動現金流出小計

12,896,355,588.75

13,434,466,691.33

13,330,547,374.52

籌資活動產生的現金流量凈額

-2,780,051,788.75

-3,397,786,691.33

1,558,452,625.48

四、匯率變動對現金及現金等價物的影響

-

-

-

五、現金及現金等價物凈增加額

1,059,574,303.83

479,404,264.36

710,015,167.12

加:期初現金及現金等價物余額

3,920,069,114.33

3,440,664,849.97

2,730,649,682.85

六、期末現金及現金等價物余額

4,979,643,418.16

3,920,069,114.33

3,440,664,849.97




  中財網
各版頭條
pop up description layer
谁有乐利时时彩开奖号码链接